寧德時(shí)代中報(bào)凈利21億的背后 合作商“納新”外資虎視眈眈

原標(biāo)題：寧德時(shí)代中報(bào)凈利21億的背后 合作商“納新”外資虎視眈眈

作者：微溫

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

新能源汽車市場(chǎng)的火爆，讓寧德時(shí)代獲利匪淺。

8月23日，寧德時(shí)代（300750.SZ）發(fā)布的2019年中報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202.64億元，同比增長(zhǎng)116.50%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為21.02億元，同比增長(zhǎng)130.79%；每股收益為0.9674元/股，同比增長(zhǎng)107.64%。

后補(bǔ)貼時(shí)代，政策變動(dòng)、市場(chǎng)變化不確定因素增多，寧德時(shí)代還能延續(xù)上半年的良好趨勢(shì)嗎？

政策變動(dòng)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇，外資虎視眈眈

對(duì)于新能源汽車市場(chǎng)而言，政策的變動(dòng)影響著企業(yè)的業(yè)績(jī)。

2019年3月26日，財(cái)政部、工信部等部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，降低新能源汽車的補(bǔ)貼金額，但為了減輕主機(jī)廠壓力，設(shè)置了補(bǔ)貼過渡期，宣布截至6月25日之前，新補(bǔ)貼政策并不實(shí)施。

受此影響，部分持幣待購的消費(fèi)者，放下了在油電汽車之間的猶豫，選購新能源汽車，讓上半年的新能源汽車市場(chǎng)迎來熱銷時(shí)期。

寧德時(shí)代作為我國(guó)乃至世界動(dòng)力電池裝機(jī)量最大的企業(yè)，也因政策而受益，動(dòng)力電池系統(tǒng)銷售收入為168.92億元，同比增長(zhǎng)135.01%。上半年完成13.8GWh裝機(jī)量，占據(jù)全國(guó)46.00%的份額。

然而市場(chǎng)有熱就有冷，隨著新能源汽車補(bǔ)貼退坡，新能源汽車市場(chǎng)也開始降溫。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)日前公布的7月汽車工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，受補(bǔ)貼退坡影響，2019年7月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成8.4萬輛、8萬輛，同比分別下降6.9%和4.7%，這是國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

寧德時(shí)代作為一家以動(dòng)力電池為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，新能源汽車產(chǎn)銷量下滑必然影響其市場(chǎng)銷量。

隨著市場(chǎng)銷量的下滑，動(dòng)力電池制造商們的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)加劇。寧德時(shí)代的合作伙伴大眾汽車，也正與動(dòng)力電池生產(chǎn)商國(guó)軒高科進(jìn)行協(xié)商，一旦雙方合作成功，必然會(huì)分走寧德時(shí)代的“蛋糕”。

外資動(dòng)力電池企業(yè)也虎視眈眈。6月24日，工信部宣布自6月21日起廢止《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》，符合規(guī)范條件企業(yè)目錄同時(shí)廢止，動(dòng)力電池市場(chǎng)將對(duì)外資全面放開，國(guó)內(nèi)企業(yè)將面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

毛利率下降，原材料價(jià)格上漲

寧德時(shí)代的毛利率也是忽高忽低，2015-2018年分別為38.64%、43.7%、36.29%、32.79%，2019年一季度更是降到了28.71%，倒退回5年前的水平，2019年上半年，毛利率雖小幅上漲至29.79%，但仍然處于較低的水平。

毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)將一直存在，寧德時(shí)代稱，公司各細(xì)分產(chǎn)品毛利率的變動(dòng)是銷售單價(jià)和單位成本變動(dòng)綜合影響的結(jié)果，若未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或國(guó)家政策調(diào)整等因素使得公司產(chǎn)品售價(jià)及原材料采購價(jià)格發(fā)生不利變化，公司毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

動(dòng)力電池的毛利率是與制造材料的成本息息相關(guān)，而制造材料尤其是三元鋰電池的價(jià)格呈現(xiàn)出上漲的趨勢(shì)。

今年8月，三元鋰電池的材料價(jià)格飆升，三元523前驅(qū)體、三元622前驅(qū)體、三元523動(dòng)力型正極材料、常規(guī)三元622正極材料、三元811正極材料，8月16日均價(jià)分別為7.95萬元/噸、8.55萬元/噸、13.85萬元/噸、14.15萬元/噸、19.15萬元/噸，分別較7月19日各自價(jià)格低點(diǎn)上漲11.19%、10.32%、16.88%、5.60%、4.93%，且上漲趨勢(shì)預(yù)計(jì)持續(xù)到第四季度。

對(duì)此，寧德時(shí)代表示，將通過深度的產(chǎn)業(yè)鏈合作，增強(qiáng)公司的整合優(yōu)勢(shì)，控制上游材料供應(yīng)和成本。

作為動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的，寧德時(shí)代雖風(fēng)光無限，但并非沒有“罩門”，只有找到合適的平衡點(diǎn)，才能延續(xù)長(zhǎng)期以來形成的優(yōu)勢(shì)。

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