拼多多上市后員工期權(quán)鎖定三年 做空者該如何下手

原標(biāo)題：拼多多上市后員工期權(quán)鎖定三年 做空者該如何下手

文/一條輝 GPLP

“我還沒(méi)有適應(yīng)開(kāi)始有人寫(xiě)黃崢，開(kāi)始有人計(jì)算黃崢的身價(jià)，我本人并不覺(jué)得昨天和今天，上市前和上市后有這么大的差別，一直以來(lái)生活上還是比較簡(jiǎn)單的。我不知道輿論的一波一波，以及各種各樣的聲音會(huì)怎么樣改變我的生活，但是我希望我能夠如自己在信里面寫(xiě)的，能夠隔絕更多的外力來(lái)思考問(wèn)題。”這是上市后拼多多創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)黃錚的心路歷程。剛剛上市敲完鐘大概就休息了半天的黃錚，面對(duì)各類(lèi)惡搞段子引發(fā)的輿情如同井噴式的出現(xiàn)，讓拼多多(NASDAQ: PDD)這家上市才數(shù)天的公司身陷新聞暴風(fēng)眼。一時(shí)山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓，烏云壓城城欲摧。

“正常在上市當(dāng)天，因?yàn)樗谴笮侣?，百度指?shù)假設(shè)是100，這個(gè)指數(shù)在昨天(上市第四天)竟然是400，是上市這么大的新聞的4倍的量。”黃錚的回答帶著些許困惑。

拼多多迷之崛起

面對(duì)當(dāng)今紛繁復(fù)雜的不穩(wěn)定形勢(shì)，有哲人早在30多年前就提出“冷靜觀察、穩(wěn)住陣腳、沉著應(yīng)付、韜光養(yǎng)晦、有所作為”的方針。

縱觀成立僅三年的拼多多，其火箭般崛起的歷程讓所有人都大吃一驚。然而秉持著韜光養(yǎng)晦的方針，拼多多在最初的兩年里基本很少對(duì)外主動(dòng)發(fā)聲。

黃錚反思為什么會(huì)有關(guān)于拼多多的輿情，是因?yàn)檫^(guò)去太“神秘”，缺乏與公眾的足夠溝通。“其實(shí)大家都在找拼多多崛起的原因，大家需要一個(gè)理由，我也不知道這么短的時(shí)間能不能解釋清楚，我試圖回答這個(gè)問(wèn)題。今天的風(fēng)波雖然是超過(guò)預(yù)期的，也并不是我個(gè)人主觀希望的，但是從客觀上面來(lái)講，可能也是上市帶來(lái)的一個(gè)副產(chǎn)品?！?/p>

雖然黃崢自我調(diào)侃，讀書(shū)的時(shí)候就知道自己不是最聰明的，智商比他高的都去研究量子物理了，所以智商沒(méi)那么高的我在做商業(yè)。

但拼多多的崛起之路，是大勢(shì)推動(dòng)的，否則不可能一個(gè)2000多人的公司短短3年做到市值超300億美元的規(guī)模。

拼多多抓住了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)者行為的改變，手機(jī)端消費(fèi)者和PC端消費(fèi)者，他們的行為是很不一樣，拼多多之所以搜索場(chǎng)景小?是因?yàn)槭謾C(jī)端消費(fèi)者打字比PC端上麻煩，這個(gè)變化看似細(xì)小，但是對(duì)消費(fèi)者日常影響是很大，比如說(shuō)原來(lái)50%的用戶(hù)通過(guò)搜索查找商品，現(xiàn)在變成15%的用戶(hù)通過(guò)搜索查找，整體的基礎(chǔ)邏輯都改變了。

在這種前端的用戶(hù)消費(fèi)的狀態(tài)發(fā)生巨大改變的情況下，其實(shí)是在呼喚新的模式出來(lái)。拼多多只是剛好做了一個(gè)東西，可能不是最好的，契合了這個(gè)大的方向，活力是遠(yuǎn)大過(guò)以前的模式，雖然看起來(lái)有各種各樣的矛盾，很粗糙，但是它的底層的基礎(chǔ)邏輯是吻合這個(gè)大的潮流的。

除了這一點(diǎn)，拼多多能夠做起來(lái)，還有賴(lài)于中國(guó)幅員遼闊，人口眾多，消費(fèi)需求的差異化非常大，傳統(tǒng)的國(guó)際品牌不能夠覆蓋所有的中國(guó)需求，這恰恰給了拼多多機(jī)會(huì)。

