青客公寓搶到第一股又如何 募資額被腰斬距離破發(fā)并不遙遠(yuǎn)

原標(biāo)題：青客公寓搶到第一股又如何 募資額被腰斬距離破發(fā)并不遙遠(yuǎn)

作者：楊遠(yuǎn)

審校：周鶴翔

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

美國東部時間11月5日，青客公寓（股票代碼：QK）在納斯達(dá)克上市。青客公寓終于成為“長租公寓第一股”。

然而，上市也不一定是個好消息。有業(yè)內(nèi)人士表示，此時上市似乎并不是一個好時機(jī)。上市之前，青客公寓就開始大幅削減募資額，從此前計(jì)劃的1億美元腰斬至4590萬美元左右。

在這次IPO中，青客公寓的發(fā)行價為17.00美元，開盤價為17.35美元，盤中一度漲到19美元，但收盤時回落到17.64美元，市值為8.37億美元。

首日漲幅只有3.76%，成交量為37.42萬股。距離破發(fā)并不遙遠(yuǎn)。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，青客公寓在上市之前也經(jīng)歷過多輪融資。2012年6月獲得紐信創(chuàng)投的天使輪投資；2013年12月獲達(dá)晨創(chuàng)投的A輪融資；2015年5月拿到賽富亞洲領(lǐng)投的B輪1億8千萬元融資；2018年4月17日完成數(shù)千萬美元的C輪融資，由摩根士丹利管理的私募基金以及凱欣資本聯(lián)合領(lǐng)投。

常年虧損、擴(kuò)張放緩

但同樣，在長租公寓普遍虧損、債臺高筑的行業(yè)常態(tài)下，青客公寓也不例外。

據(jù)招股書顯示，青客公寓2018財(cái)年凈收入8.90億元，較2017財(cái)年的5.23億元增長70.3%，而截至2019年6月30日止9個月，凈收入為8.98億元，較2018年則同期增長51.4％，相比增長率也在放緩。

而凈虧損金額由2017財(cái)年的2.45億元擴(kuò)大至2018財(cái)年的4.99億元，截至2019年6月30日止9個月，青客公寓凈虧損為3.73億元，高于2018年同期的3.24億元。

總的來看，青客公寓已經(jīng)連續(xù)3年虧損，累計(jì)虧損11.17億元。在長期虧損的情況下，青客公寓也在放緩擴(kuò)張速度。

截至2012年12月31日，青客公寓可供出租的房間數(shù)為940間，且全部位于上海；截至2018年12月31日，其運(yùn)營覆蓋的6座城市共有91234間房間，復(fù)合年增長率為114.4%。

但到了2019年，過去激進(jìn)的擴(kuò)張速度，也明顯露出疲態(tài)。招股書顯示，截至2019年6月30日，青客公寓披露供給97621間房，增長率僅為7%。

債臺高筑，負(fù)面頻出

招股書顯示，截至2019年6月30日，青客公寓的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物和限制性現(xiàn)金合計(jì)4.50億元，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，按照2018財(cái)年虧損近5億的數(shù)據(jù)來看，青客公寓賬上的資金恐怕不夠再支撐一年。

另外，截至2019年6月30日，青客公寓總資產(chǎn)20.3億，負(fù)債卻高達(dá)27億，股東赤字總額為19.71億元，負(fù)債率高達(dá)133%。

此前，青客公寓還被媒體指出存在“租金貸”亂象，其租金貸模式是用提供折扣的方式，讓租客向金融機(jī)構(gòu)借款，一次性預(yù)付租金。

招股書顯示，截至2019年6月30日，65.2%的青客公寓租客采用了租金貸，未償還本金8.726億元，值得注意的是，只有5.1%的租戶選擇了續(xù)租。

此外，為了解決相關(guān)資金問題，青客公寓還曾涉足過P2P。其合作的資金方之一“上海翔梓金融信息服務(wù)有限公司”就是一家P2P平臺，值得一提的是，其旗下的魔房寶平臺在7月曾被警方通報(bào)，實(shí)控人凌某還因涉嫌非法吸收公眾存款罪被逮捕。

此前不久，Wework推遲IPO，房多多也遭遇上市破發(fā)的窘境，“互聯(lián)網(wǎng)+房產(chǎn)”相關(guān)公司在美股市場似乎都頗為不順。而如今，擴(kuò)張放緩、資不抵債，甚至連商業(yè)模式都備受質(zhì)疑的青客公寓，即使上了市，未來依舊也有很大的不確定性。

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