床墊上市公司夢百合擬美國建廠，理想很豐滿現實很骨感

原標題：床墊上市公司夢百合擬美國建廠，理想很豐滿現實很骨感

文/意卿 GPLP

夢百合（603313）2018年6月表示，將在美國田納西州諾克斯維爾設立一家工廠。夢百合計劃向子公司美國夢百合注資5000萬美元。這家美國子公司將生產、加工和銷售慢回彈、阻燃泡沫和開發(fā)家居產品。該工廠的細節(jié)目前尚未披露任何信息。

夢百合是一家大型記憶棉家居制品生產及出口企業(yè)之一，主營業(yè)務為記憶棉床墊，枕頭及其他家居制品的研發(fā)，生產及銷售，具體產品包含記憶棉床墊，記憶棉枕等。夢百合產品主要銷往海外，2017年年報顯示公司81.47%的產品是銷往海外的。

占比如此高的海外營收占比，這就難免夢百合會發(fā)布公告稱要在美國建廠。細想一下，除了夢百合生產的原材料價格上漲外，人民幣匯率波動可能是個重要原因。在美聯儲持續(xù)加息下，美元不斷走強，國內因為經濟環(huán)境緊張從定向降準到央行的保持人民幣“合理充?！遍_始釋放流動性，人民幣承受的壓力也逐漸變大。此外由于美國政策的不穩(wěn)定，貿易戰(zhàn)造成的關稅壓力也不容小覷，在美國設廠的目的除了規(guī)避貿易戰(zhàn)，以博取美國消費者對中國品牌的好感。信號意義可能大于實際意義。

理想很豐滿，現實很骨感

那么夢百合究竟有沒有實力在美國建廠呢？根據夢百合的可轉債募投資料來看

來源：Wind（單位:萬元）

總投資額為5.67億元。而夢百合如此描述自身現金需求：

“截至2017年12月31日，公司賬面貨幣資金61,700.68萬元，同時公司短期借款為33,760.25萬元，故公司存在短期的資金壓力，為解決公司階短期資金壓力，目前公司已采取或擬采取措施如下：

（1）公司于2018年1月使用閑置募集資金暫時補充流動資金5,000萬元；

（2）公司考慮決定2017年度不進行現金分紅；

（3）充分利用銀行對公司的授信，緩解階段性資金壓力。公司目前已獲取銀行授信批復尚未使用的授信借款額度2億元。”

（以上資料來源：夢百合可轉債發(fā)行資料）

而到2018年1季度，公司現金為5.43億元，短期負債為3.49億元，流動性更加削弱。

夢百合投資金額為5000萬美元，根據最新匯率，則為3.3億人民幣。而公司在已有三個項目，資本性資金缺口較大，且可轉債尚未發(fā)行成功的前提下，啟動美國建廠項目的日子可能還沒有到來。

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