作者：綿延
來源：GPLP(ID:gplpcn)
十年前金融危機的爆發(fā)給世界經(jīng)濟帶來了翻天覆地的變化，對于私募公司而言，一個具有持久力的轉(zhuǎn)變是私有化收購的數(shù)量呈現(xiàn)下降趨勢。
根據(jù)PitchBook平臺的數(shù)據(jù)，在眾多經(jīng)濟體下行前最后的一年里（2017年），歐洲，美國和加拿大的投資者完成了174次這些私有化交易。在2018年的前9個半月中，僅有39家公司從公開市場轉(zhuǎn)變?yōu)橛伤侥脊蓹?quán)所有，創(chuàng)下十多年來私募收購率的新低：
這扭轉(zhuǎn)了三年來將私有化收購變得越來越普遍的趨勢，雖然整體上私募股權(quán)交易的數(shù)量有望在今年有所好轉(zhuǎn)，但它遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了上市公司私有化收購的下降速度。
值得注意的是，此類交易的規(guī)模呈現(xiàn)上升趨勢——從2017年的每筆交易略低于10億美元到迄今為止的每筆交易約12.5億美元，這暗示了市場將會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
紐約證券交易所和納斯達克證券交易所是全球最大的兩家證券交易所，在過去四十年中，公開交易的公司數(shù)量比任何時候都要少。而且這兩個交易所的市值不斷上升，這意味著采取私有化收購的公司較少。從某些方面來解釋，今年美國，加拿大和歐洲的私有化交易減少僅僅反應(yīng)了供求關(guān)系這樣一個簡單的道理。
今年完成的上市公司私有化交易有13個，而這13個目標(biāo)中有11個位于美國。下面是金額最高幾筆交易的簡要說明：
美國獨立電力生產(chǎn)商Calpine
3月8日，由Energy Capital Partners領(lǐng)導(dǎo)的一個集團以每股15.25美元或56億美元的價格完成了對美國發(fā)電巨頭Calpine的收購，以紀(jì)念2018年迄今為止美國，加拿大或歐洲最大的私有化收購。Access Industries和加拿大養(yǎng)老金計劃投資委員會也參與了此次收購，該收購已于2017年8月達成協(xié)議，并且在可能出售的報告發(fā)布前一天比Calpine的股價溢價高出51％。在達成交易之前，Calpine已經(jīng)公開交易了20多年。
醫(yī)療保健支付精度解決方案服務(wù)商Cotiviti
Veritas Capital和投資組合公司Verscend Technologies以49億美元的價格收購了醫(yī)療行業(yè)支付軟件供應(yīng)商Cotiviti。該交易于6月達成協(xié)議，并于8月最后一周敲定，該公司6月初股價溢價32％。
從醫(yī)院到家庭醫(yī)療服務(wù)商Kindred Healthcare
7月以41億美元被收購的醫(yī)院和其他護理服務(wù)運營商Kindred Healthcare是今年由Humana，TPG Capital and Welsh，Carson，Anderson＆Stowe組成的兩項主要醫(yī)療保健交易之一。僅僅九天之后，同樣的三人組以14億美元的價格從Thomas H. Lee Partners手中收購了臨終關(guān)懷運營商Curo Health Services。在將公司私有化后，Humana現(xiàn)在擁有Kindred 40％的股權(quán)，而TPG和WCAS則控制另外60％。
黑鷹網(wǎng)絡(luò)Blackhawk Network
Silver Lake和P2 Capital Partners在6月份支付了35億美元收購Blackhawk Network，這是一家提供預(yù)付禮品和獎勵卡的金融科技公司。該交易在宣布后五個月完成，兩家公司每股收益45.25美元，比協(xié)議公布前90天內(nèi)公司的平均收盤價溢價29％。 Blackhawk是加利福尼亞州四家公司之一，將于2018年以至少10億美元的價格被收購。
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