驢背的鍋太重了：東阿阿膠業(yè)績變臉 天價阿膠為何買單的人少了？

原標題：驢背的鍋太重了：東阿阿膠業(yè)績變臉 天價阿膠為何買單的人少了？

作者：夏天

編輯：遠風

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

有人唱生意經，有人唱創(chuàng)業(yè)經，業(yè)績持續(xù)縮水的東阿阿膠唱起了“驢皮經”，卻低估了投資者和消費者的智商，反而拉低了自己的智商。

東阿阿膠2018年實現(xiàn)凈利潤為20.85億元，同比增長1.98%，與往年兩位數的增長率相去甚遠。讓股東失望的是，2019年一季度公司主營收入驟降23.83%，凈利潤更是同比下降35.48%。

關于業(yè)績驟降的原因，東阿阿膠在2019年6月18日的股東會上，將問題都推到了驢的身上，這讓投資人很不滿意。

因此，投資者也選擇用腳投票。截至6月21日收盤，東阿阿膠股價已跌至每股39.29元/股，市值257億元，與2018年高點每股71.35元相比，縮水了近200億元。

不斷提價導致業(yè)績反降等問題都推到不會說話的驢身上，東阿阿膠一味用驢皮來說事。

提價已到天花板，未來誰來買單？

俗話說，一招鮮，吃遍天。可以說東阿阿膠是屢試不爽，通過不斷的提價策略，一路順風順水，做到了龍頭老大的地位。東阿阿膠不斷在消費者忍耐的邊緣瘋狂試探，消費者不滿了，一季度業(yè)績驟降。

那么，東阿阿膠的提價之路到底有多夸張？

事實上，從2006年以來，將提價奉為“圣經”的東阿阿膠已經累計提價18次，每斤阿膠的售價，從最初的80元，一路漲到現(xiàn)在的每斤3000元，翻了將近40倍，可謂是天價了。基本上每年都會提價1-2次，其中在2010年和2014年，甚至一年內三次提價。

40倍是什么概念?在2000年，北京的房價大概在4500元/平方米左右，2017年最高超過10萬元/平方米，價格漲幅22倍。

簡單對比一下，東阿阿膠的漲幅簡直吊打北京的房價，和茅臺比的話，茅臺也遜色不少，不過它的口碑可沒有茅臺那么好，因此有人戲稱“有茅臺的價，沒茅臺的命”。

那么東阿阿膠提價的底氣從何而來呢？

事實上，在2005年時，東阿阿膠就占領了整個阿膠市場70%的份額，這近乎是壟斷的市場份額，即使到現(xiàn)在，在高端阿膠市場，東阿阿膠也是當之無愧的王者，特別是在提價這個問題上，更顯出東阿阿膠的王者氣派，東阿阿膠不漲價，哪個阿膠公司敢漲價？所以只要東阿阿膠想去占領別人的市場份額，只要降價就能輕易做到。

以至于這個價格是一漲再漲，可是消費者也是有底線的，2018年業(yè)績“變臉”就是對此不滿的最好的回應，而這也說明，東阿阿膠的提價已經到了天花板，一昧的提價只會讓消費者反感。

從財務數據來看就很明了，2019年一季度，公司實現(xiàn)營收12.92億元，同比下降23.83%；歸母凈利潤3.93億元，同比下降35.48%；扣非凈利潤為3.68億元，同比下滑38.36%。

而關于不斷提價的原因，東阿阿膠表示，完全是受到原材料價格上漲的因素影響。東阿阿膠稱，由于國際市場的驢皮需求量不斷上升，導致供應緊張，市場價格飆升，所以東阿阿膠的價格上漲，也是無奈之舉。

驢想說：我做錯了什么？

東阿阿膠的邏輯，和獐子島蝦夷扇貝逃跑的說辭并無二致，只是這次換成了驢，拿驢皮來說事，這樣解釋，簡單粗暴，但并不一定有效，業(yè)績下滑難道僅僅是因為供應緊張導致的嗎？難道沒有企業(yè)自身的原因？對此GPLP犀牛財經向東阿阿膠發(fā)去了求證函，但截至發(fā)稿，對方并未回復。

驢背的鍋太重了

事實上，這不是東阿阿膠第一次拿驢來當“擋箭牌”了?！绑H皮資源萎縮”、“驢皮采購成本上升”、“市場需求旺盛”等這類詞語在東阿阿膠的公告中并不少見。

雖然事實是這樣一個事實，但是屢次拿驢來說事，也該疲乏了。根據國家統(tǒng)計數據顯示，2012年我國毛驢產量為462.4萬頭，到2017年已經下降至267.8萬頭，累計下降幅度達到42.1%，預計2018年毛驢產量將下降至206萬頭。2018年，東阿阿膠的原材料成本投入達15.89億元。也有公開資料顯示，2006年每張驢皮的價格為85元，如今已經飆升到2000元/張左右。

另外，據新華網報道，東阿阿膠的原料是精選上等成年驢皮還必須是東阿獅耳山的黑毛驢。而東阿阿膠表示，目前并無力解決這一原料難點。

不說原料有多么稀缺，反過來思考一下，東阿阿膠真的有那么神奇的功效嗎？其實，早在2018年春節(jié)前，國家衛(wèi)計委12320衛(wèi)生公益熱線官方微博發(fā)布了一則消息，一石激起千層浪。

這條《過年不值得買之阿膠》的微博稱，阿膠在保健品中的段位一直很高，有種種功效的光環(huán)加持：補血、止血、養(yǎng)顏、安胎、抗疲勞、抗癌……不過，請透過現(xiàn)象看本質，阿膠只是“水煮驢皮”。驢皮的主要成分是膠原蛋白，而這種蛋白質缺乏人體必需的色氨酸，并不是一種好的蛋白質來源。

所以說，保健品含糊不清的效果，是非常難以分辨和量化的，靈芝比蟲草好多少？比阿膠好多少？各種所謂的報告、研究，不但充斥著正向的，也充斥著反向的信息，就算是專家也是難以分辨的，更何況是普通消費者呢。

只要一提價就說是驢皮成本上漲，但是這個成本真的很大嗎？據財經雜志報道，有業(yè)內人士認為，驢皮成本只是東阿阿膠提價借口而已：一張價值約2900元的驢皮可制作約2公斤阿膠，即每250克阿膠的原材料成本約363元，一盒250克高檔次的阿膠產品售價則為1499元，這當中的利潤有多大可見一斑。

不斷通過提價的策略，東阿阿膠無疑是在用未來換現(xiàn)在，目光可謂太短視了一些，如何做到真正的可持續(xù)，回歸到真正意義上的“價值回歸”或許是東阿阿膠亟需解決的問題。

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