奈飛新財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)超預(yù)期 但未來(lái)付費(fèi)用戶增速引發(fā)市場(chǎng)焦慮

美東4月16日盤后，流媒體巨頭奈飛對(duì)外其2019財(cái)年第一季度的財(cái)報(bào)。由于奈飛發(fā)布財(cái)報(bào)前的營(yíng)收預(yù)計(jì)高于預(yù)期，不少投資人對(duì)于奈飛的財(cái)報(bào)都是非常期待。根據(jù)美股研究社（ID：meigushe）收盤日?qǐng)?bào)顯示：美東時(shí)間4月16日，奈飛漲幅達(dá)到3.04%，股價(jià)提升至每股359.46美元。

令人意想不到的是，在盤后奈飛發(fā)布新財(cái)報(bào)后，由于目前做出的二季度EPS指引將同比下降35%，這反而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于奈飛未來(lái)的恐慌。原本收盤后還大漲的奈飛，截止目前為止，盤后價(jià)格大跌1.24%，盤后價(jià)格一度跌超7%。

自上次公布收益報(bào)告以來(lái)，奈飛的股價(jià)表現(xiàn)略微落后與市場(chǎng)走勢(shì)。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，從2019年1月17日到4月9日，奈飛股價(jià)僅上漲了3.26% ，對(duì)比同期上漲幅度高達(dá)9.19%的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)，部分投資人似乎對(duì)奈飛心存焦慮。

隨著全球流媒體領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)巨頭如迪士尼、蘋果、亞馬遜等都對(duì)流媒體野心勃勃，還有HBO、NBC、華納等傳統(tǒng)巨頭的圍剿，處在頭部位置的奈飛自然也會(huì)受到一定的沖擊。但不管怎么樣，奈飛在2019財(cái)年第一季度交出的成績(jī)，還是值得一看的。下面，美股研究社就結(jié)合此次奈飛的新財(cái)報(bào)，來(lái)和大家談?wù)?019年的奈飛。

奈飛新財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期 新增付費(fèi)用戶的數(shù)據(jù)非常出色

在美股企業(yè)發(fā)布新一季度的財(cái)報(bào)之前，就有不少的投資機(jī)構(gòu)表示：公司的盈利預(yù)計(jì)將逐年下降，還有更多公司的盈利增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將大幅放緩，奈飛也是其中之一。

至少在2019財(cái)年第一季度，奈飛核心數(shù)據(jù)非常亮眼。

根據(jù)Netflix截至2019年3月31日的第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，Netflix第一季度總營(yíng)收為45.21億美元，同比增長(zhǎng)22.2%，高于分析師預(yù)期的45.0億美元，高于Netflix上一季度的營(yíng)收指引；歸屬奈飛的凈利潤(rùn)為3.44億美元，同比增長(zhǎng)18.6%。

尤其是在新增付費(fèi)用戶方面，第一季度新增注冊(cè)用戶數(shù)960萬(wàn)，其中170萬(wàn)來(lái)自于美國(guó)國(guó)內(nèi)，高于市場(chǎng)預(yù)期為161萬(wàn)；790萬(wàn)來(lái)自于美國(guó)以外的國(guó)際市場(chǎng)，高于市場(chǎng)預(yù)期733萬(wàn)。

從目前的情況來(lái)看，在越來(lái)越多巨頭參與到流媒體市場(chǎng)的情況下，奈飛收到的影響還不算很大。但從奈飛的增速和奈飛自身做出的二季度指引來(lái)看，有幾個(gè)隱患值得大家關(guān)注。

首先，在本次發(fā)布一季度財(cái)報(bào)后，奈飛二季度EPS指引為0.55美元，對(duì)比一季度0.76美元的數(shù)據(jù)，這將同比下降35%。相比之下，雖然奈飛做出的二季度營(yíng)收指引為49.28億美元，同比增長(zhǎng)26.1%，但這仍然低于分析師預(yù)期，奈飛2019年就確實(shí)會(huì)出現(xiàn)美股收益逐漸下降的情況，這非常值得警惕。

其次，從美股研究社的觀察來(lái)看，奈飛的新增付費(fèi)用戶速度已經(jīng)開始明顯放緩。根據(jù)奈飛2018年底四季度財(cái)報(bào)顯示，奈飛在美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新增付費(fèi)用戶153萬(wàn)；國(guó)際市場(chǎng)新增付費(fèi)用戶新增731萬(wàn)，新增數(shù)量高于指引121萬(wàn)，創(chuàng)新高。

相比之下，本季度奈飛新增付費(fèi)用戶960萬(wàn)，對(duì)比上一季度884萬(wàn)還增加了76萬(wàn)，如果對(duì)比去年同期更是成倍數(shù)增長(zhǎng)，這樣一個(gè)開局似乎很不錯(cuò)。但同時(shí)也會(huì)發(fā)現(xiàn)，奈飛在國(guó)內(nèi)的付費(fèi)用戶增長(zhǎng)明顯放緩。

