用高頻帶低頻，美團(tuán)如何轉(zhuǎn)動(dòng)飛輪？

3月11日，美團(tuán)發(fā)布了其2018年第四季度及全年業(yè)績報(bào)告，在這一期財(cái)報(bào)中，美團(tuán)的主體業(yè)務(wù)整體已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，這同時(shí)也帶動(dòng)了其他幾項(xiàng)延伸業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

很顯然，美團(tuán)正圍繞著服務(wù)性的需求逐步構(gòu)建起一個(gè)一站式生活服務(wù)平臺(tái)的帝國，而屬于這家公司的飛輪效應(yīng)或許才剛剛開始。

看財(cái)報(bào)，高頻帶動(dòng)低頻

美團(tuán)2018年的總交易額繼續(xù)保持了高速增長，達(dá)到5156.4億元，同比保持了44.3%的高速增長。這背后則是美團(tuán)商戶和用戶粘性的雙雙提升，2018年美團(tuán)年度活躍商家達(dá)到580萬，較2017年同期的440萬增長32.1%。

與之相對應(yīng)的則是在用戶端，2018年美團(tuán)年度交易用戶達(dá)4億，較2017年同期的3.1億增長近1億用戶，與此同時(shí)，美團(tuán)每位交易用戶平均每年交易筆數(shù)達(dá)到23.8筆，較2017年的18.8筆增加了5筆，由此可見美團(tuán)通過外賣等高頻場景正在帶動(dòng)用戶整體的使用頻次和粘性。而有了足夠多且活躍的用戶，自然也就能夠吸引到更多的商家。

根據(jù)財(cái)報(bào)，作為極高頻應(yīng)用場景的美團(tuán)餐飲外賣業(yè)務(wù)交易金額2828億元，同比增長更是高達(dá)65.3%，這也為美團(tuán)帶來了381.4億元的餐飲外賣收入，從而實(shí)現(xiàn)了52.7億元的毛利總額。

雖然餐飲外賣業(yè)務(wù)本身仍未扭虧，但其餐飲外賣與到店及酒旅兩大業(yè)務(wù)按合并基準(zhǔn)計(jì)已錄得正的“經(jīng)調(diào)整溢利”，這說明美團(tuán)主體業(yè)務(wù)已經(jīng)整體實(shí)現(xiàn)盈利。

根據(jù)財(cái)報(bào)，美團(tuán)的到店及酒旅業(yè)務(wù)2018年交易金額為1768億元，帶來了158.4億元的營收，以及141.0億元的毛利總額。這背后則是美團(tuán)的國內(nèi)酒店間夜量由2017年的2.1億增至2018年的2.8億，同比增長38.5%，美團(tuán)在相對中頻的酒旅業(yè)務(wù)上也已經(jīng)逐步鞏固了自己領(lǐng)導(dǎo)地位。

除此之外，美團(tuán)中高頻的主體業(yè)務(wù)也正在帶動(dòng)部分相對低頻的產(chǎn)品或創(chuàng)新探索性業(yè)務(wù)，2018年美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入112.4億元，較2017年的20.4億元大漲450.3%。這一部分對應(yīng)的交易金額或許更能夠體現(xiàn)美團(tuán)在創(chuàng)新型業(yè)務(wù)上的多樣性，2018年美團(tuán)新業(yè)務(wù)交易金額為560億元，2017年同期為280億元，同比增長99.8%。

高頻帶動(dòng)低頻背后，是美團(tuán)Food+Platform飛輪的成型

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)向好的背后，則是美團(tuán)基于“Food+Platform”戰(zhàn)略布局的價(jià)值逐步體現(xiàn)，美團(tuán)圍繞“吃住行游購?qiáng)省敝鸩酵晟粕鷳B(tài)閉環(huán)，運(yùn)營效率提升，平臺(tái)規(guī)模效應(yīng)凸顯，市場優(yōu)勢也隨之不斷擴(kuò)大。

一方面是主體業(yè)務(wù)盈利的同時(shí)利用高頻屬性吸引流量，另一方面則是借助主體業(yè)務(wù)本身的盈利以及從資本市場募集的資金，美團(tuán)能夠?qū)①Y本與流量結(jié)合，將資源導(dǎo)入一些圍繞著生活服務(wù)這個(gè)大需求的新業(yè)務(wù)，不斷完善美團(tuán)的生活服務(wù)平臺(tái)的品類，同時(shí)推動(dòng)不同品類業(yè)務(wù)之間的協(xié)同，以此提高平臺(tái)整體的盈利水平。

對于用戶而言，由于美團(tuán)打造了一站式超級生活服務(wù)平臺(tái)，其很容易實(shí)現(xiàn)不同服務(wù)內(nèi)容之間的跳轉(zhuǎn)，成為美團(tuán)系產(chǎn)品的高粘性用戶。

