業(yè)績會直擊|六問管理層：中國人保2018年營收4986億 投資收益率5%

原標題：業(yè)績會直擊|六問管理層：中國人保2018年營收4986億 投資收益率5%

作者：葉枚

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID：gplpcn）

去年11月，人保集團正式回歸A股上市。作為回歸后的首份年報，整體趨勢良好。

3月25日，中國人保（601319.SH,1339.HK）發(fā)布2018年業(yè)績。全年實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入4986億元，同比增長4.7%，增速超越市場；歸屬母公司股東凈利潤135億元。凈投資收益率為5.5%，保持穩(wěn)定。集團總資產(chǎn)突破萬億，較年初增長4.4%。綜合償付能力充足率309%，同比上升10個百分點。

業(yè)績摘要 （中國會計準則）

其中人保財險2018年實現(xiàn)3887億元，同比增長11%，仍是中國人保占據(jù)絕對收益的業(yè)務(wù)來源；其綜合成本率98.5%，持續(xù)優(yōu)于行業(yè)平均。兩大亮點：一是人保財險家庭自用車業(yè)務(wù)占車險保費規(guī)模69.7%，占比持續(xù)提升。二是非車險業(yè)務(wù)同比增長28.5%，占比33.4%，同比提升4.5個百分點。

2018年人保壽險營收為937.3億元，同比下降了11.8%。但是內(nèi)含價值706億元，較年初增長14.1%。人保壽險十年及以上首年期交保費占比提升5.3個百分點。期交保費占比60%，提升17.4個百分點。

人保健康2018年營收147.98億元，首年期交保費同比增長152%；健康管理業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長158%。

為讓投資者更多分享公司的經(jīng)營成果，中國人保還決定進行分紅，每10股現(xiàn)金分紅0.457元，同比增加16%，分紅比例同比提升5個百分點。未來，公司在綜合考慮公司發(fā)展資金需求的情況下，將逐步提升分紅比例。

現(xiàn)場六大精彩對答

1、問：2018年中國人保投資收益率5.5%，優(yōu)于同業(yè)(平安5.2%/新華5.0%)。請問2019年公司對資本市場趨勢有何看法？

答：中國人保的投資收益率穩(wěn)定，與去年持平。主要是去年二級市場出現(xiàn)了大幅度波動，但是中國人保堅持長期投資、價值投資理念，有效規(guī)避了二級市場的波動。當然去年二級市場的波動也對投資收益產(chǎn)生了影響。今年以來的股市反彈，權(quán)益類浮虧已經(jīng)彌補。

至于2019年的趨勢判斷，我們認為機會多于挑戰(zhàn)，我們看到中美貿(mào)易摩擦的貿(mào)易邊際影響在減弱，資本市場利好政策頻出，制度側(cè)面上也在完善，科創(chuàng)板的推出為眾多科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展提供了生存的發(fā)展空間。另一方面，國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟還沒有出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，一季度宏觀數(shù)據(jù)還沒有大的改善，所以也要謹慎?？傮w來說，對于保險公司來說，關(guān)注波動是一個工作，但關(guān)注的仍然是長期投資價值，價值投資理念。

2、如何看待保險行業(yè)的對外開放？

答：在國際化的布局方面，中國人保是開放最早、開往力度最大的行業(yè)。2000年國內(nèi)允許外資保險進入到中國市場，彼時擔心沖擊國內(nèi)市場，經(jīng)過19年的發(fā)展，外資公司進來，沒有出現(xiàn)狼來了的擔心，反而是一起發(fā)展，相比國內(nèi)保險發(fā)展的更強。此次兩會宣布中國要進行更高水平的放開，頒布的外商投資法，重要一條是國民待遇。保險行業(yè)的所有市場參與者都在公平的基礎(chǔ)上參與競爭，有利于市場的健康發(fā)展。

他們走進來，我們也要走出去。這兩年加大了走出去的力度，配合中資企業(yè)，提供保險服務(wù)，尤其是在一帶一路的企業(yè)，中國人保都在加強服務(wù)合作。

• 問：今年1月，中國人保原保費收入56億元，同比實現(xiàn)了17.73%的增速，為什么能實現(xiàn)開門紅？全年能否保持增速？

答：1月份人保原保費收入增速遠超于市場，一方面保費增長的自然過渡，一方面是加大了銷售的力度。第三個因素是政策性業(yè)務(wù)在1、2月集中釋放，非車險增速是快速的，而非車險占據(jù)了財險四成的收入。

