Uber擬明年IPO估值1200億美元，最大問題卻是“三心二意”

10月16日，《華爾街日報》援引知情人士消息稱，Uber最近收到了華爾街銀行的IPO提議書，在可能于明年初進(jìn)行的IPO中，其估值高達(dá)1200億美元。

該消息一旦坐實，Uber的估值將會超過通用汽車、福特汽車和菲亞特克萊斯勒汽車公司的總市值。在全球獨角獸企業(yè)中估值僅次于螞蟻金服，后者上一輪融資估值為1500億美元。

今年8月，Uber估值還只有720億美元。當(dāng)時豐田汽車宣布向Uber投資5億美元，共同開發(fā)無人駕駛汽車。今年1月，軟銀牽頭的財團(tuán)對Uber共同投資93億美元，當(dāng)時Uber的估值為480億美元，投資完成后，軟銀成為第一大股東。一年時間從480億美元到720億美元再到明年可能達(dá)到的1200億美元，Uber估值躥升十分迅速。

網(wǎng)約車強(qiáng)勢增長，業(yè)務(wù)拓展頻遇阻

在全球范圍來看，Uber依舊是網(wǎng)約車行業(yè)無可爭議的霸主，目前Uber網(wǎng)約車服務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好，交易額和營收都在快速增長。

今年第二季度，Uber交易額達(dá)到120億美元，同比增長了41%，營收增長了51%，達(dá)到27億美元。Uber依然處于虧損狀態(tài)，二季度虧損額達(dá)到6.59億美元，相比于第一季度，虧損額在擴(kuò)大。

不只是Uber在虧損，穩(wěn)坐國內(nèi)市場第一的滴滴也仍在虧損中。據(jù)36Kr此前報道，滴滴2018年上半年凈虧損高達(dá)40.4億元人民幣，其中絕大部分為乘客司機(jī)補(bǔ)貼和司機(jī)獎勵。

除了網(wǎng)約車服務(wù)，Uber還對一系列的周邊業(yè)務(wù)進(jìn)行了探索。2005年底，Uber推出了Uber Eats，2017年便拓展到200個城市，有45個城市實現(xiàn)了盈利，2018年更是擴(kuò)張到了300個城市。Uber還將此業(yè)務(wù)擴(kuò)展到印度、日本等國家。

不過除了外賣業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)的探索并不順利。兩年前Uber花6.8億美元收購了無人駕駛卡車初創(chuàng)企業(yè)Otto，到了今年7月，Uber就宣布停止研發(fā)這一項目，原因是Uber無人車初心致死事故。今年2月份Uber與沃爾瑪合作測試雜貨配送，三個月后該合作也被取消。

自身業(yè)務(wù)外，Uber也是滴滴、Grab等出行公司的大股東。Uber在2016年退出中國市場，當(dāng)時Uber出售中國的全部業(yè)務(wù)（優(yōu)步）以換取滴滴20%的股份。2017年，Uber在俄羅斯和本土企業(yè)Yandex經(jīng)歷多輪燒錢大戰(zhàn)之后握手言和，成立新合資企業(yè)，Uber占據(jù)36.6%的股份。

今年5月，Uber全面退出東南亞市場，并且將該地區(qū)所有的業(yè)務(wù)包括UberEats都出售給新加坡企業(yè)Grab，換取后者27.5%的股份。

競爭對手勢頭正盛，Uber并非高枕無憂

Uber在中國、俄羅斯、東南亞等國家或地區(qū)撤退后，不再參與實際運營，不過Uber也因此擁有了這些本土公司日益增值的股權(quán)。對于Uber撤退的戰(zhàn)略， Uber的CEO Dara曾表示：

“Uber的全球戰(zhàn)略潛在的危險在于與太多的競爭者進(jìn)行了太多戰(zhàn)斗?！?/p>

羅超頻道（微信ID：luochaotmt）翻譯一下就是：戰(zhàn)線太長了。

這意味著Uber將主要聚焦于北美和歐洲等核心市場，同競爭對手展開競爭。不過，即便在Uber領(lǐng)先的歐美市場，它的日子也并不好過，其在美國市場受到Lyft的嚴(yán)重威脅。

去年，Uber遭遇了高管出走、性騷擾，涉嫌竊取谷歌商業(yè)機(jī)密等一系列丑聞和法律訴訟，企業(yè)形象陷入泥潭。在Uber疲于應(yīng)付這些消極問題時，Lyft得到快速成長，獲得許多資本支持。

過去一年中，Lyft在美國市場的份額不斷提升，在今年5月的數(shù)據(jù)顯示，Lyft在美國打車市場的份額已經(jīng)達(dá)到35%，而其在去年1月時份額僅為22%。自2016年來，Lyft的估值翻了三倍左右。在今年6月的最新一輪6億美元融資中，Lyft估值達(dá)到151億美元。

