14只養(yǎng)老基金獲批，長期資金或?qū)⑷腭v資本市場

原標(biāo)題：14只養(yǎng)老基金獲批，長期資金或?qū)⑷腭v資本市場

文/意卿 GPLP

8月6日晚間，證監(jiān)會最新公布的消息顯示，首批南方、華夏、嘉實(shí)、廣發(fā)、中銀、博時、富國、萬家、中歐、易方達(dá)、鵬華、銀華、工銀瑞信、泰達(dá)宏利14只養(yǎng)老目標(biāo)基金已經(jīng)獲批，代表著基金業(yè)歷史上首批養(yǎng)老目標(biāo)基金出爐。按照慣例，這14只基金最晚將于6個月內(nèi)完成募集。

上述14只首批養(yǎng)老目標(biāo)基金中，共有9只目標(biāo)日期型基金，5只目標(biāo)風(fēng)險型基金。兩者區(qū)別在于目標(biāo)風(fēng)險基金主要讓投資者根據(jù)自己的風(fēng)險偏好選擇適合自己的目標(biāo)風(fēng)險基金投資，而目標(biāo)日期基金的資產(chǎn)配置主要由投資者距離退休的長短決定。

萬億市場將爆發(fā)

一組數(shù)據(jù)或許能夠顯示出養(yǎng)老目標(biāo)基金的宏大遠(yuǎn)景——參考美國市場經(jīng)驗，養(yǎng)老目標(biāo)基金將成為個人養(yǎng)老金賬戶最主要的配置標(biāo)的。美國第三支柱的IRA賬戶成立于1974年，到2017年末規(guī)模達(dá)到8.6萬億美元，其中4.7萬億美元投資于共同基金。未來中國的養(yǎng)老目標(biāo)基金每年可新增規(guī)模3000-4000億元。

我國是全球人口最多的國家，隨著老齡化的加劇，養(yǎng)老已經(jīng)成為全社會關(guān)注的熱點(diǎn)和難題。

依靠傳統(tǒng)養(yǎng)老金模式無疑是給經(jīng)濟(jì)增長平添壓力，對于養(yǎng)老金問題，去年全國養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余4.1萬億，廣東、北京等累計結(jié)余最多的7個省份占2/3，而遼寧、黑龍江等部分省份已經(jīng)出現(xiàn)基金當(dāng)期收不抵支的情況。

在海外，養(yǎng)老目標(biāo)基金因為很好地貼合了個人養(yǎng)老金投資需求得以快速發(fā)展壯大，也完養(yǎng)老金發(fā)放的問題。我國養(yǎng)老金高度依賴第一支柱，公共財政負(fù)擔(dān)大；第二支柱企業(yè)年金覆蓋人群僅2331萬人，職業(yè)年金剛剛起步；第三支柱個人補(bǔ)充養(yǎng)老發(fā)展滯后。根據(jù)OECD統(tǒng)計，北美地區(qū)第三支柱發(fā)展較好，養(yǎng)老金結(jié)余相對充足，加拿大、美國的養(yǎng)老金規(guī)模均超過本國GDP的140%，而歐洲地區(qū)主要依靠基本養(yǎng)老金，德國、法國的養(yǎng)老金結(jié)余不足本國GDP的10%。

而這14只基金獲批也標(biāo)志著一款新的產(chǎn)品正式出爐！業(yè)內(nèi)更期待的是，公募基金作為個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的投資范圍，將在2019年5月對接個人賬戶，助力我國三支柱養(yǎng)老體系開展有益探索，也會直接影響基金業(yè)格局。

長期資金或?qū)⑷腭v股債市場

境外成熟市場經(jīng)驗表明，以個人養(yǎng)老賬戶投資為制度核心的補(bǔ)充養(yǎng)老金是資本市場重要的參與者，也是直接融資的重要源泉。以美國為例，據(jù)統(tǒng)計截至2017年底，其社會融資結(jié)構(gòu)中，間接融資規(guī)模約30萬億美元，直接融資規(guī)模約135萬億美元，直接融資占比82%，美國補(bǔ)充養(yǎng)老金資產(chǎn)合計超過25萬億美元，以直接或間接方式廣泛參與資本市場，其中投資共同基金規(guī)模8.8萬億美元，即便是在2008年金融危機(jī)后，補(bǔ)充養(yǎng)老金對共同基金保持近3200億美元凈流入，成為直接融資體系健康發(fā)展的重要基石。借由專業(yè)機(jī)構(gòu)的理財，補(bǔ)充養(yǎng)老金取得了穩(wěn)健的投資回報。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前市場股債市場兼具較好的長期配置價值，是養(yǎng)老目標(biāo)基金難得的建倉時間窗口，產(chǎn)品一旦獲批將按照資產(chǎn)配置設(shè)計思路，并精選子基金快速建倉。

滬上一家中型公募基金經(jīng)理也稱，“國內(nèi)權(quán)益市場估值處于底部區(qū)域，藍(lán)籌板塊從業(yè)績成長性和估值匹配來看已經(jīng)較為合理，長期投資能夠分享到企業(yè)成長的回報。同時，符合國家創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)能分享行業(yè)快速成長的紅利。債市方面，市場保持流動性合理充裕，信用風(fēng)險識別能力強(qiáng)的機(jī)構(gòu)有望獲取超額收益，確實(shí)是養(yǎng)老目標(biāo)基金這類長期資金建倉運(yùn)作的好時機(jī)?！?/p>

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