文/藝敏

編輯/九月

金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金董事總經(jīng)理朱嘯虎是投資圈的明星，投資戰(zhàn)績包括滴滴、餓了么、映客、ofo等收割大量C端用戶的企業(yè)。但今天他說，未來的機會將更多來自To B市場。

他提到，一個非常重要的原因是互聯(lián)網(wǎng)人口紅利正在消失。

2018年8月20日，中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心（CNNIC）發(fā)布第42次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》，報告顯示，截止2018年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模達到8.02億，其中手機網(wǎng)民規(guī)模達到了7.88億，占據(jù)了網(wǎng)民數(shù)量的98.25%，在中國，尚未接入互聯(lián)網(wǎng)的人口變得越來越少。

這意味著移動互聯(lián)網(wǎng)領域很難再誕生類似美團、滴滴之類靠龐大的C端用戶支撐起來的巨頭，流量生意時代正在過去。

朱嘯虎根據(jù)美國風險投資市場預判，未來十年，中國風險投資最能賺到錢的，將來自于企業(yè)服務市場。

他對鋅財經(jīng)提到，目前資本市場不算真正的寒冬，“稍微冷的天氣做資本布局是非常好的，資本市場明年會開始好轉。”

10月29日，朱嘯虎在2018年金雞湖創(chuàng)業(yè)大賽的現(xiàn)場接受包括鋅財經(jīng)在內(nèi)的數(shù)家媒體采訪，分析了未來B端市場有多少機會，以下是朱嘯虎的回答，經(jīng)鋅財經(jīng)編輯整理。

問題

您原來主要專注移動互聯(lián)網(wǎng)領域的投資，現(xiàn)在移動互聯(lián)網(wǎng)的人口紅利已經(jīng)見底，您有什么投資上的新想法？

朱嘯虎

中國互聯(lián)網(wǎng)的熱點一直在快速轉換，每兩三年都會轉換一次熱點，而熱點的變化很正常。

過去十年和未來十年變化會比較大一點，因為過去十年確實人口紅利一直在，移動互聯(lián)網(wǎng)人口紅利在迅速發(fā)展，現(xiàn)在人口紅利基本上沒有了，未來十年轉變可能會比較大一些。

我們感覺最大紅利是在企業(yè)服務這塊，我們看到過去十年美國的風險投資從企業(yè)服務商賺的錢超過消費互聯(lián)網(wǎng)的。雖然美國消費互聯(lián)網(wǎng)也有很多巨頭，但是企業(yè)服務有更多的公司，幾十億美金的公司，雖然每一個都不是特別大，但是數(shù)量非常多，所以美國的風險投資在過去十年從企業(yè)服務上賺的錢比消費互聯(lián)網(wǎng)更多。

中國的風險投資在過去十年從企業(yè)服務商沒賺到什么錢，基本上都來自于消費互聯(lián)網(wǎng)，但是未來十年，我覺得肯定會有很大變化的。

互聯(lián)網(wǎng)在逐漸深入人的生活，互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在開始要更多賦能傳統(tǒng)行業(yè)進行轉型升級提高效率，這里面有很多很多機會。未來十年，我們相信中國的風險投資從企業(yè)服務當中能賺錢，不一定能超過消費互聯(lián)網(wǎng)，但至少是可以進行比較的一個比例。

問題

您原來主要是看To C的項目，現(xiàn)在看To B的企業(yè)服務公司，會有哪些挑戰(zhàn)嗎？

朱嘯虎

我們十年前自己創(chuàng)業(yè)的時候都是做企業(yè)服務的，所以我們對企業(yè)服務一直很了解。只是過去十年中國的企業(yè)服務沒有到達爆發(fā)點，從過去一兩年數(shù)據(jù)來看，企業(yè)服務公司的增長勢頭開始逐步明顯加速。

