老板電器業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠡?，資金紛紛逃離半年股價(jià)下跌31%

原標(biāo)題：老板電器業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠡拢Y金紛紛逃離半年股價(jià)下跌31%

文/瓊涼 GPLP

8月23日，老板電器開(kāi)盤下跌4.29%，并有持續(xù)下跌之勢(shì)，同時(shí)股價(jià)已經(jīng)跌到自2013年4月以來(lái)的新低。此次股票下跌與8月22日晚間老板電器發(fā)布的半年度財(cái)報(bào)息息相關(guān)。

早在2月27日老板電器的股價(jià)曾連續(xù)兩日跌停，其原因是當(dāng)日發(fā)布2017年年度業(yè)績(jī)快報(bào)中的業(yè)績(jī)不及預(yù)期，時(shí)至今日，老板電器的市值已經(jīng)縮水近295億元，離跌破200億市值僅一步之遙。

業(yè)績(jī)下滑8月22日，老板電器發(fā)布半年度報(bào)告。中金公司發(fā)布研報(bào)稱，老板電器因受到價(jià)格因素影響，線下廚電零售額下滑大于行業(yè)，下調(diào)目標(biāo)價(jià)5%至33.60元。然而實(shí)際股價(jià)已經(jīng)跌到33.6元以下，或?qū)⒊掷m(xù)下跌。

GPLP君了解到，導(dǎo)致股價(jià)下跌的原因或許為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下滑。財(cái)報(bào)中老板電器上半年的凈利潤(rùn)為6.6億元，同比增長(zhǎng)10.47%。然而這一數(shù)據(jù)卻成為2010年以來(lái)增長(zhǎng)率最低。

從歷年財(cái)報(bào)可看，2010年第一季度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到歷年最高，為64.17%，之后便開(kāi)始逐步下滑。年度報(bào)告來(lái)看，2016年前連續(xù)8年老板電器超過(guò)40%的增長(zhǎng)確實(shí)十分強(qiáng)勁，而后在今年2月27日發(fā)布的2017年年度報(bào)告中顯示增長(zhǎng)率只有21.08%成為歷年最低。相比2016年45.32%的增長(zhǎng)率下滑53.5%，之后股價(jià)連續(xù)兩日跌停也就有據(jù)可循。

原材料價(jià)格上漲是主因為何老板電器增速出現(xiàn)了急剎車？據(jù)了解，老板電器的主要原材料為不銹鋼、冷軋板、銅、玻璃等，其價(jià)格波動(dòng)將會(huì)直接影響其產(chǎn)品成本。

其中不銹鋼的價(jià)格已經(jīng)從今年4月份的684.24元/噸上漲到725.28元/噸，冷軋板的價(jià)格由3月份的816.96元/噸上漲到如今的889.95元/噸。雖然老板電器和供應(yīng)商鎖為原材料價(jià)格鎖定，但是原材料漲價(jià)趨勢(shì)仍然處于高位，最終對(duì)毛利率造成影響。

原材料上漲將導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的發(fā)展均出現(xiàn)利潤(rùn)下滑，最終影響到股價(jià)。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，老板電器領(lǐng)跌家電行業(yè)板塊，而下跌公司中美的、格力、九陽(yáng)這些知名公司的名字也赫然在列。

此外，這個(gè)行業(yè)需求萎縮也是重要原因。根據(jù)中怡康零售監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示：2018年受房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控的持續(xù)影響，廚電行業(yè)整體呈現(xiàn)出低迷態(tài)勢(shì)。2018年上半年，主要廚房電器產(chǎn)品吸油煙機(jī)、燃?xì)庠?、消毒柜銷售額的增長(zhǎng)比例分別為-9.77%、-7.94%、-14.86%。

我們看到家電板塊從年初開(kāi)始已經(jīng)累計(jì)下跌22.9%，其中累計(jì)跌幅超過(guò)30%的超過(guò)十家。順威股份累計(jì)跌幅達(dá)到80.10%，*ST德奧和萬(wàn)家樂(lè)累計(jì)跌幅分別為73.16%和69.07%；而老板電器跌幅達(dá)到47.66%。由此可見(jiàn)，整個(gè)電器行業(yè)都出現(xiàn)了下滑。而老板電器隨著行業(yè)萎縮的趨勢(shì)，財(cái)報(bào)又不及預(yù)期，股價(jià)下跌也就順理成章了。

另一方面，公司大股東在股價(jià)下跌，利潤(rùn)率下滑的大背景下卻爆出減持套現(xiàn)的消息，這一行為對(duì)股市似乎也造成了不小的影響。

老板套現(xiàn)離場(chǎng)

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)整理的數(shù)據(jù)顯示，公司高管在2017年一年共計(jì)減持2.1億元。而老板電器的股價(jià)在2017年5月份由于高管大量減持套現(xiàn)，導(dǎo)致股價(jià)大跌。今2017年5月11日到5月12日兩天，股價(jià)從59.29元/股，下跌到37.72元/股，跌幅達(dá)36.4%。而后價(jià)格便持續(xù)震蕩下行，直至2018年2月27日發(fā)布財(cái)報(bào)后因數(shù)據(jù)不及預(yù)期以及行業(yè)環(huán)境和金融環(huán)境的因素，股價(jià)便開(kāi)始以瀑布式下跌。

股市行情處于下行，家電行業(yè)因上游原材料導(dǎo)致整體利潤(rùn)萎縮，2017年高管們持續(xù)套現(xiàn)，同時(shí)老板電器的最新財(cái)報(bào)中的增長(zhǎng)率又不及預(yù)期，這些原因綜合起來(lái)便印證了股價(jià)下跌的最終原因。

很多行業(yè)專家已經(jīng)開(kāi)始分析，表示股市即將到底，且曝出外資開(kāi)始抄底。未來(lái)股市是否會(huì)開(kāi)始觸底反彈，最終影響到老板電器的股價(jià)回升，讓我們拭目以待。

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