做《古劍奇譚》的阿里影業(yè)，七成市值是如何蒸發(fā)掉的？

原標(biāo)題：做《古劍奇譚》的阿里影業(yè)，七成市值是如何蒸發(fā)掉的？

影片質(zhì)量不及預(yù)期，大盤票房下挫明顯，大概是不少人對今年國慶檔影片的共同感知。今年雖有《無雙》、《李茶的姑媽》、《影》等撐起檔期大盤21.7億票房，但與去年《羞羞的鐵拳》、《追龍》、《縫紉機樂隊》幾部影片托起29億票房的火爆局面不可同日而語。

其中，國慶檔上映的《古劍奇譚之流月昭明》可以說是今年國慶檔撲街最慘的影片之一，上映11天來票房不足1400萬，而且豆瓣評分只有4.6、淘票票評分7.5分。

《古劍奇譚之流月昭明》由阿里影業(yè)、淘票票主導(dǎo)全權(quán)負責(zé)出品、制作、發(fā)行的影片，王力宏、宋茜，高以翔，張智霖，柳巖等全明星陣容出演、斥巨資打造特效，票房成績和市場表現(xiàn)卻讓人大跌眼鏡。

這是阿里影業(yè)、淘票票籌備2年多來，主力推出的一部角逐國慶檔爆款的影片，又一次遭遇口碑票房撲街，這對于在“內(nèi)容”和“票務(wù)”方面“投入不設(shè)上線”，試圖壟斷電影市場的阿里影業(yè)而言，頗為尷尬。

然而，仔細盤點阿里影業(yè)這些年批量生產(chǎn)的撲街項目，《古劍奇譚之流月昭明》這次撲街，其實并不意外。

自主開發(fā)“爆款方法論”失靈？

在電影投資方面，阿里影業(yè)從來不小氣，多次對外放言“內(nèi)容投入不設(shè)上限”，每次主投、主控的電影項目都是大手筆投入。

但回想這些年阿里影業(yè)的作品，在項目推出后，最終表現(xiàn)均卻與其豪華的投入不甚匹配。

去年阿里影業(yè)耗資3億主投主控的重點項目《三生三世十里桃花》登陸2017暑期檔時，同樣面臨口碑、票房撲街，豆瓣評分4.2分，最終5.34億票房，被有些自媒體和觀眾封為 “年度爛片”稱號。

此前，2016年阿里影業(yè)首部全權(quán)主控的電影項目《擺渡人》上映時，一樣遭遇失利，電影耗費3億投資，票房卻只有4.82億，豆瓣評分只有4.0分。

如今，阿里影業(yè)的片單上，2018年投入近億資金的《阿修羅》、以及耗資2億的《古劍奇譚之流月昭明》，這些將大IP+小鮮肉、輕內(nèi)容+重特效、國外制作班底+中國故事雜糅在一起的影片，成了一連串失利的代表作。

盡管阿里影業(yè)在其電影業(yè)務(wù)上一直出師不利、屢戰(zhàn)屢敗。但阿里影業(yè)都會迫不及待地出來宣傳“爆款方法論”，聲稱承包檔期所有的爆款影片，并自命為“爆款收割機”。

然而在每一個黃金檔期里，阿里影業(yè)并未能如期所說，在“好口碑+阿里影業(yè)+淘票票”的標(biāo)配下推出爆款，反而在批量生產(chǎn)“爛片”能力上又上升了一個高度。

阿里影業(yè)成立四年來，主投主控的《擺渡人》、《三生三世十里桃花》、《古劍奇譚之流月昭明》，“IP+明星+流量”的模式似乎是近年來阿里影業(yè)一直在奉行的電影項目運作準則，無論是《擺渡人》、《三生三世十里桃花》還是《古劍奇譚之流月昭明》，幾乎都是同一個模子復(fù)刻出來的一樣，但市場不買單。

隨著大眾審美的提高，電影行業(yè)的規(guī)律也在逐漸發(fā)生著改變。只有“特效”+“流量明星”已經(jīng)無法再打動觀眾，觀眾更愿意為“故事內(nèi)核過硬，情節(jié)吸引人，表演感動人”的好電影買單。

