押注K12靠在線課程攬客，網易有道赴美上市

原標題：押注K12靠在線課程攬客，網易有道赴美上市

來源：華牛原創(chuàng) 作者：朱莉

導讀

今年5月，便有消息傳網易有道已啟動赴美IPO，并正與兩家知名承銷商進行相關的洽談合作，網易有道對此不予置評。自此之后，有關于網易有道赴美IPO的消息便頻頻傳出。7月中旬，也有媒體援引知情人士稱，網易有道的目標是于三季度上市，募資至少3億美元，估值則或將達20億美元。

傳言近半年后，網易有道正式開啟了赴美IPO之路。

10月1日凌晨，這一沸沸揚揚的傳言終于隨著網易有道正式向SEC遞交招股書石錘。網易有道計劃申請將代表其A類普通股的美國存托股票（ADS）在紐約證券交易所掛牌交易，股票代碼為“DAO”。

招股書顯示，今年上半年有道營收5.49億元人民幣，同比增長67.67%，與此同時由于營銷費用以及一般行政費用支出的提升，上半年有道凈虧損1.68億元人民幣，是去年同期的兩倍。

在教育行業(yè)整體虧損的情況下，定位為“專注于學習產品和服務的互聯(lián)網科技公司”的有道，又該如何在公益與商業(yè)之間找到平衡點，并從中突圍？

押注K12靠在線課程攬客

招股書顯示，網易有道近年來的營收增長較快，2017年營收達4.56億元，2018年為7.32億元，同比增長60.5%，到了2019年上半年，營收達到5.49億元，超過了2017年全年的營收，同比增速達到67.7%。

網易的收入由兩部分構成，學習服務和產品、在線營銷服務兩種業(yè)務，二者對網易有道的收入貢獻程度也經歷了一個變化。

2017年，在線營銷服務在總營收占比達67.1%，是當之無愧的第一大功臣。

但到了2018年，學習服務和產品的收入就超過在線營收服務，占總營收比重達58.6%。此后地位逐漸穩(wěn)固。

2019年上半年，學習服務和產品占營收比達57.4%，依然是頭號功臣。

再把“智能學習”板塊向下拆分，其中的收入大頭是“在線課程”。2019年上半年，網易有道在線課程收入從去年同期的1.6億元增長至2.3億元，同比增長54.3%，占“智能學習”板塊營收的73.2%。此外，“其他學習服務”收入為2930萬元，智能硬件收入4310萬元，同比增長264.7%，主要由于這一年間新推出的有道翻譯王、詞典筆等產品銷量增長。

這種營收結構與網易有道的戰(zhàn)略有關，即押注K12，從營收結構上就可看出，“K12“依然是有道的關鍵詞。

招股書顯示，有道精品課今年上半年的新注冊用戶為121萬，付費用戶33.8萬，轉化率為2.8%。其中K12付費用戶達到10.5萬，同比增長80.8%；2018年全年有道精品課的注冊用戶為214萬，付費用戶64.3萬，轉化率為3%，其中K12付費用戶為12.6萬，同比增長34.8%。

2019年上半年凈收入超5億

根據招股書，網易有道采取同股不同權，網易創(chuàng)始人兼CEO丁磊持有30.1%股權，網易有道CEO周峰持有20.6%股權。在發(fā)行的同時，網易有道在同步進行私募配售，網易最大機構股東Orbis基金，承諾向有道購買總額為1.25億美元的A類普通股。

2017年度、2018年度、截至6月30日的2019年上半年，網易有道凈收入分別為4.56億元、7.32億元、5.49億元，凈虧損分別為1.64億元、2.09億元、1.68億元。

從2017年度至今年上半年，有道精品課程的付費學生人數分別為41.8萬、64.3萬、33.8萬，客單價分別為363元、559元、751元，呈逐年增長趨勢。

在線營銷服務在2017年、2018年及今年上半年的凈收入分別為3.06億元、3.03億元、2.34億元，占總凈收入的比重分別為67.1%、41.4%、42.6%。

在招股書中，網易有道稱，公司的策略重點為吸引更多的年輕用戶和學生，尤其是K-12年齡段的學生，并滿足他們的終生學習需求。網易有道認為，這將使公司的長期發(fā)展受益，因為公司能夠通過提供高質量的在線課程以及其他學習產品和服務，從幼兒時代開始抓住用戶的需求。

網易有道的平均總MAU在三年來也呈現增長態(tài)勢，從2017年的7370萬增加到2018年的9640萬，2019年上半年，這一數字為1.05億。用戶群的不斷擴大及反饋對網易有道的業(yè)務增長起到了重要影響。從學習工具用戶群中產生的潛在客戶，可幫助網易有道進一步擴展業(yè)務，轉化用戶付費。

結語

在今年年初，丁磊曾提出將“游戲、電商、教育、音樂”作為網易的四大戰(zhàn)略部署，“教育”首次被列入網易集團層面的戰(zhàn)略之一，并排在音樂之前，可以看出網易對教育板塊的看重，而將有道分拆上市的意圖或許從去年的首輪融資開始就可初見端倪。

同時教育是個慢行業(yè)，需要精耕細作，長期積淀。眼下的網易有道，還將面臨虧損進一步拉大的局勢。

但教育與電商同屬慢行業(yè)，需要前期加大投入，如今有道獨立上市的好處在于，即便丁磊對慢行業(yè)失去耐心，有道也有自己的融資渠道自力更生。

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