A股期貨IPO第一股“開盤”，南華期貨上會

6月28日，證監(jiān)會發(fā)布《第十八屆發(fā)審委2019年第71次工作會議公告》，公布兩家上會企業(yè)名單，南華期貨股份有限公司赫然在列。南華期貨成為國內(nèi)首家正式上會的期貨公司。

2015年7月10日，南華期貨報送首次公開發(fā)行股票招股說明書申報稿，并于2015年11月進行首次預披露。此后， 2018年4月進入預先披露更新階段，2019年3月30日再次提交申報稿，最終定于2019年7月4日上會。

據(jù)證監(jiān)會公開信息，南華期貨申請在上交所主板上市，保薦機構(gòu)為中信證券，公司曾在去年4月9日進行過預披露更新，南華期貨計劃發(fā)行股數(shù)不超過7000萬股。

南華期貨前身為浙江南華期貨經(jīng)紀有限責任公司，由浙江華電房地產(chǎn)開發(fā)有限公司和杭州華能聯(lián)合開發(fā)公司共同投資組建。2012年，南華期貨完成股改，變更為股份公司。目前，南華期貨注冊資本5.1億元，最大股東橫店集團控股有限公司持股83.36%，第二大股東東陽市橫華投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股4.8%。招股書顯示，南華期貨申請在上交所主板上市，保薦機構(gòu)為中信證券，計劃發(fā)行股數(shù)不超過7000萬股。

主要從事商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、證券投資基金代銷，是中國金融期貨交易所首批全面結(jié)算會員單位，是上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所的全權(quán)會員單位。公司注冊資金5.1億人民幣，凈資產(chǎn)逾7.02億元。

南華期貨獨樹一幟，期貨創(chuàng)新業(yè)務拓展

布局海外：2006年，南華期貨獲中國證監(jiān)會批準，成為首批赴香港設立分支機構(gòu)的6家期貨公司之一，設立了全資子公司--橫華國際金融股份有限公司（簡稱“橫華國際”）。2007年，獲得香港證監(jiān)會的批準，在香港經(jīng)營香港及國際期貨業(yè)務。2009年，正式登記成為香港期貨交易所參與者和香港期貨結(jié)算所直接參與者。2010年，橫華國際正式獲得香港SFC批準5號牌照，新增“就期貨合約提供意見”受規(guī)管業(yè)務。

風險管理：南華期貨獲中國期貨業(yè)協(xié)會備案成立的風險管理子公—浙江南華資本管理有限公司，于2013年05月20日在杭州市上城區(qū)市場監(jiān)督管理局登記成立，注冊資金2億5千元人民幣。

基金管理：2016年10月18日，南華期貨獲中國證監(jiān)會批準設立南華基金管理有限公司，公司注冊資本為1.5億元人民幣。對于南華期貨來說，以前主要是做與衍生品相關(guān)的業(yè)務，而期貨業(yè)務會用杠桿，一旦涉足公募基金的范疇和領域，除了衍生品之外，大量接觸到現(xiàn)貨業(yè)務，比如證券、債券等各類有價證券，以及在其他產(chǎn)品組合投資當中可能會涉及到的其他業(yè)務，拓寬業(yè)務范疇，。對于涉足公募基金領域，南華期貨前期已經(jīng)做了很多準備，包括總結(jié)商品期貨、金融期貨方面的經(jīng)驗，同時在研發(fā)、境外業(yè)務以及商品指數(shù)等方面都做了很多積累。

外匯業(yè)務：南華外匯（香港）有限公司成立于2014年，并于同年4月獲得香港證監(jiān)會的第3類受規(guī)管活動(杠桿式外匯交易)牌照，注冊資本為3,000萬港幣。公司為客戶提供7種主要外匯貨幣對以及7種交叉盤貨幣對交易，保證金杠桿最高為20倍。有業(yè)內(nèi)人士稱，南華外匯的成立是南華期貨在香港金融市場相繼成立境外期貨公司、證券公司后又一重要戰(zhàn)略性布局。南華外匯董事總經(jīng)理胡建鋒表示，“由于香港證監(jiān)會對授予第3類受規(guī)管活動牌照(杠桿式外匯交易)的公司資質(zhì)要求較高，同時香港的監(jiān)管環(huán)境也較其他國家地區(qū)嚴格，使得開展該類業(yè)務的公司更多地選擇其他國家和地區(qū)設立公司，因此導致了國內(nèi)杠桿式外匯交易服務亂象橫生?！蹦先A外匯董事總經(jīng)理胡建鋒說。對于“炒匯黑平臺泛濫，受騙客戶投訴無門”的現(xiàn)象，胡建鋒承諾，南華外匯在最嚴格的環(huán)境中接受監(jiān)督，將會全力保障投資者的合法利益。