更為關(guān)鍵的是，由于興趣差異化等多重因素，縱然未來(lái)奈飛海外新增付費(fèi)用戶還會(huì)保持不錯(cuò)增速，但如果在美國(guó)本土市場(chǎng)失去更多的市場(chǎng)地位，持續(xù)增加的內(nèi)容預(yù)算，很有可能沒辦法通過(guò)會(huì)員付費(fèi)填補(bǔ)回來(lái)，這意味著奈飛持續(xù)加碼投入內(nèi)容的策略，不一定能奏效。美國(guó)市場(chǎng)流媒體的激烈競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)對(duì)奈飛美國(guó)市場(chǎng)的用戶增速產(chǎn)生不小的影響，隨著未來(lái)迪士尼和蘋果加大競(jìng)爭(zhēng)力度，也許奈飛的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還會(huì)受到更大的影響。

在本次發(fā)布財(cái)報(bào)的時(shí)候，奈飛預(yù)計(jì)二季度新增付費(fèi)用戶500萬(wàn)，同比下降8%，30萬(wàn)來(lái)自美國(guó)，470萬(wàn)來(lái)自海外。從960萬(wàn)到新增500萬(wàn)，可見奈飛自身都已經(jīng)面臨著不小的壓力。

從這個(gè)角度來(lái)看，保持對(duì)奈飛增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的關(guān)注，對(duì)于奈飛的投資人來(lái)說(shuō)異常關(guān)鍵。

同時(shí)，在營(yíng)收上漲的背后，其實(shí)還有一個(gè)奈飛新策略的鋪墊。美股研究社發(fā)現(xiàn)，此次這份財(cái)報(bào)是奈飛的套餐漲價(jià)后的首份財(cái)報(bào)。2019年1月15日，奈飛宣布美國(guó)地區(qū)服務(wù)漲價(jià)13%-18%，為其推出流媒體服務(wù)十二年來(lái)最大的提價(jià)幅度。經(jīng)過(guò)此次調(diào)價(jià)，奈飛收費(fèi)最低的基本套餐從每月8美元漲至9美元，收費(fèi)最高的套餐從每月14美元漲至16美元，最受歡迎的套餐月收費(fèi)從11美元漲至13美元。

奈飛提高付費(fèi)收入按理說(shuō)還是能進(jìn)一步的提高它的營(yíng)收，這可能也成為奈飛2019財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)非常優(yōu)秀的前提。但在未來(lái)更多巨頭的激烈競(jìng)爭(zhēng)下，奈飛還面臨著不小的壓力。

全球流媒體領(lǐng)域巨頭涌入引發(fā)混戰(zhàn) 奈飛營(yíng)收增長(zhǎng)不可避免面臨大挑戰(zhàn)

對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)，它在流媒體領(lǐng)域能夠有這么大的影響力，還是得益于它投入了不少成本制作優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容作品，在這一點(diǎn)上奈飛還是有很強(qiáng)的實(shí)力，畢竟平臺(tái)上確實(shí)有不少在全球范圍內(nèi)引發(fā)熱潮跟關(guān)注度的作品。隨著用戶付費(fèi)看內(nèi)容的意識(shí)在提高，流媒體的市場(chǎng)發(fā)展也蘊(yùn)含更多潛力。根據(jù)Grand View Research，全球視頻流媒體服務(wù)市場(chǎng)價(jià)值366.4億美元，預(yù)計(jì)CAGR將以19.6%的速度增長(zhǎng)，到2025年將達(dá)到1245.7億美元。

從奈飛的新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，它的營(yíng)收增長(zhǎng)相對(duì)于前幾個(gè)季度的增速來(lái)看確實(shí)有所下滑，到底是有哪些因素的存在？美股研究社跟大家一起來(lái)探討下。

（1）美國(guó)流媒體儼然是巨頭混戰(zhàn)，各路勢(shì)力都想分得一杯羹

進(jìn)入2019年，我們很明顯的看出有不少巨頭對(duì)流媒體的布局跟投入都在有條不紊的進(jìn)行中，尤其是以迪士尼跟蘋果為代表的倆巨頭。對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)，它在今年確實(shí)面臨很強(qiáng)勁的對(duì)手夾擊，尤其是迪士尼跟蘋果的動(dòng)作頻頻。

迪士尼在2017年宣布將進(jìn)入流媒體市場(chǎng)，并將在2019年收回其上線在奈飛的電影內(nèi)容。本身迪士尼手上擁有不少的IP大作，在全球也積累了不少的用戶粉絲，迪士尼收回其在奈飛上的作品雖說(shuō)正常但對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)還是有一定的內(nèi)容損失。

