從私募股權(quán)的增長 看企業(yè)融資方式的轉(zhuǎn)變

原標題：從私募股權(quán)的增長 看企業(yè)融資方式的轉(zhuǎn)變

編譯：李珠江

編輯：瓊涼

審校：周鶴翔

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

對于投資人和監(jiān)管機構(gòu)來說，私募股權(quán)的市場規(guī)模已大到不容忽視的地步。

“這一點很關(guān)鍵”，安永私募股權(quán)集團（Ernst Young's Private Equity Group）副董事彼得?維特（Peter Witte）在接受電話采訪時表示。“如果你沒有投資于私募股權(quán)或私募資本，那么你將會錯失風(fēng)口?！?/p>

根據(jù)安永和北卡羅來納大學(xué)教堂山分校凱南私企研究所的報告，私募股權(quán)公司目前管理著全球3.4萬億美元的投資者認繳資金，而在2000年這一數(shù)字還不到5000億美元。Preqin的數(shù)據(jù)顯示，私募資本的資產(chǎn)已增加至6萬億美元，其中包括基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、個人債務(wù)和自然資源。

同時，根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，在過去的20年里，美國上市公司的數(shù)量縮減了近一半。報告顯示，美國有將近900萬人在私募股權(quán)所支持的公司工作，這突顯了私募行業(yè)在深度和廣度上對經(jīng)濟影響之大。

“我們正處在一個私募公司擁有充裕資本的時代?！本S特說，“隨著越來越多的資金流入到私募股權(quán)或私募資本，監(jiān)管機構(gòu)會在其中扮演更重要的角色。”

美國參議員和民主黨總統(tǒng)候選人伊麗莎白·沃倫根據(jù)“停止華爾街掠奪法”提出私募股權(quán)改革。沃倫于7月宣布了這項法案，同時引發(fā)了人們的擔(dān)憂，因為私募股權(quán)公司可能會通過舉債來提高回報，最終導(dǎo)致破產(chǎn)和失業(yè)。

維特說，監(jiān)管機構(gòu)在向普通投資人開放私募股權(quán)方面發(fā)揮了重要作用，證券交易委員會正在評估讓普通投資人進入私募市場的方式。養(yǎng)老金和捐贈基金等機構(gòu)投資者長期以來一直將基金鎖定在私募股本基金中，但普通投資者卻沒有這樣的渠道。

“這其中存在一種流動性交易”維特說，“這就是為什么，至少到目前為止，私募股權(quán)僅限于大型成熟投資人的原因?！?/p>

根據(jù)維特的說法，私募公司已經(jīng)嘗試推出一些新的架構(gòu)形式，這些架構(gòu)形式讓私募股權(quán)機構(gòu)突破401（k）計劃的限制，這個計劃投入了數(shù)萬億美元用于退休儲蓄。與此同時，許多投資人正計劃增加對私募股權(quán)的投資，以期獲得高于公開市場的回報。

根據(jù)安永的報告顯示，大約三分之二的機構(gòu)投資者持有私募股權(quán)，平均將其投資組合的10％配置于私募股權(quán)。報告稱，現(xiàn)有投資者的“適度轉(zhuǎn)移”，可能導(dǎo)致外資的“大額流入”。

包括家族辦公室，富人和普通投資者在內(nèi)的家庭，會推動資產(chǎn)流入私募股權(quán)。報告顯示，只要將他們持有總股本的百分之一轉(zhuǎn)移到私募股權(quán)上，就可以為其他的投資行業(yè)帶來1490億美元的資本。

為了籌集早期風(fēng)投的交易資金，私募股權(quán)公司采用不同的策略，包括增長型資本策略和杠桿收購。

從過去十年里影子銀行的業(yè)務(wù)增長中可以看出，企業(yè)還可以向這些私募股權(quán)公司借貸。

“我們正處于企業(yè)融資方式的轉(zhuǎn)型中” 維特說，“公司可以將更多時間花在私募股權(quán)方面?！?/p>

私募的繁榮正好與公開市場（股票市場）的停滯同時出現(xiàn)。該報告稱，這種增長是“自19世紀以來資本市場意義深遠的變化之一”，

報告稱，“越來越明顯的是，公有制模式日益失寵，至少對許多處于中端市場領(lǐng)域的公司和那些處于成熟增長導(dǎo)向階段的公司而言是這樣的?！?/p>

維特解釋說，盡管一些企業(yè)在公開市場上一些大股東的密切關(guān)注下表現(xiàn)良好，但有些企業(yè)可能更適合私募股權(quán)，因為他們能夠為非公開交易場合的“轉(zhuǎn)型變革”提供資金。

他表示，“歸根結(jié)底，這取決于誰是公司或資產(chǎn)的最佳所有者?！?/p>

（來源：Institutional Investor）

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