有幾個重要的驅動因素。以前中國的人力成本比較便宜，軟件體現(xiàn)不出價值，一般中小企業(yè)不愿意花錢買軟件，寧愿花錢多雇幾個員工。從最近幾年開始，一線員工的工資漲得非?？欤?strong>人力成本開始顯著增加，軟件開始顯示出它的價值，這是非常大的驅動因素。

第二點，以前很多軟件是基于PC，PC軟件是可以盜版的，但是今天軟件都是基于云端，很難有盜版，所以基于云端的企業(yè)服務開始起來，企業(yè)開始購買服務了。

第三點，人工智能賦能的企業(yè)軟件價值更顯著。我們看到今后能夠爆發(fā)的企業(yè)服務，基本上都是以人工智能和大數(shù)據(jù)賦能的企業(yè)服務。很多事情以前根本做不到的，現(xiàn)在開始用人工智能解決問題，它的壁壘會非常高。

以前一個企業(yè)服務軟件發(fā)現(xiàn)有市場，很多人開始進去，大家開始打價格戰(zhàn)，今天有人工智能和大數(shù)據(jù)驅動以后，價格戰(zhàn)就很難打了，這里面就有很多機會。

問題

看To C的項目大家會關注是否是剛需，市場空間有多大。那您對于To B的項目關注點是什么？

朱嘯虎

原理是一模一樣的，企業(yè)服務也有剛需，關鍵是企業(yè)愿不愿意為你買單。

在企業(yè)服務中，我們也不希望看到創(chuàng)業(yè)者用補貼方式去打，用免費的方式去打，我們希望看到企業(yè)真的愿意為你買單。

昨天晚上還開一個董事會，我就和做企業(yè)服務的創(chuàng)業(yè)者說，免費的產(chǎn)品服務檢驗不出你的服務是不是真的好，是不是真的剛需，企業(yè)愿意付費才真的好，企業(yè)的續(xù)費率就是你的留存率。

消費互聯(lián)網(wǎng)看用戶留存率，企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)同樣看留存率，而且留存率要求比消費互聯(lián)網(wǎng)更高。消費互聯(lián)網(wǎng)看半年以后20%留存，企業(yè)服務可能一年以后80%愿意付費，而且付的錢可能更多，我們叫企業(yè)的留存率是一年80%，收入留存率超過100%，就是80%留下的企業(yè)愿意付的錢更多，所以我們收到的錢可能超過100%。企業(yè)服務指標和消費互聯(lián)網(wǎng)看的是同樣指標，但是指標要求更高。

問題

我們也看到現(xiàn)在巨頭對To B的關注也特別多，是不是從退出的角度來說，To B的項目也會更容易一些？

朱嘯虎

說實話我們投資的時候想退出想得太早了，我們更關注是不是有需求，有沒有用戶愿意為他買單？現(xiàn)在中國互聯(lián)網(wǎng)到了下半場，開始進入企業(yè)服務的紅利了，有非常多的企業(yè)。

以前企業(yè)服務為什么沒人愿意投？因為它的收入增長很慢，可能幾百萬，一兩千萬人民幣已經(jīng)到頭了。我們?nèi)ツ晡覀兺兜钠髽I(yè)服務公司兩三千萬收入，今年就八九千萬了，漲速已經(jīng)很快，而且還是剛剛加速階段，這個勢頭會非常明顯。

讓風險投資者覺得歡欣鼓舞的是企業(yè)發(fā)展的速度，去年從兩三千萬的收入到今年八九千萬，一年3倍的增長，這是在五六年前企業(yè)服務中看不到的。

在最近一兩年看到這樣的增長勢頭，那風險投資就會很有興趣，而且企業(yè)服務軟件基本上不怎么燒錢，不像消費互聯(lián)網(wǎng)需要融很多很多錢，企業(yè)服務基本上都在盈虧平衡線或者略微虧損、略微盈利情況下發(fā)展這么快，這是風險投資非常喜歡看到的一件事情。

問題

To B 現(xiàn)在有哪些值得關注的賽道？

朱嘯虎

教育。教育是常青樹，我們主要看素質教育，我覺得素質教育相對來說會好一點，看教育類的項目，我們主要看獲客成本和留存率。

問題

那您還會關注哪些C端產(chǎn)品?

