取消一場電話會議引發(fā)的慘案 蔚來汽車瘋狂瘦身進行時

原標題：取消一場電話會議引發(fā)的慘案 蔚來汽車瘋狂瘦身進行時

作者：微溫

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

蔚來汽車近期麻煩不斷。

2019年9月25日，在紐約證券交易所上市的蔚來汽車遭遇了大麻煩。截至25日美股收盤，蔚來汽車公司股價收跌20.22%，報2.17美元，盤中暴跌逾28%，創(chuàng)下歷史低點1.97美元，市值一夜蒸發(fā)5.78億美元。

受此影響，蔚來汽車瞬間成為全網(wǎng)焦點，無數(shù)的專家、媒體開始分析這一事件發(fā)生的緣由，其中的一個關(guān)鍵結(jié)論就是，蔚來汽車不應該在發(fā)布第二季度財報后，取消電話會議，惹怒分析師。

據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)獲悉，美股上市公司發(fā)布財報后，取消電話會議的事情十分少見，此前，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在電話會議中提前退場就曾引發(fā)股價隨機下跌4.50%的案例。

隨后，蔚來汽車迫于壓力之下第二天重新恢復了電話會議。

虧了400億還是220億

客觀而言，電話會議或許是一個誘因，分析師有多大能量待議，蔚來汽車引發(fā)股價大幅下跌的真正原因還是在于自己，嚴重虧損。

蔚來汽車CEO李斌說：“蔚來剛成立四年，你不能要求一個四歲的孩子養(yǎng)家”。

作為創(chuàng)業(yè)者可以這樣理直氣壯地的表示，然而作為一個上市公司，上市本就是一個成人禮，拿了公眾市場的錢就要承擔起公眾責任。

然而，蔚來汽車并未承擔起這個公眾責任，作為公眾人物，蔚來汽車創(chuàng)始人的這句話有點頗不負責任。

9月24日美股開盤前，蔚來汽車發(fā)布的第二季度季度財報顯示，截至6月30日，蔚來汽車的營業(yè)收入15.08億元，其中汽車銷售額約為14.14億元；歸屬上市公司股東的凈利潤虧損為32.85億元，雖相對去年同期虧損的61.10億元有所收窄，但仍超過預期的29.44億元。

在銷量和毛利率上，蔚來第二季度ES8交付量為3410輛，一季度為3989輛；第二季度ES6交付量為413輛?？鄢嬏嵴倩爻杀?，蔚來汽車2019年第二季度汽車銷售毛利率為-4.0%，一季度則為-7.2%。

受二季報大幅虧損的影響，9月24日盤中，蔚來汽車一度暴跌超27%，股價跌破2美元。截至收盤，蔚來報2.165美元，跌20.4%，造就2018年上市以來的歷史低位。

這不是蔚來汽車唯一一次單季度虧損。

公開數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，蔚來汽車第一、二季度分別虧損26.52億元、32.85億元，虧損金額已經(jīng)達到59.37億元。而2016年到2018年，蔚來汽車的虧損金額分別為35.18億元、75.62億元、233.28億元；三年半合計虧損達403.45億元，打破了特斯拉花費15年才達成的“偉業(yè)”。

對于這個業(yè)績，蔚來汽車并不表示認同，在9月25日召開的電話會議上，蔚來方面澄清此前4年虧損57億美元的謠言，稱考慮到分紅等因素，四年來實際虧損只有220億人民幣左右，且其中一大部分是專利費用，需要指出的是，蔚來免費換電每天還會增加大概5萬元的電費成本。

其實按照蔚來汽車這個算法也無可厚非，畢竟公司股東需要分紅是很正常的事，專利費用也是必然要交取的，但即便如此，蔚來汽車業(yè)績大虧的形勢依舊存在。

對此，有市場分析師指出，在這個業(yè)績表現(xiàn)下，蔚來汽車短時間難以實現(xiàn)扭虧為盈。

為什么這么說呢？中金公司在研報中曾預計，蔚來汽車如果要轉(zhuǎn)虧為盈，需要在2019年和2020年內(nèi)，分別募資約百億元，才能保證年末有部分現(xiàn)金結(jié)余備用，直至2022年左右，該公司才有望實現(xiàn)自由現(xiàn)金流扭虧。

而據(jù)全球數(shù)據(jù)研究機構(gòu)PitchBook發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月14日，中國電動車領(lǐng)域所獲得的風投金額同比下降近九成，跌至7.83億美元。同蔚來汽車需要的百億募資相差甚遠。

此外，即便風投市場開始對電動汽車再有興趣，也不一定會選擇蔚來汽車。

據(jù)報道，特斯拉最大外部股東、蘇格蘭資產(chǎn)管理巨頭Baillie Gifford曾向蔚來汽車大舉注資，但是受蔚來汽車糟糕的股價表現(xiàn)影響，可能會放棄該公司。