此外，迪士尼在2018年獲準(zhǔn)以713億美元收購(gòu)媒體巨頭二十一世紀(jì)?？怂沟膴蕵?lè)資產(chǎn)加強(qiáng)其流媒體戰(zhàn)略布局，并以此形成3大平臺(tái)合力的流媒體戰(zhàn)略：合家歡的Disney+、體育賽事直播的ESPN+和主要針對(duì)成年客群泛娛樂(lè)的Hulu。

4月11日，迪斯尼宣布，將于今年11月12日在美國(guó)正式上線"迪斯尼+"，屆時(shí)針對(duì)付費(fèi)用戶的定價(jià)為6.99美元每月，如果按年訂閱則為69.99美元一年，約合5.83美元一個(gè)月。迪斯尼表示，2020年將斥資10億美元為"迪斯尼+"打造原創(chuàng)視頻， 到2024年這一投入將增加到20億美元。

另一科技巨頭蘋果也對(duì)摩拳擦掌的布局流媒體，3月25日，在萬(wàn)眾矚目的史蒂夫?喬布斯劇院，蒂姆?庫(kù)克宣布了公司策劃的一系列新計(jì)劃，再次讓觀眾大吃一驚。他首先定義了服務(wù)這個(gè)詞，并宣布推出視頻流媒體、新聞?dòng)嗛喓托庞每ā?/p>

除了迪士尼跟蘋果的最新加入之外，本身奈飛就要面對(duì)HBO、亞馬遜、NBC等流媒體頻道的進(jìn)攻。在付費(fèi)領(lǐng)域的強(qiáng)敵環(huán)繞下，免費(fèi)視頻網(wǎng)站對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)也是夠嗆，今年歐美流行的網(wǎng)游《堡壘之夜》以及免費(fèi)視頻網(wǎng)站YouTube給公司競(jìng)爭(zhēng)壓力更大?？梢哉f(shuō)，流媒體領(lǐng)域現(xiàn)在儼然是混戰(zhàn)局面，奈飛要想從眾多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中守住美國(guó)地區(qū)的市場(chǎng)份額本身就不容易。

（2）許可內(nèi)容的丟失是奈飛被低估的危機(jī)，用戶觀看許可內(nèi)容的時(shí)間更長(zhǎng)

盡管奈飛有在原創(chuàng)內(nèi)容上花費(fèi)了數(shù)十億美元，但它仍然在很大程度上依賴于"The Office"，"Friends"和"Gray's Anatomy"等經(jīng)典節(jié)目。隨著傳統(tǒng)媒體公司推出這些節(jié)目以推出自己的流媒體服務(wù)，Netflix可能會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的同時(shí)失去其對(duì)消費(fèi)者的大部分價(jià)值。

這些傳統(tǒng)媒體公司曾經(jīng)是奈飛的合作伙伴，可隨著它們都相繼推出流媒體服務(wù)，它們勢(shì)必會(huì)收回在奈飛這個(gè)平臺(tái)上的內(nèi)容，對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)進(jìn)度的內(nèi)容作品對(duì)于用戶的吸引力仍然很大，它也無(wú)法在短期內(nèi)彌補(bǔ)這方面的內(nèi)容流失。去年，Netflix在內(nèi)容上花費(fèi)了130億美元，其中85％的新支出專門用于原創(chuàng)。對(duì)于那么多錢，他們應(yīng)該不僅僅是"正常"，讓原件成為每個(gè)類別中的大多數(shù)觀看者。

同時(shí)對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)加大成本制作原創(chuàng)內(nèi)容雖說(shuō)能夠讓平臺(tái)上的內(nèi)容更豐富，但在各方勢(shì)力都在加大成本投入內(nèi)容制作，對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)制作方面的壓力也會(huì)加大，內(nèi)容制作沒有足夠的信心能夠保證一定會(huì)受市場(chǎng)的歡迎。如果為了內(nèi)容的豐富性，增加內(nèi)容預(yù)算的話，它帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)就是成本會(huì)增加，凈利潤(rùn)有可能會(huì)下滑。對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)尤其是它現(xiàn)在的現(xiàn)金流面臨很大的缺口，如何控制好高額成本投入確實(shí)很重要。

（3）在某些重要國(guó)際市場(chǎng)方面，奈飛同樣面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)

目前來(lái)看，奈飛在美國(guó)地區(qū)的用戶增長(zhǎng)其實(shí)已經(jīng)遇瓶頸。根據(jù)用戶增速來(lái)看，其實(shí)已經(jīng)很難有更大的突破，未來(lái)如何穩(wěn)住現(xiàn)有的用戶規(guī)模就不是很容易。為了拓展更多收入，奈飛早在全球范圍內(nèi)有不少的動(dòng)作。