Lyft還進(jìn)軍了加拿大市場，并計劃進(jìn)入歐洲與拉丁美洲市場。此外，在自動駕駛領(lǐng)域，Lyft還與谷歌Waymo和Drive.ai等龍頭企業(yè)達(dá)成合作。

由此可以看出，Uber在美國等地的大本營并不堅固，而在俄羅斯，中國，東南亞等國家和地區(qū)，Uber打包業(yè)務(wù)出售給了本土公司，最終以投資者的身份獲利。

核心原因在于兩點：

一個是網(wǎng)約車本身很難形成絕對壟斷，比如中國有老大哥滴滴，本以為在與快的合并后高枕無憂，然而它也隨時面臨新玩家的進(jìn)入，Uber也是一樣的，市場總是容易留下空隙，所以網(wǎng)約車只有不斷擴(kuò)張才能形成最好的防守。

另一個是Uber本身的經(jīng)營問題，或者說企業(yè)文化和價值觀不牢靠，出現(xiàn)了許多與公司體量不匹配的問題，給了對手可趁之機(jī)，當(dāng)然，相信在這些問題的教訓(xùn)下，Uber會更少犯錯。

Uber要解決虧損，更要學(xué)會聚焦

Uber如果IPO，就必須證明自己的盈利能力以及業(yè)務(wù)的可持續(xù)性，這意味著它要精簡業(yè)務(wù)來改善公司的盈利狀況。1200億美元估值是高是低難以得出結(jié)論——這取決于主要認(rèn)購者的價值判斷，也與資本市場大環(huán)境直接相關(guān)。不過Uber要想IPO后持續(xù)增長，就要優(yōu)先解決如下問題：

1. 持續(xù)虧損問題。

Uber在過去18個月中，每個季度的虧損額都達(dá)到1.25-2億美元。此前有投資者向Uber建議將旗下無人駕駛汽車部門出售以緩和虧損問題，最終該部門還是靠豐田的5億美元投資才得以保留。

理論上來說，網(wǎng)約車憑借著簡單粗暴的分成模式很容易盈利，然而正如前面所說，網(wǎng)約車很難壟斷，要不斷吸引司機(jī)和用戶就一定要維持一定的補(bǔ)貼和獎勵，因此網(wǎng)約車盈利可能會更多尋求別的方式，比如自營租車業(yè)務(wù)。網(wǎng)約合最大優(yōu)勢是基于大數(shù)據(jù)技術(shù)提高匹配效率，同時基于超級入口延展到更多出行和周邊業(yè)務(wù)，進(jìn)而獲取更多價值。

亞馬遜曾經(jīng)虧損很多年，不過最終扭虧為盈，且市值一度超過萬億美元，正是因為亞馬遜描繪了一個豐滿的未來，與此同時，Kindle、AWS（云計算）等業(yè)務(wù)強(qiáng)勢增長，給亞馬遜創(chuàng)造新的可能。

2. 業(yè)務(wù)探索聚焦。

一方面是業(yè)務(wù)本身聚焦在出行和交通本身。

雖然Uber嘗試的UberEats業(yè)務(wù)前景很好，營業(yè)額年增長率達(dá)到200%，但是依然處于虧損狀態(tài)，主要原因還在于擴(kuò)張速度太快，成本過高，其他的探索大多以失敗告終。在“羅超頻道”看來，Uber去做外賣不是明智的舉措，美團(tuán)外賣只是它獲取高頻流量的入口，通過此再延伸到更多低頻生活服務(wù)市場，Uber不可能這樣做。

在“羅超頻道”看來，Uber應(yīng)該更加聚焦在出行和交通服務(wù)本身，這一點，滴滴比它更加謹(jǐn)慎，擴(kuò)張到外賣市場也是因為對手美團(tuán)進(jìn)入到網(wǎng)約車領(lǐng)域而已。

另一方面是市場的聚焦。Uber投資者軟銀也一直希望Uber能夠?qū)Ｗ⒂谧约旱暮诵氖袌觥＝衲?月份的時候，軟銀董事會成員RajeevMisra曾表示：“Uber應(yīng)該減少其在不盈利市場的損失并專注在美國、歐洲、拉丁美洲和澳大利亞的業(yè)務(wù)?！?軟銀目前已經(jīng)在全球各個國家投資叫車企業(yè)，比如在巴西投資99，在東南亞投資Grab，在中國投資滴滴，在印度投資Ola，軟銀希望某個國家和地區(qū)的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)被一個企業(yè)壟斷，但不全是Uber。

如果uber不聚焦，聚焦的競爭對手就會贏。如上文所說，Uber在美國市場的網(wǎng)約車份額在一步步被Lyft追趕，并且加拿大等地區(qū)也開始受到威脅。此前據(jù)《華爾街日報》報道，Lyft已經(jīng)為明年上半年的IPO選定了承銷商。如果Lyft搶先于Uber上市，對Uber來說是一個危險的信號，相對而言，Lyft聚焦多了。

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