GPLP犀牛財經(jīng)了解到，該投資商在2018底和2019年初，斥資約6.7億美元買入了逾1億股蔚來汽車股票。假設(shè)該公司現(xiàn)在持有的股份和第二季度末時相同，截至周一，這些股份價值約1.98億美元，意味著扣除已出售的股票價值后，該公司損失了4.32億美元。

與此同時，2019年6月份，蔚來汽車宣布獲得亦莊國投的100億資金尚未有任何進一步的消息。

命運坎坷事故多

若問誰是國內(nèi)最好的電動汽車制造商，群眾的答案各有不同，若問誰是國內(nèi)爭議最大的電動汽車制造商，絕大多數(shù)的人都會選擇蔚來汽車。

2015年5月，從易車網(wǎng)卸任的李斌成立了蔚來汽車，引來多家知名人物及企業(yè)投資，其中包含騰訊、百度、京東、IDG資本、高瓴資本等等巨頭企業(yè)，一時間成為造車界的“貴公子”。

2017年4月，蔚來汽車第一款量產(chǎn)車亮相上海車展，引起業(yè)內(nèi)轟動，諸多汽車愛好者被該車型的科技感所吸引，紛紛傳出不比特斯拉差的聲音，一時間，蔚來汽車有了一個新外號—“特斯拉殺手”。

事實證明，早期的蔚來汽車沒有辜負這個稱號。在2018年，僅開售幾個月的蔚來ES8銷量便突破10000輛，算是為自己爭了一回臉面。

受市場影響，蔚來汽車的股價也來到高峰。2018年9月14日，蔚來市值曾達到高峰119.00億美元，每股11.60美元。

不過蔚來汽車的“好運”到了2019年就戛然而止。

2018年，威馬汽車、理想汽車相繼獲得生產(chǎn)資質(zhì)，讓蔚來汽車“眼饞”，公司高層隨即前往上海，與當?shù)卣畢f(xié)商能否建設(shè)工廠。按照蔚來汽車的想法，這件事雖有難度，但有很大概率成功，于是在早早做起了宣傳，哪料到特斯拉橫插一腳，拿走了蔚來想要的工廠。

緊接著，2019年3月，蔚來汽車發(fā)布了2018年財報，引起投資人的不滿，導致蔚來汽車的股價出現(xiàn)斷崖式下滑。受此影響，蔚來汽車的高層們開始四處“走穴”，宣傳蔚來汽車是如何的“高大上”。

事實上，蔚來汽車這個產(chǎn)品并沒有多少高大上。

在一次央視2套的欄目上，李斌對著電視機前的全國觀眾說出了“保時捷的工廠肯定比不上江淮的工廠”，隨即引來行業(yè)內(nèi)外的嘲諷，李斌“一本正經(jīng)說瞎話”的本事卻廣為人知。

蔚來汽車的厄運還沒有結(jié)束。

這個高大上的產(chǎn)品接連開始出事。

2019年6月14日、5月16日、4月22日，蔚來ES8分別在上海、西安、等地接連發(fā)生自燃，引出電動汽車是否安全的問題。而作為故事主角的蔚來汽車更是受到了網(wǎng)友的口誅筆伐。

迫于市場壓力及政策規(guī)范，蔚來汽車在2019年6月27日宣布召回召回部分搭載了2018年4月2日到2018年10月19日期間生產(chǎn)的動力電池包蔚來ES8電動汽車，共計4803輛。

蔚來汽車表示，本次召回范圍內(nèi)車輛使用的動力電池包搭載了規(guī)格型號為NEV-P50的模組，模組內(nèi)的電壓采樣線束存在走向不當?shù)那闆r，可能被模組上蓋板擠壓，導致被擠壓的電壓采樣線束表皮絕緣材料磨損，極端情況下可能造成線束絕緣層燒損從而引起電池包熱失控和起火，存在安全隱患。

頗有意思的是，此次蔚來汽車的召回還牽扯到國內(nèi)第一大動力電池廠商—寧德時代，因為按照蔚來汽車的說法，召回汽車的動力電池有由德時代的最新設(shè)計。

對此，寧德時代回應，表示愿意配合蔚來ES8召回，并聲明此次召回的電池包箱體和自己提供的模組結(jié)構(gòu)產(chǎn)生干涉，在某些極端條件下可能出現(xiàn)低壓采樣線束短路，存在安全隱患，但所幸此設(shè)計僅在召回的4803輛蔚來ES8中使用，請廣大消費者放心。

