亞振家居的陰謀和陽謀

作者：和寧

來源：GPLP(ID:gplpcn)

“亞振有莊！”GPLP君的一位朋友此前曾發(fā)來短信，讓GPLP君納入關注。

近期，一則中國證監(jiān)會行政處罰決定書的出爐，讓GPLP君如釋重負。

2018年11月2日，證監(jiān)會官網公布了對王法銅操縱亞振家居等三公司股票案件的行政處罰決定書，王法銅被罰沒13.89億元。

根據證券賬戶交易終端硬件信息(IP、MAC、硬盤序列號、下單手機號)、資金往來、證人證言等證據顯示，“謝某微”等344個證券賬戶存在緊密關聯，由王法銅控制使用。通過集中持股優(yōu)勢、資金優(yōu)勢，連續(xù)交易“亞振家居”，并在其控制的證券賬戶之間大量交易“亞振家居”，操縱“亞振家居”價格。

對此，GPLP君對朋友佩服地五體投地！

GPLP君問朋友：“你是怎么看出來的？”他說：“這是游戲圈的秘密?！?。

到底這場游戲是如何開始的？

亞振家居之謎

你以為亞振家居是一個追求極致的優(yōu)秀企業(yè)，能夠給你帶來豐厚回報嗎？

那么顯然你是一廂情愿。

亞振（A-Zenith）家居，作為一個享譽大上海十余年的著名品牌，曾是中國歐典家具的先驅者，該企業(yè)始于1985年，建于1992年，是集家具設計研發(fā)、生產制造、營銷以及家居文化研究于一體的企業(yè)集團。目前企業(yè)擁有轄屬上海亞振家具有限公司、亞振家具股份有限公司、北京亞振家具有限公司、南通亞振東方家具有限公司、蘇州亞振家具有限公司等5大法人實體。

過去十年，在中國房地產行業(yè)的高速發(fā)展當中，亞振家居的營收也是連年增長，僅在2016年1-9月，亞振家具的營業(yè)收入就達到3.74億元，營業(yè)利潤4560萬，凈利潤4187萬，營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤分別為2015年整年的64.12%、51.22%、55.01%。

2016年12月15日在上海證券交易所正式掛牌上市。

結果，在亞振家居上市三個月后，就淪為王法銅的坐莊工具。

據中國證監(jiān)會行政處罰決定書（王法銅）相關資料顯示，王法銅在2017年2月20日至6月1日期間，控制使用344個證券賬戶中的261個證券賬戶，集中持股優(yōu)勢、資金優(yōu)勢，連續(xù)交易“亞振家居”，并在其控制的證券賬戶之間大量交易“亞振家居”，操縱“亞振家居”價格，其中，2017年2月20日至2月21日，涉案賬戶組買入“亞振家居”7,792,124股，賣出1,198,300股，2017年2月21日，持有“亞振家居” 6,593,824股，占總股本3.01%，占非限售流通股12.04%，持股市值168,340,326.72元。期間“亞振家居”收盤價由22.10元上漲至25.53元，漲幅為15.52%。同期上證指數漲幅為1.59%，與上證指數偏離度為13.93%。

作為一個典型的妖股，亞振家居充分的闡釋了，妖股之所以妖，價值不在股票里，而在于股票外。雖然王法銅不再操作了，但是從席位看，還是有大資金在持續(xù)進出亞振家居的。閃崩可能是監(jiān)管出手，把游資嚇到了，而后續(xù)的連續(xù)漲停則是監(jiān)管放松后游資重新抄底。

GPLP君由此總結了一些妖股的特征：

1、無業(yè)績、流通盤小的股票，還記得當初的特力A么？是不是也是這個特征？

以亞振家居為例。

近期，亞振家居發(fā)布了三季報，一片慘淡。前三季度凈虧損2093.29萬元，上年同期盈利4189.35萬元；營業(yè)收入為2.92億元，較上年同期減22.23%。公司第三季度凈虧損305.68萬元，上年同期盈利1945.78萬元。營業(yè)收入為9428.16萬元，較上年同期減22.62%。

如果這類股票的異動都不被監(jiān)管，那么其余的股票，豈不是很安全？

2、突然大漲大跌，可謂此事必有貓膩。

2018年9月22日，當日亞振家居開盤以后股價突然閃崩，直奔跌停，盤中雖然有資金進場翹板，甚至一度翻紅，不過最終還是封死跌停板，全天達成天量成交額3.4億元。消息面上，該股當日并未出現任何利空。

在此蹊蹺的異動面前，顯然背后有游資在游動，或者出逃資金，或者在逐步入場。

虧損的業(yè)績與加速募投資金的矛盾

環(huán)境不好，情有可原，畢竟三季度行業(yè)情況都不咋的。只是讓人不解的是，為什么亞振家居的募投資金反而在加速流失呢？

2017年上市的幾家家居公司中，在建工程占募投資金比重比較大的是亞振家居，達到30.65%。意味著把募集的資金30%在這一年多 的時間里花出去了，而今年以來的投資速度最快的還是亞振家居，今年將近20%的募投資金投出去。

這到底是什么套路？

和同行業(yè)比較，更可以看出亞振家居募投資金使用的不合理。其余的企業(yè)業(yè)績勉強過得去，增加產能是情理之中，而亞振家居的業(yè)績不佳，為什么還要逆勢擴張呢？真的是看好行業(yè)未來么？

不僅僅是募投產能的加速流失，其余現金流失也存在異常。如果經營情況不好，公司雖然會加大對銷售的投入，但是肯定不會給下游供應商大大方方給預付款的。然而，亞振家居異常的地方就是快速增加的預付款。

這到底是怎么回事？

區(qū)區(qū)幾百萬對上市公司不是什么問題，反應的卻是態(tài)度。一邊擴建工程、一邊積極花錢，賺的錢又不是那么多！問題就來了：這是為什么呢？每個人都在抱著現金取暖，亞振家居卻積極“敢花搶先花”。

GPLP君期望，亞振家居作為歐式家具的典范，美學體驗獨一無二。股東們不要被上市后的財富效應沖昏頭腦，而是更加謹慎維護、呵護品牌，切莫讓眼花繚亂的資本運作，玩到名譽喪失。

期待中國A股市場一個真正的家居品牌的出現。

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