原創(chuàng) 忘掉IPO吧：直接上市可能是科技獨角獸的新趨勢

作者：何維

來源：GPLP犀牛財經(jīng)(ID:gplpcn)

根據(jù)《華爾街日報》和《金融時報》的報道，Slack正考慮在今年第二季度直接上市，跳過IPO，無需鎖定期，并允許股東立即開始交易。

Spotify此前也是直接上市，且在紐交所上市第一天的估值就達到266億美元。

截止到2019年1月14日其市值已降至約220億美元，但這更符合2018年第四季度的整體市場走勢。

Spotify直接上市將會減少IPO期間所支出的3億美元，此外，上市前的估值在230億至300億美元之間，在紐交所上市一年后，估值和預(yù)期相同，不負重望。

Spotify于2008年推出音樂流媒體服務(wù)，當時直接上市，每月?lián)碛薪?.6億活躍用戶，一些新的唱片也在醞釀之中，這些唱片承諾將大幅降低成本。近期Spotify與主流唱片公司重新簽訂了合同，將通過減少向唱片公司支付其用戶流媒體音樂的費用來改善利潤。當時它在全球的付費用戶超過了7000萬，今年計劃超過1億。

2018年11月，Spotify的用戶達到了2億，付費用戶達到了8700萬，但我們要到2019年2月2日才能看到2018年第四季度的業(yè)績。

Slack并不像Spotify那樣可以輕松上市。在其估值70億美元甚至更低的情況下，節(jié)省3億美元的IPO費用可不是一件小事。

Spotify開創(chuàng)了跳過IPO直接上市的趨勢，Slack可能也發(fā)現(xiàn)這一趨勢。但問題不只是IPO成本和股票稀釋，還有時機。

Slack的直接上市本質(zhì)上是一種成本較低的上市方式，但歸根結(jié)底是速度。" VL Capital Management投資組合經(jīng)理Daniel Lugasi對路透社表示。

據(jù)路透社(Reuters)報道，在迄今為止的11輪融資中，Slack共收到來自36位投資者的12億美元，其中最引人注目的是SoftBank。它最大的競爭對手將是微軟團隊。

這也是加快這一進程的一個好理由。投資者現(xiàn)在“正在尋找退出捷徑，隨著微軟團隊的迅速壯大，他們希望迅速退出。

Slack不僅成功地籌集了12億美元，而且還擁有自己的風投部門，并投資其他公司。

舉例來說，如果Slack直接在交易所上市，其股價沒有立即上漲的話，軟銀不會感到非常失望。人們對這個即時通訊平臺有足夠的興趣，軟銀很可能會在股價較低時買入更多股票。直接上市僅僅意味著軟銀可以悄悄地增持Slack的股份。

正如馬特?萊文為彭博社撰寫的一篇評論文章說到的，如果Slack沿著Spotify的道路繼續(xù)發(fā)展下去，那么它更有可能開創(chuàng)一種真正的趨勢。

“其他考慮上市的科技公司不會認為‘我們應(yīng)該做Spotify做過的那種非正常的事情’，而是會想‘與IPO相比，直接上市的利弊是什么?’”

生成海報

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