其中奈飛對(duì)亞洲市場(chǎng)的渴求早已路人皆知。在北美市場(chǎng)逐漸飽和的情況下，人口紅利巨大的亞洲成為其主要的市場(chǎng)擴(kuò)張地區(qū)。自2015年9月開始大舉進(jìn)軍亞洲市場(chǎng)，并將第一站設(shè)在付費(fèi)習(xí)慣更高的日本。4個(gè)月后，奈飛在韓國(guó)上線，并牽手韓國(guó)知名主持人劉在石合作綜藝。隨后，奈飛又于2016年1月宣布進(jìn)軍印度。

雖說(shuō)奈飛在國(guó)際市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)壓力較美國(guó)國(guó)內(nèi)更小，但在某些重要國(guó)際市場(chǎng)方面尤其是中國(guó)跟印度地區(qū)，奈飛正在面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。由于第一大流媒體市場(chǎng)中國(guó)地區(qū)被愛優(yōu)騰牢牢占據(jù)，

奈飛幾乎沒有什么機(jī)會(huì)殺進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)。在全球第二大流媒體市場(chǎng)印度，奈飛的市場(chǎng)份額仍落后于21世紀(jì)福克斯控股的Star India旗下的Hotstar。對(duì)于奈飛而言，這兩個(gè)地區(qū)一方面是用戶規(guī)模龐大，另一方面是發(fā)展?jié)摿薮螅唐趤?lái)看要想攻克難度可想而知。

進(jìn)入2019年，奈飛不論是在營(yíng)收、凈利潤(rùn)還是用戶增長(zhǎng)方面都面臨很大的挑戰(zhàn)。此前有分析師的評(píng)級(jí)顯示，有44名分析師關(guān)注該股，給予其29個(gè)"買入"評(píng)級(jí)、12個(gè)"持有"評(píng)級(jí)和3個(gè)"賣出"評(píng)級(jí)，可以看出市場(chǎng)對(duì)于奈飛的股價(jià)表現(xiàn)并不是很樂(lè)觀。接下來(lái)，奈飛可以有什么樣的行動(dòng)來(lái)穩(wěn)住股價(jià)表現(xiàn)呢？

奈飛的股價(jià)增長(zhǎng)動(dòng)力取決于用戶增長(zhǎng) 內(nèi)容為王仍然是它吸粉的利器

奈飛在過(guò)去幾年里經(jīng)歷了驚人的增長(zhǎng)，尤其從2012年到2017年，其會(huì)員數(shù)量和收入增長(zhǎng)了三倍多，這個(gè)增速確實(shí)很快。隨著各巨頭都在加大成本制作內(nèi)容，對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)內(nèi)容是它耐以生存的根本，未來(lái)如何調(diào)整內(nèi)容預(yù)算制作出更多優(yōu)質(zhì)劇集仍然很關(guān)鍵。有限的資金制作出好的作品不僅能讓它降低成本投入，更為重要的是能為它吸引到更多用戶。

4月11日，據(jù)外媒最新消息，流媒體巨頭奈飛正在尋求收購(gòu)好萊塢一家將近百年歷史的電影院——好萊塢大道上的埃及劇院。若交易進(jìn)行順利，奈飛將很有可能在埃及劇院放映角逐頒獎(jiǎng)季的自制影片，也無(wú)需再與其他院線溝通。這樣做的目的一方面能更好的推廣奈飛平臺(tái)上的電影作品，另一方面也能讓更多作品在線下獲得更多用戶的觀看，從而有機(jī)會(huì)帶來(lái)其他的盈利來(lái)源。

另外新興市場(chǎng)也許仍然是奈飛在未來(lái)要重點(diǎn)投入的市場(chǎng)，對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)內(nèi)容全球化跟本土化都是很關(guān)鍵性的，如何進(jìn)一步提高在新興市場(chǎng)的用戶增長(zhǎng)將會(huì)決定它在未來(lái)所處的位置，目前它也一直在向家庭和兒童內(nèi)容進(jìn)軍，該服務(wù)在印度和墨西哥等新興國(guó)際市場(chǎng)取得了可觀的增長(zhǎng)。最近還嘗試了互動(dòng)故事形式來(lái)跟用戶互動(dòng)，其實(shí)不論是何種形式能夠獲得用戶的關(guān)注就說(shuō)明有嘗試的價(jià)值。

對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)，未來(lái)如果用戶增長(zhǎng)和內(nèi)容投資增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)步調(diào)一致，對(duì)它而言將會(huì)是一個(gè)理想狀態(tài)。就目前的情況來(lái)看，它也還是處于摸索發(fā)展的過(guò)程中，對(duì)奈飛而言，用戶增長(zhǎng)總會(huì)面臨瓶頸，未來(lái)如何讓商業(yè)模式更完善也許會(huì)是它日后發(fā)展過(guò)程中會(huì)去探究的。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。