但阿里影業(yè)依然復(fù)制 “IP+明星+流量”作業(yè)模式，《擺渡人》、《三生三世十里桃花》、《古劍奇譚之流月昭明》等阿里影業(yè)主控的影片，幾乎是以同樣的模式進軍電影市場，卻幾乎以同樣的邏輯和結(jié)果無一例外地屢屢踩中爛片的雷區(qū)。

爛片不僅是對市場和觀眾的不尊重，也是對自己的不尊重。阿里影業(yè)今年國慶檔推出的《古劍奇譚之流月昭明》再次撲街，也在意料之中。

還能不能好好做電影

在成立的四年來，阿里影業(yè)在自己主投主控運作電影業(yè)務(wù)線似乎并不順利，主要靠參與外部影片項目的投資回報來支持業(yè)績。

那么，這么些年阿里影業(yè)參與外部影片的項目的戰(zhàn)績究竟如何呢？

從阿里影業(yè)3月份發(fā)布的2017年財報中，可以一窺究竟。阿里影業(yè)財報數(shù)據(jù)顯示，2017年阿里影業(yè)2017年內(nèi)容制作業(yè)務(wù)方面的利潤僅為800萬元，在2016年則虧損2.413億元。

進入2018年以來，阿里影業(yè)在財報中宣布繼續(xù)加大內(nèi)容制作業(yè)務(wù)，除了將主投主控的《古劍奇譚》推向市場外。阿里影業(yè)采取“廣撒網(wǎng)”的策略，大手筆參投多個檔期的影片。

比如2018年春節(jié)檔阿里影業(yè)幾乎參與投資了包括《紅海行動》、《西游女兒國》在內(nèi)的全部春節(jié)檔影片，在2018暑期檔也參投了《我不是藥神》、《西虹市首富》、《一出好戲》等全部檔期項目，2018國慶檔也參投了《無雙》等項目。

但是，在這些檔期重要項目中，阿里影業(yè)的角色并非“主投主控”，僅僅是眾多影片的出品方或聯(lián)合出品方之一，比如《我不是藥神》、《西虹市首富》各有16個出品方與聯(lián)合出品方，《無雙》也有9個。但《我不是藥神》實際是壞猴子影業(yè)、真樂道和北京文化主導(dǎo)運作的項目；《西紅柿首富》是西虹市影視、開心麻花、新麗傳媒主導(dǎo)運作的項目；《無雙》則是博納自己主導(dǎo)運作的項目，阿里影業(yè)并非主角。

在參與這些項目過程中，阿里影業(yè)并不是主要的投資出品方和主導(dǎo)運作方。這些影片除去制作成本、營銷活動費用、票補費用之外，三部影片的票房究竟分到阿里影業(yè)手里的可算作投資回報的真金白銀能有多少？具體數(shù)據(jù)阿里影業(yè)雖尚未公布，但我們或許可以從業(yè)內(nèi)情況推測一二。

以《我不是藥神》為例，身為六大主要出品方的上市公司唐德影視在票房達到13億時發(fā)布公告中披露稱，“來自《我不是藥神》的收益超1650萬”，照此比例，以最終30億的票房估算，其收益或難突破5000萬。僅僅作為聯(lián)合出品方之一的阿里影業(yè)在《我不是藥神》中的投資比例應(yīng)該遠低于唐德影視，收益更是不可能超過5000萬。

同樣，25億票房的《西虹市首富》也可以類似參照推算。而《無雙》的票房預(yù)估在10億左右，與上述兩部影片量級相差較大，分到阿里影業(yè)手中的票房也應(yīng)在1億之下。

阿里影業(yè)從這些外部項目上獲得的投資收益，可能還無法彌補其主控項目造成的巨大虧空。

盡管實際收益上賠多賺少，但這并不妨礙阿里影業(yè)在每個檔期結(jié)束后，都會宣傳自己的內(nèi)容判斷能力和項目運作能力，甚至在票房大跌、行業(yè)低迷的2018國慶檔，也興高采烈地自封為“爆款影片收割機”。

