萬(wàn)達(dá)體育上市首日暴跌35.50% 王健林28個(gè)“小目標(biāo)”沒(méi)了

原標(biāo)題：萬(wàn)達(dá)體育上市首日暴跌35.50% 王健林28個(gè)“小目標(biāo)”沒(méi)了

作者：七聲

審校：一條輝

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

2019年7月26日晚間，萬(wàn)達(dá)體育（股票代碼：WSG.US）在美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所掛牌上市，成為2019年第17只赴美上市的中概股。

然而現(xiàn)實(shí)給了萬(wàn)達(dá)體育“當(dāng)頭一棒”，上市首日股價(jià)遭遇“大跳水”。截止北京時(shí)間7月27日凌晨四點(diǎn)收盤，萬(wàn)達(dá)體育股價(jià)從發(fā)行價(jià)8.00美元/股暴跌至5.16美元/股，跌幅高達(dá)35.50%。短短一天，萬(wàn)達(dá)體育市值蒸發(fā)了近4億美元，規(guī)模將近王健林28個(gè)“小目標(biāo)”，目前萬(wàn)達(dá)體育市值僅剩7.27億美元。

上市開(kāi)盤便立刻跌破發(fā)行價(jià)，此次萬(wàn)達(dá)體育IPO被多家媒體戲稱為“流血上市”。

幾度退讓仍未逃脫暴跌命運(yùn)

實(shí)際上，在上市之前，萬(wàn)達(dá)體育已經(jīng)多次下調(diào)了股票發(fā)行數(shù)量以及發(fā)行價(jià)格，即便如此卻依舊難逃股價(jià)大跌的命運(yùn)。

此前招股書(shū)披露，萬(wàn)達(dá)體育最初計(jì)劃IPO共發(fā)行3333萬(wàn)股ADS，其中萬(wàn)達(dá)體育新發(fā)行2000萬(wàn)股ADS，其余1333萬(wàn)股ADS將由原始股東出售，與此同時(shí)發(fā)行價(jià)區(qū)間設(shè)定為12美元/股至15美元/股，最高擬募集資金5.75億美元。

7月24日，萬(wàn)達(dá)體育突然調(diào)整了IPO方案，將發(fā)行規(guī)?？s小至2800萬(wàn)股ADS,并且取消了原始股東出售股份的計(jì)劃，發(fā)行價(jià)格區(qū)間再次下調(diào)為每股9美元至11美元。更令人驚訝的是最高募集資金近乎“腰斬”一半至3.08億美元。

上市前3個(gè)小時(shí)，萬(wàn)達(dá)體育再次“改變主意”，將發(fā)行價(jià)最終下調(diào)至8美元/股，發(fā)行規(guī)模進(jìn)一步縮減至2380萬(wàn)股。

在發(fā)行價(jià)格和發(fā)行規(guī)模大幅度縮水這樣一系列情況的鋪墊下，7月26日萬(wàn)達(dá)體育開(kāi)盤即下跌，開(kāi)盤價(jià)跌至6美元/股，跌破8美元/股的發(fā)行價(jià)。上市首日，萬(wàn)達(dá)體育股價(jià)持續(xù)下跌，收盤價(jià)報(bào)5.16美元/股，一夜之間市值蒸發(fā)近4億美元，僅剩7.27億美元。

債臺(tái)高筑，巨額商譽(yù)加身

自2015以來(lái)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)宛如“暴發(fā)戶”一般開(kāi)啟了自己“任性”的買買買模式。

2015年，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以5200萬(wàn)美元收購(gòu)了馬德里競(jìng)技足球俱樂(lè)部20%的股份。就在入股馬德里競(jìng)技俱樂(lè)部的一個(gè)月之后，公司便豪擲10.5億歐元并購(gòu)了盈方體育傳媒集團(tuán)。2015年8月，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)6.5億美元并購(gòu)美國(guó)世界鐵人公司全部股權(quán)。2015年12月，萬(wàn)達(dá)體育正式成立。

不斷并購(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來(lái)高額收入的同時(shí)，負(fù)債也在增加。

此前萬(wàn)達(dá)體育招股書(shū)中披露，2016-2018年萬(wàn)達(dá)體育的營(yíng)收分別是8.77億歐元、9.55億歐元和11.29億歐元；凈利潤(rùn)分別為-2924.50萬(wàn)歐元、7879.20萬(wàn)歐元、5401.20萬(wàn)歐元。

與此同時(shí)，2017年萬(wàn)達(dá)體育總資產(chǎn)為18.22億歐元，負(fù)債卻高達(dá)18.82億歐元，2018年總資產(chǎn)為18.83億歐元，負(fù)債為18.92億歐元，連續(xù)兩年萬(wàn)達(dá)體育的資產(chǎn)負(fù)債率高于100%。雖然2019年第一季度萬(wàn)達(dá)體育總負(fù)債下降至17.02億歐元，資金負(fù)債率下降至83.90%，但是數(shù)額仍舊十分巨大。

另外值得注意的是，2017、2018年萬(wàn)達(dá)體育的商譽(yù)價(jià)值分別高達(dá)6.40億歐元和6.77億歐元，分別占非流動(dòng)資產(chǎn)的53.60%和54.79%。而且早在2016年，萬(wàn)達(dá)體育曾有7400萬(wàn)歐元的商譽(yù)減值。

對(duì)于此次美股上市的目的，萬(wàn)達(dá)體育表現(xiàn)得十分“坦誠(chéng)”。此前的招股書(shū)中披露，此次上市募集到的資金要用于償還一筆與集團(tuán)重組有關(guān)的4億美元貸款。這筆貸款的期限為364天，貸款的年利率為11.5%。

體育行業(yè)很難，即便成功上市，但是未來(lái)要面對(duì)的巨額債務(wù)和部分債務(wù)的高額利息仍舊時(shí)刻考驗(yàn)著萬(wàn)達(dá)體育。

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