亞振家居的陰謀和陽謀

作者：和寧

來源：GPLP(ID:gplpcn)

“亞振有莊！”GPLP君的一位朋友此前曾發(fā)來短信，讓GPLP君納入關(guān)注。

近期，一則中國證監(jiān)會行政處罰決定書的出爐，讓GPLP君如釋重負(fù)。

2018年11月2日，證監(jiān)會官網(wǎng)公布了對王法銅操縱亞振家居等三公司股票案件的行政處罰決定書，王法銅被罰沒13.89億元。

根據(jù)證券賬戶交易終端硬件信息(IP、MAC、硬盤序列號、下單手機(jī)號)、資金往來、證人證言等證據(jù)顯示，“謝某微”等344個證券賬戶存在緊密關(guān)聯(lián)，由王法銅控制使用。通過集中持股優(yōu)勢、資金優(yōu)勢，連續(xù)交易“亞振家居”，并在其控制的證券賬戶之間大量交易“亞振家居”，操縱“亞振家居”價格。

對此，GPLP君對朋友佩服地五體投地！

GPLP君問朋友：“你是怎么看出來的？”他說：“這是游戲圈的秘密。”。

到底這場游戲是如何開始的？

亞振家居之謎

你以為亞振家居是一個追求極致的優(yōu)秀企業(yè)，能夠給你帶來豐厚回報嗎？

那么顯然你是一廂情愿。

亞振（A-Zenith）家居，作為一個享譽(yù)大上海十余年的著名品牌，曾是中國歐典家具的先驅(qū)者，該企業(yè)始于1985年，建于1992年，是集家具設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造、營銷以及家居文化研究于一體的企業(yè)集團(tuán)。目前企業(yè)擁有轄屬上海亞振家具有限公司、亞振家具股份有限公司、北京亞振家具有限公司、南通亞振東方家具有限公司、蘇州亞振家具有限公司等5大法人實(shí)體。

過去十年，在中國房地產(chǎn)行業(yè)的高速發(fā)展當(dāng)中，亞振家居的營收也是連年增長，僅在2016年1-9月，亞振家具的營業(yè)收入就達(dá)到3.74億元，營業(yè)利潤4560萬，凈利潤4187萬，營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤分別為2015年整年的64.12%、51.22%、55.01%。

2016年12月15日在上海證券交易所正式掛牌上市。

結(jié)果，在亞振家居上市三個月后，就淪為王法銅的坐莊工具。

據(jù)中國證監(jiān)會行政處罰決定書（王法銅）相關(guān)資料顯示，王法銅在2017年2月20日至6月1日期間，控制使用344個證券賬戶中的261個證券賬戶，集中持股優(yōu)勢、資金優(yōu)勢，連續(xù)交易“亞振家居”，并在其控制的證券賬戶之間大量交易“亞振家居”，操縱“亞振家居”價格，其中，2017年2月20日至2月21日，涉案賬戶組買入“亞振家居”7,792,124股，賣出1,198,300股，2017年2月21日，持有“亞振家居” 6,593,824股，占總股本3.01%，占非限售流通股12.04%，持股市值168,340,326.72元。期間“亞振家居”收盤價由22.10元上漲至25.53元，漲幅為15.52%。同期上證指數(shù)漲幅為1.59%，與上證指數(shù)偏離度為13.93%。

作為一個典型的妖股，亞振家居充分的闡釋了，妖股之所以妖，價值不在股票里，而在于股票外。雖然王法銅不再操作了，但是從席位看，還是有大資金在持續(xù)進(jìn)出亞振家居的。閃崩可能是監(jiān)管出手，把游資嚇到了，而后續(xù)的連續(xù)漲停則是監(jiān)管放松后游資重新抄底。

GPLP君由此總結(jié)了一些妖股的特征：

1、無業(yè)績、流通盤小的股票，還記得當(dāng)初的特力A么？是不是也是這個特征？

以亞振家居為例。

近期，亞振家居發(fā)布了三季報，一片慘淡。前三季度凈虧損2093.29萬元，上年同期盈利4189.35萬元；營業(yè)收入為2.92億元，較上年同期減22.23%。公司第三季度凈虧損305.68萬元，上年同期盈利1945.78萬元。營業(yè)收入為9428.16萬元，較上年同期減22.62%。

如果這類股票的異動都不被監(jiān)管，那么其余的股票，豈不是很安全？

2、突然大漲大跌，可謂此事必有貓膩。

2018年9月22日，當(dāng)日亞振家居開盤以后股價突然閃崩，直奔跌停，盤中雖然有資金進(jìn)場翹板，甚至一度翻紅，不過最終還是封死跌停板，全天達(dá)成天量成交額3.4億元。消息面上，該股當(dāng)日并未出現(xiàn)任何利空。

在此蹊蹺的異動面前，顯然背后有游資在游動，或者出逃資金，或者在逐步入場。

虧損的業(yè)績與加速募投資金的矛盾

環(huán)境不好，情有可原，畢竟三季度行業(yè)情況都不咋的。只是讓人不解的是，為什么亞振家居的募投資金反而在加速流失呢？

2017年上市的幾家家居公司中，在建工程占募投資金比重比較大的是亞振家居，達(dá)到30.65%。意味著把募集的資金30%在這一年多 的時間里花出去了，而今年以來的投資速度最快的還是亞振家居，今年將近20%的募投資金投出去。

這到底是什么套路？

和同行業(yè)比較，更可以看出亞振家居募投資金使用的不合理。其余的企業(yè)業(yè)績勉強(qiáng)過得去，增加產(chǎn)能是情理之中，而亞振家居的業(yè)績不佳，為什么還要逆勢擴(kuò)張呢？真的是看好行業(yè)未來么？

不僅僅是募投產(chǎn)能的加速流失，其余現(xiàn)金流失也存在異常。如果經(jīng)營情況不好，公司雖然會加大對銷售的投入，但是肯定不會給下游供應(yīng)商大大方方給預(yù)付款的。然而，亞振家居異常的地方就是快速增加的預(yù)付款。

這到底是怎么回事？

區(qū)區(qū)幾百萬對上市公司不是什么問題，反應(yīng)的卻是態(tài)度。一邊擴(kuò)建工程、一邊積極花錢，賺的錢又不是那么多！問題就來了：這是為什么呢？每個人都在抱著現(xiàn)金取暖，亞振家居卻積極“敢花搶先花”。

GPLP君期望，亞振家居作為歐式家具的典范，美學(xué)體驗(yàn)獨(dú)一無二。股東們不要被上市后的財(cái)富效應(yīng)沖昏頭腦，而是更加謹(jǐn)慎維護(hù)、呵護(hù)品牌，切莫讓眼花繚亂的資本運(yùn)作，玩到名譽(yù)喪失。

期待中國A股市場一個真正的家居品牌的出現(xiàn)。

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