爆款之所以稱之爆款，正是因其在票房表現(xiàn)上超預(yù)期的不確定性和不可預(yù)測性，這種不可預(yù)測性使得阿里影業(yè)的業(yè)績不穩(wěn)定以及能見度不高。

作為一家港股上市的電影公司，阿里影業(yè)賴以自我包裝的《我不是藥神》、《西虹市首富》、《無雙》這些參與的由第三方出品、第三方主導(dǎo)運作外部項目，嚴格意義上來說，并不能算是阿里影業(yè)主投主控的代表性項目。

這些外部參與項目的成功，并不能回避阿里影業(yè)自己主投主控的項目的不成功。從《擺渡人》、《三生三世十里桃花》、《古劍奇譚之流月昭明》自己主導(dǎo)做的影片一年做撲街一部，再多的《藥神》，也難以完成自我救贖。

公司市值四年縮水70%

阿里影業(yè)成立四年來，換了3屆領(lǐng)導(dǎo)班子、三套發(fā)展戰(zhàn)略，三任董事長CEO在戰(zhàn)略玩法都不盡相同。

2014年，阿里巴巴以62.44億港元購得文化中國60%的股份，同年將公司更名為阿里影業(yè)，張強出任阿里影業(yè)第一任CEO，主攻內(nèi)容方向，對電影產(chǎn)業(yè)鏈上下游進行了并購，試圖在阿里影業(yè)內(nèi)部建立起覆蓋IP孵化、投資、制作、宣傳、發(fā)行的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)電影體系。

兩年后，阿里影業(yè)不僅在內(nèi)容競爭上建樹不多，還常年處于虧損狀態(tài)。2014年和2016年，阿里影業(yè)虧損額分別達到4.17億元和9.59億元。2016年底，俞永福出任阿里影業(yè)第二任CEO，重新梳理各條業(yè)務(wù)線發(fā)展，并宣布減少內(nèi)容制作、轉(zhuǎn)型做“新基礎(chǔ)設(shè)施”。 在2017年6月份上海電影節(jié)上俞永福公開宣布了阿里影業(yè)的“新基礎(chǔ)設(shè)施”戰(zhàn)略，阿里影業(yè)及淘票票開始逐步去電影中心化、撤回擅長的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不作為上游內(nèi)容競爭者出現(xiàn)。

然而去年11月，俞永福突然辭任阿里影業(yè)董事局主席，淡出阿里大文娛業(yè)務(wù)版圖，該戰(zhàn)略也被逐漸放棄?！坝囝~寶”之父樊路遠隨后接任CEO，重新拾起內(nèi)容，并宣稱對“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容無限上地投入”。

阿里影業(yè)經(jīng)過四年摸索，在內(nèi)容制作業(yè)務(wù)方面仍沒有摸清楚方向。阿里影業(yè)財報數(shù)據(jù)顯示，2017年阿里影業(yè)內(nèi)容制作業(yè)務(wù)方面的利潤僅為800萬元，在2016年則虧損2.413億元。阿里影業(yè)2018年參與外部項目投資所獲得的收益，也無法彌補《古劍奇譚之流月昭明》、《阿修羅》等主要投資項目造成的虧空。

與此同時，阿里影業(yè)財報數(shù)據(jù)顯示，2017年1月1日至2018年3月31日的15個月內(nèi)，阿里影業(yè)在淘票票的票補投入等市場推廣經(jīng)費上就燒掉32.2億元，并因此造成16.59億元的凈虧損。

兩個輪子都跑不動的阿里影業(yè)，在市場上缺乏足夠的競爭力，長期不被資本市場看好，也就不足為奇了。

阿里影業(yè)的股價常年在徘徊1港元上下，已經(jīng)成為港股市場一支仙股，截至2018年10月10日，阿里影業(yè)當(dāng)期市值僅為239.59億元，距離其2015年市值高峰860億港元，已經(jīng)蒸發(fā)掉了72%市值。

可見一家缺乏長期戰(zhàn)略、管理層變更頻繁，在電影業(yè)務(wù)缺乏判斷力頻頻受挫的公司，能有今天這個局面，并不太令人意外。（完）

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