寧波華翔6個(gè)月股價(jià)瀑布式下跌，業(yè)績(jī)下降誰(shuí)來(lái)拯救？

原標(biāo)題：寧波華翔6個(gè)月股價(jià)瀑布式下跌，業(yè)績(jī)下降誰(shuí)來(lái)拯救？

文/瓊涼 GPLP

寧波華翔經(jīng)歷6個(gè)月瀑布式下跌后,股價(jià)從曾經(jīng)的28元跌倒了14元。曾經(jīng)一度與福耀玻璃齊名，并且在汽車(chē)零部件行業(yè)處龍頭地位的公司，其股價(jià)竟然能夠持續(xù)下跌半年之久，他到底經(jīng)歷了什么？是什么原因?qū)е碌?？讓GPLP君今天一探究竟。

首先我們來(lái)了解下這家公司：公司成立于 2001年，2005年6月3日在深圳證券交易所中小板成功上市，股票代碼為002048。公司從事中高檔轎車(chē)零部件研發(fā)、生產(chǎn)銷(xiāo)售及售后服務(wù)的專(zhuān)業(yè)汽車(chē)零部件制造廠家，主要客戶(hù)有上海大眾、上海通用、一汽大眾和一汽豐田等國(guó)內(nèi)主要整車(chē)車(chē)廠。

海外并購(gòu)成無(wú)底洞 全資子公司虧損超10億元

2011年9月寧波華翔出資設(shè)立了德國(guó)華翔汽車(chē)零部件系統(tǒng)公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“德國(guó)華翔”）。隨后開(kāi)始大量收購(gòu)海外公司，下圖大家隨GPLP君來(lái)看一下這些年寧波華翔收購(gòu)的企業(yè)：

從上圖我們可以看出來(lái)公司前后歐元投入4680萬(wàn)，人民幣1325.19萬(wàn)，折合人民幣相當(dāng)于總共3.6億人民幣。而德國(guó)華翔自成立以來(lái)開(kāi)始就出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損，累計(jì)虧損達(dá)10億人民幣。

定增套牢8家機(jī)構(gòu) 浮虧近5億元

2016年寧波華翔收購(gòu)了寧波勞倫斯100%的股權(quán)，交易總價(jià)達(dá)到13億元。寧波華翔所收購(gòu)的寧波勞倫斯汽車(chē)內(nèi)飾件有限公司是一家為汽車(chē)提供汽車(chē)全套真木桃飾組件的供應(yīng)商。這家公司2016年的凈利潤(rùn)歸母公司較2015年相比上漲了近3.5倍。

另外有8家機(jī)構(gòu)在寧波華翔定增股票時(shí)增持了該公司股票，共計(jì)出資15.41億人民幣。由于股價(jià)下跌的牽連，曾經(jīng)的15.41億人民幣縮水到了10.41億，浮虧接近5億人民幣?；鸸颈惶?，公司的業(yè)績(jī)堪憂(yōu)，分公司德國(guó)華翔持續(xù)虧損，似乎所有的數(shù)據(jù)都往壞的方向發(fā)展。

以至于有股東發(fā)文質(zhì)疑稱(chēng)“汽車(chē)雖然按寧波華翔年報(bào)說(shuō)的是周期行業(yè)，但現(xiàn)在不在衰落期呀，即使不增長(zhǎng)，也是比較穩(wěn)定的。所以一個(gè)穩(wěn)定的行業(yè)，僅僅是因?yàn)樵牧蠞q了點(diǎn)價(jià)，業(yè)績(jī)下降這么多是不能讓人信服的。如果一個(gè)企業(yè)命運(yùn)完全掌握在原材料供應(yīng)價(jià)格上，這樣的企業(yè)別說(shuō)優(yōu)秀了，爛也不是一般的爛了。但寧波華翔一直以來(lái)給我們的印象是一家優(yōu)秀企業(yè)，對(duì)成本把控非常好，我也一直持有它，作價(jià)值投資。但現(xiàn)在看來(lái)就是一個(gè)笑話，外圍變化不大，業(yè)績(jī)說(shuō)變就變，以后讓我如何還能相信價(jià)值投資，這是對(duì)我價(jià)值投資理念的一次深刻打擊。但我其實(shí)現(xiàn)在還不想懷疑人生，所以我現(xiàn)在寧可相信他是在調(diào)節(jié)利潤(rùn)，是否是調(diào)節(jié)利潤(rùn)，其實(shí)不用等兩年，也許等不了一年，我們就會(huì)知道真相，讓我們拭目以待吧”

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