朱嘯虎

我們還會繼續(xù)關注，但是我們發(fā)現(xiàn)最近很多C端應用可能是To B To C或者To G To C，因為人口紅利過去了，獲取C端用戶非常昂貴，通過B端獲取C端用戶或者和政府合作來獲取C端用戶是比較好的一個方式。

問題

您覺得現(xiàn)在社交領域還有新的機會嗎？

朱嘯虎

社交永遠都有機會，任何一個社交平臺都會老化。社交我們也看到是一將功成萬骨枯，風險非常大，是成功率非常低的一個領域，但是一旦成功回報也非常高，肯定有機會，所以不斷有創(chuàng)業(yè)者和風險投資都會愿意去嘗試。

現(xiàn)在想要做好社交，需要一個新的契機，我覺得AI賦能可能是一個機會。當年VR/AR創(chuàng)業(yè)者或者投資者都曾經(jīng)抱著希望，但是現(xiàn)在看來太早了。其實人工智能賦能肯定會有機會，但是今天這個時機還不是特別成熟，包括人工智能芯片手機目前來說普及率還不是那么高。

問題

資本寒冬對募資有影響嗎？它會持續(xù)多久？

朱嘯虎

對于一線基金很少有影響，寒冬主要是對人民幣基金，國內(nèi)政策對人民幣基金募資有些影響。

資本寒冬我估計明年就會開始好轉，說實話現(xiàn)在也不是特別冷，也有公司融資后達到750億美金估值的。

對早期投資來說，我們看慣了這個周期，因為過去15年中國互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了五六個寒冬，你去百度搜索一下“資本寒冬”，大家喊過太多次了。實際上稍微冷的天氣做資本布局是非常好的。

問題

現(xiàn)在容易找到好項目嗎?您關注社區(qū)團購嗎？

朱嘯虎

現(xiàn)在好的項目還是少，中國現(xiàn)在每年新成立公司1萬家，但是真正值得投資的可能就10家-20家最多。

社區(qū)團購的需求點是非常明顯的，我老婆都在用，而且她用了挺長時間，我看這些創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)字相對來說都比較健康，基本上不怎么燒錢，而且復購率、用戶黏性都比較高。我們看到好幾個團購公司已經(jīng)做了至少兩三年了，他們靠用戶的口碑傳播滲透，現(xiàn)在開始到了爆發(fā)期了。

選擇二三線城市確實比較好，社區(qū)團購給用戶更豐富的選擇，容易爆發(fā)起來。一二線城市本身買東西的渠道非常多，而且各種各樣的商品比較豐富，所以上海北京相對來說比較難做一些。

問題

您怎么看待小程序的發(fā)展？未來想象空間在哪些方面？

朱嘯虎

小程序游戲日活比例非常高，確實和以前的游戲用戶人口特征不大一樣。我們發(fā)現(xiàn)中年女性非常喜歡玩小游戲的，而且付費能力也非常強，這顛覆了我們以前對游戲的判斷。以前女性玩家，尤其中年女性玩游戲的不多，而且我們一般認為女性用戶都不大愿意付錢的。

小程序未來會更普及，一般非高頻應用場景都會借助小程序來表現(xiàn)。其實大部分場景都不是高頻，不是高頻就不需要用戶下載APP，因為小程序會更合適一些。不僅僅是騰訊，阿里、頭條都開始做小程序。

現(xiàn)在對創(chuàng)業(yè)企業(yè)我們都說，你先不用開發(fā)APP，先做小程序，小程序做好了再做APP，小程序做不好APP都不用開發(fā)了。

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