堅(jiān)信拼多多的創(chuàng)新模式

對(duì)此本次拼多多遭遇的山寨貨輿論風(fēng)波，有記者拋出了用天貓模式打假的藥方。

黃錚斬釘截鐵的回復(fù)：“我們不會(huì)做天貓模式，不是現(xiàn)在不做，以后也不會(huì)做，這個(gè)模式對(duì)我們來(lái)說(shuō)行不通。我們不是不愿意用天貓模式來(lái)打擊假貨，我的意思是說(shuō)等我們做了天貓模式?jīng)]來(lái)得及打假，可能我們就已經(jīng)死了。天貓是不是允許另外一個(gè)天貓存在，我覺(jué)得它是不會(huì)允許的。所以我得想一個(gè)其它的辦法來(lái)做所謂的品牌升級(jí)這件事情，應(yīng)該是不一樣的?！?/p>

黃錚在給員工的信里面講的，他說(shuō)要堅(jiān)信拼多多的模式，“我們要團(tuán)結(jié)，要堅(jiān)信過(guò)去一起開(kāi)創(chuàng)的模式。雖然今天離Costco + Disney 還很遠(yuǎn)，但過(guò)去的實(shí)踐表明它有著頑強(qiáng)的生命力和巨大的前景。我們要堅(jiān)信為最廣大的消費(fèi)者創(chuàng)造價(jià)值才有未來(lái)?！?/p>

上市后鎖定期權(quán)三年 為股東創(chuàng)造價(jià)值

此前的IPO申購(gòu)太火爆了，拼多多擁有20%的提價(jià)權(quán)，如果按最高22.8美元的發(fā)行價(jià)估計(jì)也是能夠賣(mài)出。黃崢并沒(méi)有使用20%的提價(jià)權(quán)，一下子就少拿3.25億美元，特別是對(duì)一個(gè)快速成長(zhǎng)、急需更多資金拓展的公司來(lái)說(shuō)，非常不容易，從這一點(diǎn)可以看出拼多多這個(gè)團(tuán)隊(duì)“本分”的文化，并不是要去割股民的韭菜。

與此同時(shí)，在7月31日黃錚發(fā)布的全體員工中，第一句話輕描淡寫(xiě)的提到“所有人一起期權(quán)鎖定三年?！边@看似簡(jiǎn)單的決定，但也是有爭(zhēng)議且非常艱難的決定，就是全員的期權(quán)都是三年后才開(kāi)始解鎖，三年里面，所有的人是不能夠從股票市場(chǎng)套來(lái)一分錢(qián)的。

沒(méi)有一家公司像拼多多這樣上市之后自己套牢三年的。雖然美國(guó)法律規(guī)定六個(gè)月就可以賣(mài)了。鎖定三年也是讓所有的人心能夠更加純粹一些，就是你不要去想這個(gè)問(wèn)題了，你管它漲和跌，跟沒(méi)有關(guān)系，所以這個(gè)是自己相當(dāng)于內(nèi)心修煉沒(méi)有到的情況下，借助一個(gè)手段能夠回歸到相對(duì)單純的思考方式。

未來(lái)股價(jià)肯定也是會(huì)有波動(dòng)的，像蘋(píng)果在過(guò)去的發(fā)展過(guò)程中，股價(jià)跌一半都有七次，阿里也跌過(guò)，很多大公司都跌過(guò)，怎么可能沒(méi)有波動(dòng)呢?

繼上市五天盤(pán)中破發(fā)、美國(guó)多家律所發(fā)起集體訴訟之后，拼多多也遭遇多家機(jī)構(gòu)做空股票。

據(jù)投行人士介紹，美東時(shí)間7月30日至8月2日，拼多多做空成交量由350萬(wàn)股飆升至800萬(wàn)股，做空股數(shù)占在外流通股數(shù)的比例由4%左右上升至7%左右，做空價(jià)值超過(guò)1.2億美元。

做空也是需要股票的，當(dāng)企業(yè)員工期權(quán)全部鎖定三年，再加上拼多多沒(méi)有太多老股東，近期也沒(méi)有套現(xiàn)行為。市場(chǎng)上能獲取的流通股票非常的有限。一個(gè)剛上市幾天的股票，哪來(lái)的那么多券讓你空?!你的美股賬戶(hù)余額夠嗎?券商有拆借庫(kù)存嗎？相比目前200多億美元的市值，1.2億美元的做空價(jià)值無(wú)法從根本上掀起什么風(fēng)浪。

拼多多上市是業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略選擇，確實(shí)是想把公司做的更好，并不是為了讓一部分人能夠快速套現(xiàn)。

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