GPLP晚報：移動上半年每天凈賺3.6億 茅臺起訴商評委

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中國移動上半年每天凈賺3.6億 還要拆分3-4家公司上市

在8月9日中國移動有限公司（00941.HK，以下稱中國移動）發(fā)布中期業(yè)績報告。報告顯示，上半年中國移動營業(yè)收入為3918億元，較上年同期增長2.9%，公司上半年凈利潤為657.42億元，同比增長4.7%。上半年中國移動營業(yè)收入為3918億元，較上年同期增長2.9%。

同時在發(fā)布會上中國移動CEO李躍對外公布，公司計劃將分拆三至四家子公司獨立上市。

與其他行業(yè)相比，中國移動的利潤用“暴利”二字形容并不過分。盡管每天凈賺3.6億元，中國移動董事長尚冰在財報分析會上卻表示：中國移動的用戶增長和流量份額正處于一個下行的區(qū)間，最大的壓力來自于不限流量的資費套餐。

中國移動李躍表示，公司會考慮選擇已經(jīng)獨立運營、與大網(wǎng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)較少、方便財務(wù)核算的三到四家公司上市。

茅臺兩度申請“國酒”商標失利，起訴商評委和競爭對手

近兩年，茅臺酒廣告中使用的“國酒茅臺”鋪天蓋地，“國酒”似乎已經(jīng)歸屬茅臺無疑。但事實卻并非如此。幾年前，中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司（以下簡稱“茅臺集團”）就向國家商標主管部門提交申請書，申請注冊使用“國酒茅臺”商標。但2016年年末，國家商標主管部門作出決定，對這一商標不予注冊。

茅臺集團不服這一決定，向國家工商行政管理總局商標評審委員會(簡稱“商評委”)提出復(fù)審申請。今年5月25日，商評委作出決定，再度決定對這一商標不予核準注冊。

7月下旬，茅臺集團向北京知識產(chǎn)權(quán)法院提起訴訟，起訴商評委，要求商評委撤銷不予注冊的復(fù)審決定，就不予注冊復(fù)審申請重新作出決定。此外，除了起訴商評委，茅臺集團還將五糧液、劍南春、郎酒、汾酒等31家機構(gòu)和企業(yè)列為第三人。

風險投資融資不易 中國初創(chuàng)企業(yè)“凜冬將至”

近幾年來，在前所未有的巨額資金涌入中國科技行業(yè)并為許多私企帶來令人瞠目的企業(yè)估值之后，風險資本據(jù)稱正在枯竭。在一些業(yè)內(nèi)人士所稱的“資本寒冬”之下，創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該做好準備熬過這個寒冬。

在香港舉行的福布斯亞洲U30峰會期間，一些受邀的年輕投資者和獲獎?wù)弑硎?，中國私企的估值將在今年下半年恢?fù)到“更加合理”的水平。 他們表示，“泡沫狀”的估值水平在中國的私人投資領(lǐng)域已經(jīng)相當普遍。根據(jù)資料，投資者在2017年為私企提供了驚人的1.2萬億元人民幣（1,800億美元），這占到中國GDP的1.5％。

由于中國政府正在試圖防范金融風險，風險投資家在籌集資金方面遇到的困難要比以往大得多。 這主要是因為當局正在限制中資銀行進行風險較高的投資，并于4月份公布了一系列影響深遠的財富管理業(yè)務(wù)規(guī)則。 通過這些渠道籌集的資金曾經(jīng)占據(jù)了中國風險投資資金的很大一部分，因為它們后來常常用于投資私企以獲得更高的回報。 這也可能帶來重大風險，因為早期階段公司的成功無法得到保證。

今年前三個月，中國的風險投資和私募股權(quán)公司籌集了2060億元人民幣（310億美元），比去年同期減少了30％。易凱資本的CEO王冉最近在一個帖子上預(yù)測，截至年底，中國的風險投資資金可能會減少80％。 據(jù)該帖子稱，對于初創(chuàng)公司而言，這意味著估值水平將降低30％，因為支持其增長的資金將會減少。

私募可能對零售商關(guān)閉通道的三大原因

零售業(yè)不適合進行杠桿收購。零售行業(yè)本身就是一個棘手的行業(yè)，產(chǎn)品風格多變，客戶變幻無常，而且利潤率較低。由于當今激烈競爭的商業(yè)環(huán)境，這些因素也變得更加不確定。此外，越來越多的商品在網(wǎng)上進行交易----網(wǎng)店從2008年以來增加了三倍之多，最終也導致了零售行業(yè)的業(yè)績下滑。平均而言，零售連鎖店的融資債務(wù)約為稅息折舊及攤銷前利潤的兩倍。這遠遠低于其他行業(yè)的杠桿率。

當信貸市場在2011年開始解凍時，投資者再次利用零售市場的不穩(wěn)定問題來進行投資。33%的杠桿收購發(fā)生在2011年到2013年。確實，價格比2008年的時候更合理了，但是投資者低估了在線購物對零售界的影響。盡管金融危機后的杠桿交易率較低，這些交易也并沒有比之前的好到哪去。

由于從2014年以來零售業(yè)的表現(xiàn)都不好，投資者開始避免接觸零售業(yè)，2015年到2017年在該領(lǐng)域發(fā)生的杠桿收購只有14%。資本市場和投資者似乎不太可能像過去那樣在零售業(yè)大肆收購，除非看到零售業(yè)的發(fā)展有所改善，并且從在線零售的沖擊中恢復(fù)過來。

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