長(zhǎng)城汽車拳頭產(chǎn)品SUV銷售下跌 盈利不敵負(fù)債45% 的增速

原標(biāo)題：長(zhǎng)城汽車拳頭產(chǎn)品SUV銷售下跌 盈利不敵負(fù)債45% 的增速

作者：瓊涼

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2018年年初（3月24日）長(zhǎng)城汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)城汽車”）（6001633）發(fā)布年度財(cái)報(bào),凈利潤(rùn)同比下滑60.05%，當(dāng)周開(kāi)盤后股價(jià)開(kāi)始下跌，截至9月12日，股價(jià)已經(jīng)從11.3元/股跌去了37.79%,報(bào)7.03元/股。

股價(jià)下跌的同時(shí)，其9月8日發(fā)布的產(chǎn)銷快報(bào)也讓人唏噓不已，曾經(jīng)以SUV取勝的長(zhǎng)城汽車，其主要產(chǎn)品SUV系列的銷量卻出現(xiàn)下滑。

從快報(bào)中了解到，哈弗系列除了哈弗H7，M6車型的銷量出現(xiàn)上漲，其余SUV車型均出現(xiàn)不同程度的下滑，其中哈弗H1，H8跌幅最大，分為100%和76.31%。雖然哈弗的SUV系列表現(xiàn)差強(qiáng)人意，然而皮卡和轎車的銷量卻出現(xiàn)上漲，其中皮卡變化最大，售出10365量，漲幅高達(dá)32.44%。

曾經(jīng)以SUV見(jiàn)長(zhǎng)的長(zhǎng)城汽車SUV出現(xiàn)下滑，皮卡卻出現(xiàn)增長(zhǎng)，是SUV的市場(chǎng)問(wèn)題還是長(zhǎng)城汽車自己的問(wèn)題，首先我們先來(lái)看下長(zhǎng)城近期的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。

財(cái)報(bào)喜憂參半

2018年上半年財(cái)報(bào)顯示，長(zhǎng)城汽車上半年?duì)I業(yè)收入為486.78億元，同比增長(zhǎng)17.99%，凈利潤(rùn)37.17億元，同比增長(zhǎng)53.01%，其負(fù)債合計(jì)529.01億元，同比增長(zhǎng)45%，同時(shí)負(fù)債率為50.77%，

由此可見(jiàn)，長(zhǎng)城汽車的利潤(rùn)營(yíng)收的數(shù)據(jù)表現(xiàn)十分搶眼，然而負(fù)債率對(duì)比同期則出現(xiàn)45%的大幅提高。負(fù)債額提高45%到底是出自哪里？

從財(cái)報(bào)中了解到，應(yīng)付賬款在本期報(bào)告中提升至222.25億元，而去年同期為145.66億元。同時(shí)本期的其他流動(dòng)資產(chǎn)大幅增加至254.25億元，而去年同期僅為53.58億元。增幅高達(dá)374.52%，而其他流動(dòng)資產(chǎn)中主要增長(zhǎng)的費(fèi)用為待攤廣告費(fèi)，待抵扣稅金以及企業(yè)所得稅。其中廣告費(fèi)由年初的149萬(wàn)元直線上升到1.41億元。看到這個(gè)數(shù)據(jù)真的有點(diǎn)大跌眼界，廣告方面的花費(fèi)可真的多啊。

此外，作為主營(yíng)汽車的公司來(lái)講，銷售汽車的收入占據(jù)了營(yíng)業(yè)額的94.1%，然而此次銷售汽車的成本同比增長(zhǎng)了15%，為363.57億元。廣告增加營(yíng)收成本提高，或許這也就促成了營(yíng)業(yè)收入提高的根本原因。

營(yíng)收以及凈利潤(rùn)表現(xiàn)良好，負(fù)債以及成本均相應(yīng)提高，那么長(zhǎng)城汽車在同行中表現(xiàn)如何呢？

從證券時(shí)報(bào)整理的數(shù)據(jù)來(lái)看，長(zhǎng)城汽車的凈利潤(rùn)并非最高，依然和第一名的上汽集團(tuán)相差甚遠(yuǎn)。

然而，或許是上半年股市下行趨勢(shì)，長(zhǎng)城汽車，上汽集團(tuán)，一汽夏利，比亞迪等上市汽車公司均出現(xiàn)股價(jià)下跌，而反觀長(zhǎng)城汽車，似乎要比其他上市公司跌幅更加嚴(yán)重，2018年上半年下跌42.55%，而上汽集團(tuán)僅僅下跌17.88%。

SUV細(xì)分行業(yè)出現(xiàn)緊縮

從SUV排行榜公布的1月7月 數(shù)據(jù)顯示，前十中長(zhǎng)城汽車哈弗H6排名第一，之后就再無(wú)長(zhǎng)城汽車的名字，直至34名出現(xiàn)長(zhǎng)城汽車的身影。此外，SUV的尺寸均已緊湊型為主，然而哈弗H7到H9以及M6 F5軍事大尺寸SUV，市場(chǎng)需求減少，其銷量下降也就理所當(dāng)然了。

同時(shí)長(zhǎng)城汽車推出的WEY品牌也出現(xiàn)了一定程度銷量下滑，在8月份銷售快報(bào)中，VV7車型出現(xiàn)44.39%的下跌。外來(lái)國(guó)外品牌汽車本田豐田系以及大眾別克美系車均出現(xiàn)擠壓市場(chǎng)的趨勢(shì)，其價(jià)格對(duì)比長(zhǎng)城汽車在一定程度具有給長(zhǎng)強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

銷售費(fèi)用的增長(zhǎng)在一定程度上推動(dòng)著公司營(yíng)收的增長(zhǎng)，但這同時(shí)也對(duì)凈利潤(rùn)率造成一定的打壓，反映出面臨更為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

同時(shí)根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)SUV產(chǎn)量的速度已經(jīng)從2013年的41.64下降到最新數(shù)據(jù)的9.62%；同時(shí)累計(jì)銷量增速?gòu)?1.56%下降到9.68%,由此可見(jiàn)整個(gè)SUV汽車類別需求下降已經(jīng)成為大勢(shì)所趨。

長(zhǎng)城汽車雖然利潤(rùn)上漲，營(yíng)收增加，然而其最新的銷量數(shù)據(jù)則出現(xiàn)下降確實(shí)會(huì)讓人開(kāi)始擔(dān)憂長(zhǎng)城汽車未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r。廣告的大肆投放對(duì)上半年汽車銷售起到一定推動(dòng)作用，然而負(fù)債卻因此在此推高。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，長(zhǎng)城汽車如果沒(méi)有更加具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品推出市場(chǎng)，未來(lái)勢(shì)必會(huì)壓力劇增。

生成海報(bào)

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