押寶供應(yīng)鏈金融的生意寶：何時盈利能有大跨步？

原標題：押寶供應(yīng)鏈金融的生意寶：何時盈利能有大跨步？

作者：舜耕山人

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

2006年上市的浙江網(wǎng)盛生意寶股份有限公司（網(wǎng)盛科技，2008年改名為生意寶）是中國A股上市的第一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，并在2015年牛市期間創(chuàng)造了“A股神話”，但旋即跌落，之后便淡出了公眾視野。

1997年起家的生意寶，可謂是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的元老。GPLP犀牛財經(jīng)了解到，其創(chuàng)始人孫德良在兩年內(nèi)先后創(chuàng)設(shè)了“中國化工網(wǎng)”和“中國醫(yī)藥網(wǎng)”，作為垂直于這兩個行業(yè)的信息平臺，建立了最大的行業(yè)專業(yè)數(shù)據(jù)庫和細分領(lǐng)域的小數(shù)據(jù)庫，服務(wù)于行業(yè)企業(yè)。在信息平臺的建設(shè)取得一定的成果之后，孫德良將業(yè)務(wù)和信息整合，將公司更名為“網(wǎng)盛科技”，并開始進軍電子商務(wù)領(lǐng)域，主營B2B業(yè)務(wù)。背靠“中國化工網(wǎng)”和“中國醫(yī)藥網(wǎng)”多年積攢的信息與用戶，公司在電子商務(wù)領(lǐng)域取得了較大的競爭優(yōu)勢。

此后，生意寶似乎找到了更能賺錢的業(yè)務(wù)－供應(yīng)鏈金融，但是盡管營收在持續(xù)增長，但盈利能力一直沒有大的提升。這或許也是生意寶在資本市場一直未能重新獲得資金關(guān)注的原因之一。

根據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)的統(tǒng)計，截止4月11日，生意寶的股價為32元，2015年股價最高峰曾達到152.86元，距離最高峰股價縮水了79%。

涉足互聯(lián)網(wǎng)金融之初體驗

依托化工和醫(yī)藥行業(yè)，生意寶能夠維持經(jīng)營無虞，但也很難再有更大的發(fā)展。顯然，生意寶并不滿足于此。在“提供行業(yè)買家?guī)煨畔ⅰ币呀?jīng)做到難以有他人與其匹敵的情況下，生意寶開始進軍互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。

2010年起，生意寶推出了針對中小企業(yè)的融資服務(wù)產(chǎn)品——“貸款通”。彼時，互聯(lián)網(wǎng)金融尚未得到蓬勃發(fā)展，市面上也并不像如今這般充滿著形形色色的融資產(chǎn)品?！百J款通”在剛剛推出時，其模式非常簡單和傳統(tǒng)：生意寶僅負責(zé)為企業(yè)和銀行之間搭建“信息交流的橋梁”，有融資需求的企業(yè)加入融資平臺并提交融資申請和相關(guān)信息，平臺經(jīng)過初步審核后提交給合作銀行，銀行再通過簡化程序后進行放款。生意寶作為“純信息中介”，使得原本分散的融資需求信息集中化，規(guī)范化，有助于銀企精準對接。一定程度上緩解了銀企之間信息不對稱的問題，這也是公司在融資模式創(chuàng)新的初級階段所做的嘗試，并在試點成功后逐步擴張。這是生意寶在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的第一次嘗試。

新模式盈利何時能否兌現(xiàn)？

“貸款通”之后，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如雨后春筍一般冒了出來，很多公司也采用了更多更激進的模式。近兩年，在經(jīng)濟環(huán)境和政策環(huán)境的沖擊下，互聯(lián)網(wǎng)金融大有被“玩殘了”的趨勢。不過，生意寶卻在較早時就選擇了更為穩(wěn)健的“供應(yīng)鏈金融”模式作為發(fā)展方向，并在這一領(lǐng)域中進行深耕。

2014年下半年開始，在“促轉(zhuǎn)型調(diào)結(jié)構(gòu)”等多概念開始發(fā)酵的情況下，市場上的氣氛逐漸被帶動了起來。而“供應(yīng)鏈金融”，正是金融為實體企業(yè)的發(fā)展提供保駕護航的重要方法。這一方法受到了官方的首肯與推崇，于是投資者紛紛涌入相關(guān)行業(yè)企業(yè)，而生意寶作為“供應(yīng)鏈金融”的龍頭，受到了市場的熱烈追捧。短短半年時間，生意寶從一支“十元股”快速上漲為“百元股”，而此時上證指數(shù)距5100點的高點還有約50%的漲幅空間。但隨著A股的熊牛交替，生意寶也應(yīng)聲下跌，抹去了百分之八十的市值，其關(guān)注熱度也迅速冷卻。

不過，生意寶的“供應(yīng)鏈金融”也不是說說而已。GPLP犀牛財經(jīng)觀察到，它確實在將這一方向逐漸推進，而沒有很在意股價漲跌。供應(yīng)鏈金融立足于核心企業(yè)，同時支持其上下游企業(yè)的融資。根本上來說，供應(yīng)鏈金融就是把企業(yè)生產(chǎn)上中下游所有企業(yè)面臨的“老大難”問題都包圓了，這實際上起到了全供應(yīng)鏈上“潤滑劑”的作用，對于降低企業(yè)經(jīng)營中交易環(huán)節(jié)的摩擦與損耗至關(guān)重要。

生意寶領(lǐng)頭的“供應(yīng)鏈金融“服務(wù)，是奔著解決企業(yè)經(jīng)營中普遍存在的“根本問題”去的。不過，生意寶的這一創(chuàng)新好像至今尚未兌現(xiàn)利好。它的盈利水平還與十余年前剛上市的時候保持同一水平，平均約0.3億每年，盡管營業(yè)收入已經(jīng)由0.6億上漲至3.6億元。而最近天風(fēng)證券出具的研報，對這一情況的解讀是“預(yù)計之后兩年利潤每年翻一番”。不過在此之前，生意寶已經(jīng)連續(xù)多年被估計“明年就發(fā)財”了。

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