美團(tuán)的“Food+Platform”戰(zhàn)略布局與亞馬遜的飛輪策略有著異曲同工之妙，初期的核心業(yè)務(wù)都是一個(gè)剛需，但很難輕易轉(zhuǎn)動(dòng)的高頻業(yè)務(wù)。無論是電商，還是外賣，兩者都需要初期極高的軟性和硬性投入，但由于剛需，其用戶規(guī)模和GMV規(guī)模很容做到很大，且有著不錯(cuò)的用戶使用頻次與粘性。不過兩者都不是很容易就能夠賺錢的生意，屬于典型的規(guī)模效益型生意，往往需要足夠大的規(guī)模才能夠保持盈利。

與亞馬遜不同的是，美團(tuán)的飛輪并沒有從電商到云計(jì)算如此大的跨度，美團(tuán)不同的飛輪之間都是圍繞需求緊緊咬合的關(guān)系，美團(tuán)幾乎所有的業(yè)務(wù)都是在生活服務(wù)這個(gè)大板塊下，服務(wù)用戶、服務(wù)商戶，從高頻的外賣餐飲、共享單車、打車出行，到相對中頻的酒旅，再到其他更多的美團(tuán)正在探索的業(yè)務(wù)，美團(tuán)的飛輪之間都有著不錯(cuò)的協(xié)同效應(yīng)，目的都是為了“幫大家吃得更好，生活更好”。

而隨著美團(tuán)高頻飛輪的啟動(dòng)，飛輪效應(yīng)正在發(fā)生，這也是飛輪效應(yīng)的特點(diǎn)，最初轉(zhuǎn)動(dòng)飛輪往往需要付出超出常人的努力，但一旦轉(zhuǎn)動(dòng)起來，后面的事情卻要簡單很多。2018年美團(tuán)銷售及營銷開支占收入的比重下降至24.3%，2017年這一數(shù)字為32.2%，這便是飛輪轉(zhuǎn)動(dòng)后所帶來的運(yùn)營效率提升的結(jié)果。

但就如同亞馬遜一樣，美團(tuán)也需要它的投資者對美團(tuán)的未來足夠的有信心，即便是美團(tuán)短期內(nèi)依然沒有盈利。

馬太效應(yīng)，美團(tuán)已然成為生活服務(wù)賽道的“唯一”選擇

隨著美團(tuán)打造的生活服務(wù)一站式平臺(tái)逐步成型，且業(yè)績保持穩(wěn)定，美團(tuán)在市場上具有著獨(dú)一無二性，雖然餓了么與口碑合并以希望抗擊美團(tuán)，但無論是業(yè)務(wù)的多樣性，以及其自身的規(guī)模體量都與美團(tuán)有著較大的差距。

對于用戶而言，美團(tuán)正在成為各類生活服務(wù)的首選，美團(tuán)也正在嘗試整合不同的高頻入口，盡可能地減少用戶之間的平臺(tái)遷移和跳轉(zhuǎn)成本，讓用戶更加習(xí)慣將美團(tuán)作為生活服務(wù)一站式平臺(tái)。

對于商戶而言，美團(tuán)本身就有著足夠大的流量池，同時(shí)美團(tuán)很清晰地認(rèn)識到自己的價(jià)值是為商戶們賦能，而不是去“吸血”商戶，所以美團(tuán)一直在很積極地推動(dòng)商戶層面的數(shù)字化升級。美團(tuán)創(chuàng)始人王興就在去年的世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上一直在強(qiáng)調(diào)“供給側(cè)數(shù)字化”的價(jià)值。

顯然，需求側(cè)數(shù)字化已經(jīng)逐步完成，而接下來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的增量將來到供給側(cè)數(shù)字化層面。但在這一次的競爭中，這并不會(huì)是一個(gè)無中生有的生意，而是原本擁有場景的玩家更容易搶到先機(jī)。在諸多互聯(lián)網(wǎng)巨頭之中，美團(tuán)的業(yè)務(wù)無疑是最接近線下供給側(cè)場景的，無論是外賣餐飲、到店餐飲還是酒店旅行。

在當(dāng)下每一家巨頭都在談“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的當(dāng)口，美團(tuán)其實(shí)很早就已經(jīng)站在了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的橋梁上，一端服務(wù)用戶，一端賦能商戶。

而對于資本市場而言，美團(tuán)也同樣在成為生活服務(wù)賽道上的“唯一”投資選擇，因?yàn)檫@是一個(gè)極具馬太效應(yīng)的市場，且初期的進(jìn)入門檻十分高。

不同于滴滴這類出行類服務(wù)，美團(tuán)核心的外賣餐飲、到店及酒旅都有著很強(qiáng)的進(jìn)入壁壘，新入局者想進(jìn)入就必須去BD 800萬家餐廳，以及數(shù)量龐大的連鎖及單體酒店。而出行服務(wù)只要在某一個(gè)城市有一定的車和司機(jī)就能夠完成初期的冷啟動(dòng)，于是首汽、易到、曹操每一家都能夠去切一塊滴滴的蛋糕，但能夠和美團(tuán)掰手腕的玩家卻屈指可數(shù)。

馬太效應(yīng)在美團(tuán)身上正在凸顯，無論對于用戶，對于商戶，還是對于資本市場，美團(tuán)正在成為生活服務(wù)賽道的“唯一”選擇。

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