南華期貨上市正當時，行業(yè)整合勢在必行　

南華上市正在期貨行業(yè)整合的大背景下，6月14日，證監(jiān)會發(fā)布《期貨公司監(jiān)督管理辦法》（下稱《辦法》）?！掇k法》規(guī)定，申請設立期貨公司，注冊資本不低于人民幣1億元。此前《期貨交易管理條例》第十六條僅要求3000萬元的注冊資本。《辦法》對于期貨公司股東的相關(guān)要求也有所提高。根據(jù)《辦法》，期貨公司主要股東要滿足如下條件：實收資本和凈資產(chǎn)均不低于人民幣1億元；凈資產(chǎn)不低于實收資本的50%，或有負債低于凈資產(chǎn)的50%，不存在對財務狀況產(chǎn)生重大不確定影響的其他風險；具備持續(xù)盈利能力，持續(xù)經(jīng)營3個以上完整的會計年度，最近3個會計年度連續(xù)盈利等等。與此前版本相比，新修訂的《辦法》對期貨公司5%以上股東實收資本和凈資產(chǎn)的要求從3000萬元提高到1億元。

對于期貨公司控股股東、第一大股東，《辦法》要求其凈資本不低于人民幣5億元，若不適用凈資本或者類似指標的，凈資產(chǎn)不低于人民幣10億元。對期貨公司控股股東、第一大股東凈資本和凈資產(chǎn)等硬性要求是首次明確。

近年來，隨著競爭加劇，傭金率不斷下滑，期貨公司傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務已難以為繼。再加上近年大宗商品市場不活躍，交易量萎縮，期貨公司收入受到嚴重影響。此前有所發(fā)展的資管業(yè)務，在資管新規(guī)后被“去通道”，業(yè)務規(guī)模亦有所下降。據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2018年期貨行業(yè)整體凈利潤12.99億元，相比2017年的79.45億元減少83.65%；營收相比2017年下降4.72%；行業(yè)手續(xù)費收入累計為132.41億元，同比減少9.25%。

直面整合，有的選擇兼并收購。2013年，長江期貨收購了湘財祈年期貨，江蘇弘業(yè)期貨收購了華證期貨，格林期貨吸收合并了大華期貨，北京中期期貨吸收合并了方正期貨。2014年6月，五礦期貨吸收合并了經(jīng)易期貨。

也有的選擇強強聯(lián)合，當時北京中期期貨吸收合并方正期貨、格林期貨與大華期貨合并，都屬于典型的券商期貨與傳統(tǒng)期貨公司的合并。

而南華期貨選擇了IPO，這條路雖然漫長，但卻更符合期貨行業(yè)發(fā)展規(guī)律，包含在南華期貨內(nèi)，曾經(jīng)有至少5家期貨公司欲沖刺A股IPO，其他4家分離為弘業(yè)期貨、國際期貨、永安期貨、瑞達期貨。

2015年4月30日，瑞達期貨深交所中小板IPO申請率先被證監(jiān)會受理。2016年12月9日，就已進入“預先披露更新”階段。據(jù)了解，A股IPO要經(jīng)過已受理、已反饋、預先披露更新、通過發(fā)審會等四種審核狀態(tài)，才能最終實現(xiàn)上市。進入“預先披露更新”階段，說明發(fā)行人對反饋意見已按要求回復，距離上會僅一步之遙。而就是這一步，瑞達期貨已經(jīng)等待了兩年多。

2017年12月，已經(jīng)在H股上市的弘業(yè)期貨預披露招股說明書，申請在A股IPO，當前審核狀態(tài)為“已反饋”。

2017年12月，金瑞期貨曾預披露IPO招股說明書，但終因與實控人江西銅業(yè)部分業(yè)務涉及同業(yè)競爭，于2018年5月終止申請。

看來這次誰將在成為“誰將成為期貨公司第一股”這個“品種”終于熬到交割的時點！

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