可以確認的是，在這次召回風波之后，蔚來汽車與寧德時代的合作關(guān)系一定受到了沖擊，但是具體解決方案，無人知曉。

瘋狂“瘦身”存疑

2019年9月25日，正當蔚來汽車為電話會議引發(fā)市場熱議、因第二季度財報的虧損引發(fā)股價瘋狂下跌的時候，蔚來汽車老板娘在歐洲逛街買奢侈品包的消息不脛而走。

這讓本就不滿的群眾再次激怒，導致蔚來汽車的公關(guān)任務又加重了。

蔚來汽車方面也面對接連的打擊內(nèi)部“優(yōu)化”。

李斌在財報中表示，蔚來的虧損是由于整體市場不佳造成的影響，當下蔚來汽車為了應對總體疲軟的宏觀經(jīng)濟和汽車市場，蔚來正在盡最大努力利用資源，并基于整個組織架構(gòu)實施了全面的效率優(yōu)化和成本控制措施。

早些時候，2019年8月22日，蔚來創(chuàng)始人李斌發(fā)布內(nèi)部信，承認因為行業(yè)和公司形勢發(fā)生重大變化，為進一步控制支出，提升運營效率，確認蔚來汽車將在9月再裁員1200人。

對此，蔚來汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁秦力洪在接受媒體采訪時也曾表示，公司在創(chuàng)始之初為了吸引人才、建立供應鏈，用錢營造市場，但后來發(fā)現(xiàn)，這樣做的運營效率和花錢效率并非最佳，如今當公司進入第二發(fā)展階段，需要優(yōu)化資源與組織機構(gòu)，全面提升運營效率。

不僅如此，蔚來CFO謝東螢表示，蔚來汽車將在第三季度以及年底前持續(xù)減少員工數(shù)量。蔚來汽車還將拆分NIO Power擺脫輸血。

其實有關(guān)蔚來將拆分旗下能源補給服務NIO Power早有據(jù)聞。

據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)了解，NIO Power正尋求在今年四季度完成獨立融資，規(guī)模為數(shù)十億元。該項目由蔚來創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌及蔚來總裁秦力洪，蔚來汽車電源管理副總裁沈斐等牽頭，或?qū)⒃谖磥韮蓚€月內(nèi)上線獨立App。與此同時，NIO Power將進行更名，最終名稱尚未確定。

不過目前，對于NIO空間的建設(shè)，蔚來汽車不僅沒有放棄，反而還會加大投入，未來將堅持直營模式，這可能是會成為蔚來汽車今后財務上的重大開銷。

如今的蔚來汽車已經(jīng)進入“瘋狂瘦身”階段，至于減下去的是“脂肪”還是“骨頭”，目前難以下定論。

其實，蔚來汽車當下的問題不僅在效率低下，在其他方面也存在痛點。

一、經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)下滑

蔚來汽車在第二季度財報中表示，當下車輛毛利率為 -24.1%，如不包括計提召回費用，毛利率為 -4.0%，前后相差近20%。而第一季度的毛利率是-7.2%，說明如果不算計提召回費用的毛利率，蔚來汽車的經(jīng)營質(zhì)量在走向良性，但是如果算上召回影響，說明蔚來汽車經(jīng)營質(zhì)量走向惡化。

中國汽車流通協(xié)會常務理事賈新光向媒體表示，蔚來汽車現(xiàn)在面臨進退兩難的局面：銷售越多，虧損越大；銷量必須達到盈虧分歧點才能盈利。

在電話會議上，蔚來汽車預計，公司今年毛利率仍會是負數(shù)。

二、資不抵債風險

據(jù)蔚來汽車第二季度財報顯示，當下該公司的總資產(chǎn)為182億元，總負債為177多億元，凈資產(chǎn)僅有4.5億元。這也就是說，如果蔚來汽車在三季度保持虧損，將會面臨資不抵債的狀況。

三、公關(guān)事件影響

關(guān)于蔚來汽車召回的事情上文已經(jīng)說過，據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)初步統(tǒng)計，預計此次召回成本至少要3.30億元。這還只是對第二季度的影響，僅在毛利率和凈利潤兩方面，如果加上市場品牌影響等多方面因素從而導致接下來的訂單減少，預估涉及虧損金額的將會有所擴大。

當下蔚來汽車如果不能火速解決這些問題，生存恐怕越來越難。

從2014年開始，中國的新能源汽車迎來元年，諸多產(chǎn)品隨之出現(xiàn)，也帶動了一批批造車新勢力的出現(xiàn)，然而到了當下，中國新能源汽車的“常規(guī)賽”已經(jīng)接近結(jié)束，“季后賽”馬上開始，在此期間，只有把握贏利點的人才能走的更遠。

也許正如蔚來汽車副總裁張洋所言，“中國的汽車市場28年來第一次發(fā)生了下滑，而且這一下滑是從春天、夏天直接蹦到冬天去了，沒有經(jīng)歷秋天?！?/p>

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