當然，這個增速不可能保持，下半年會減少，不過公司管理層總體要求全年業(yè)務(wù)增長要和市場基本同步，效應(yīng)要優(yōu)于市場，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，體現(xiàn)在業(yè)務(wù)快速增長，效應(yīng)快速增長。

開門紅不僅體現(xiàn)在增速，而且還給公司開了一個好頭和節(jié)奏。有了開門紅的促進，可以提升士氣，全年發(fā)展就比容從容。未來壽險轉(zhuǎn)型還是會持續(xù)強調(diào)標準保費和新業(yè)務(wù)價值。

• 問：今年以來中國人保股價遭受爆炒，請問管理層如何看待股價上漲的情況？

答：對股價的價值評判，是仁者見仁智者見智，我們不做評價。

• 問：中國人保在數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略那些方面有突破？是否有具體的成效？

答：中國人保提出向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的3411工程，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是支撐、核心。不管是整個集團一體化還是一致化的用戶體驗，都需要IT架構(gòu)支持。

目前，中國人保構(gòu)建了IT架構(gòu)，擁有完全自主開放的技術(shù)，在應(yīng)用架構(gòu)、基礎(chǔ)、安全、開放安全運營、自動一體化等7個方面都處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

這些架構(gòu)對于中國人保整體性提升具備非常大的作用。譬如說，應(yīng)用架構(gòu)方面構(gòu)建微服務(wù)化的企業(yè)運作，企業(yè)元素模塊化搭建，類似積木，快速的應(yīng)用搭建。過去動一個點，可能要牽一發(fā)動全省，而現(xiàn)在只需要一個或幾個積木架構(gòu)改變，時間也能從過去的幾周縮短到現(xiàn)在的一天、一個小時或者更多的時間，這樣可以快速響應(yīng)一線市場的需求，為需求提供了技術(shù)支持，支持集團的一體化建設(shè)。譬如，中國人保進行集團交叉銷售，但交叉?zhèn)蚪鸾Y(jié)算分散到不同的業(yè)務(wù)公司中，統(tǒng)計非常滿發(fā)，而現(xiàn)在按照貢獻服務(wù)組建統(tǒng)一構(gòu)建傭金的結(jié)算系統(tǒng)，能夠?qū)崿F(xiàn)T +0的結(jié)算,提升代理人的積極性。

去年，公司建立了四個數(shù)據(jù)中心，通過自動化的監(jiān)控協(xié)調(diào)自動的配置業(yè)務(wù)需求。前不久，中國人保與騰訊在北京簽署了占了合作協(xié)議，在保險創(chuàng)新、企業(yè)年金、大數(shù)據(jù)、人工智能、支付業(yè)務(wù)、健康管理、金融保險聯(lián)合實驗室等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的深度合作。

技術(shù)已經(jīng)反哺給人保。在業(yè)務(wù)的精準推薦上，可以對失聯(lián)進行修復，去年引入第三方平臺，此項增加了12億元的保費。通過精準的營銷，對于此前購買A保險的，通過精準畫像推薦了B產(chǎn)品，增加了8億元的保費。技術(shù)確確實實帶來成效。

中國人保優(yōu)勢在機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，短板在科技賦能、市場化機制。我們目前在保持運營的基礎(chǔ)上，重新搭建IT架構(gòu)，深化改革，不斷完成市場機制，讓老國企煥發(fā)新活力。

6、問：去年中國人?；貧wA股募資，同時又宣布了超過300億元的發(fā)債計劃。為什么要大規(guī)模發(fā)債？

答：2014年人保財險發(fā)行了80億次級債，這筆債券今年到期，當年的發(fā)債利率5.7%，相對來說還是比較高，如果不贖回，支付的利率會上升?，F(xiàn)在債券價格處于歷史上相對低位的，而且處于下行的通道，發(fā)行新的次級債，替換原有的債券，利率上可以實現(xiàn)更低的成本，有利于償付能力穩(wěn)定和未來的發(fā)展。

去年償付能力充足率充足，即使沒有資本債，仍然合規(guī)。而且現(xiàn)在投資的收益超過負債成本，投資收益率來看，這對公司長遠發(fā)展是有利的。

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