華米科技：被低估的現(xiàn)實 可預(yù)期的未來

原標題：華米科技：被低估的現(xiàn)實 可預(yù)期的未來

作者：蔚芮

審校：周鶴翔

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

在當下的經(jīng)濟周期中，華米科技最新一季的財報漂亮得有點不像實力派。

2019年11月12日晚間，全球領(lǐng)先的智能可穿戴創(chuàng)新公司華米科技（NYSE：HMI）發(fā)布了一份亮眼的第三季度財報，財報顯示，2019年第三季度，華米科技營業(yè)收入達18.625億元人民幣(合2.606億美元)，同比增長73.3%，大大超出了此前的預(yù)期。同時，第三季度調(diào)整后歸屬于華米科技的凈利潤為2.098億元人民幣(合2940萬美元)，同比增長56.3%。

此前，華米科技預(yù)計，2019年第三季度營業(yè)收入介于人民幣16.4億元至16.7億元之間，同比增長約52.6%至55.4%。

在靚麗的業(yè)績面前，顯然，華米科技被資本市場嚴重低估了。

可穿戴設(shè)備市場爆發(fā) 出貨量超預(yù)期

火爆的雙十一讓華米科技AMAZFIT品牌聲名鵲起。

在雙十一當天，華米科技AMAZFIT品牌僅用一小時就已經(jīng)超越了2018年“雙11”全天的天貓銷量和銷售額，并且一舉斬獲天貓智能手表類千元以下價位段銷量、銷售額雙冠軍，京東成人智能手表品類千元以下價位段銷量、銷售額雙冠軍的榮譽。同時，Amazfit米動手表青春版Lite則拿下了京東成人智能手表品類千元以下價位段單品銷量冠軍的稱號。

華米科技創(chuàng)立于2013年，目前，華米科技的主營業(yè)務(wù)是智能手表和智能手環(huán)，以及和運動、健康相關(guān)的體重秤、體脂秤等運動周邊產(chǎn)品。隨著智能手機市場進入平臺期，智能手表開始成為手機廠商競爭的第二戰(zhàn)場，競爭也更加激烈。

雙十一的勝利及千元以下可穿戴設(shè)備產(chǎn)品的成功，這讓華米科技的市場地位進一步增強，同時，也讓其牢牢占據(jù)了千元以下智能手表產(chǎn)品的王者地位。

這與其2019年的市場布局密不可分。

根據(jù)第三方數(shù)據(jù)機構(gòu)Frost & Sullivan預(yù)測，2018年至2023年，全球可穿戴設(shè)備市場出貨量CAGR（平均年復(fù)合增長率）為20.9%，中國市場CAGR為23.8%；全球智能手表市場CAGR為26.8%，中國市場CAGR為31.5%。

正是依托前瞻的戰(zhàn)略眼光，華米科技在2019年夏天及時把多款新品推向了市場，完成了其產(chǎn)品布局，這一切也讓其Q3的市場爆發(fā)順理成章。

據(jù)其Q3財報顯示，2019年前九個月華米科技總出貨量達到2760萬臺。

當然，從另外一個角度來講，華米科技的銷量爆發(fā)與全球可穿戴設(shè)備的爆發(fā)密不可分。

良好的業(yè)績必定需要優(yōu)秀的產(chǎn)品來支撐。

隨著華米科技高端產(chǎn)品不斷上行，華米科技如今已經(jīng)成為科技企業(yè)中不可忽視的一股新興力量。

顯然，華米科技的崛起已經(jīng)充分證明了自己的實力。

風險釋放 真正兩條腿走路

我還記得小時侯，我爸爸跟我說過，要做正當?shù)氖?，還要阻止別人做不正當?shù)氖隆Ｎ野职诌€說過，不要破壞大自然的凈土！——《我是誰》成龍

曾經(jīng)的華米科技因與小米的親密關(guān)系被市場質(zhì)疑：離開了小米，華米科技能否獨立生存發(fā)展？

然而，華米科技用事實和業(yè)績告訴了整個市場，華米科技就是華米科技。

一個事實就是，在小米發(fā)布手表相關(guān)消息之后，華米科技的股價也是牢牢堅挺，甚至在雙十一期間開始上揚，這說明，整個資本市場也開始重新審視華米科技的投資價值。

作為小米手環(huán)的出品方與戰(zhàn)略合作伙伴，早在2014年7月，華米科技就與小米聯(lián)合推出了小米手環(huán)一代，并且靠小米的品牌與銷售渠道，迅速打開了市場。

但華米科技并沒有止步于此。除了不斷升級小米手環(huán)之外，華米科技還積極創(chuàng)新，很快就推出了自己的品牌——AMAZFIT，從智能手環(huán)到智能手表。

華米科技的研發(fā)費用就是一個證明——據(jù)華米科技Q3財報，華米科技第三季度研發(fā)與發(fā)展費用達到了1.245億元人民幣，較2018年同期的6000多萬元人民幣增長107.7%。

“我們的營收增長，主要得益于小米手環(huán)4和新發(fā)布的Amazfit系列產(chǎn)品的強勁銷售表現(xiàn)，這兩個品牌越來越得到消費者的認可。而國際出貨量持續(xù)攀升，也得益于我們海外營銷策略的進一步拓展，包括在德國柏林成功舉行首次海外產(chǎn)品發(fā)布活動，以及我們獲得的眾多全球產(chǎn)品設(shè)計大獎等?！比A米科技創(chuàng)始人、董事長兼CEO黃汪如此表示說。

據(jù)公開資料顯示，2019年6月份至8月份，三個月內(nèi)，除了小米手環(huán)4之外，華米科技發(fā)布了多款自有品牌產(chǎn)品，除了升級產(chǎn)品Amazfit智能手表2、Amazfit智能運動手表3之外，還推出了針對全新細分市場的Amazfit GTR、Amazfit GTS以及Amazfit米動健康手表;其中，支持ECG心電圖功能的Amazfit米動健康手表，更是填補了國內(nèi)智能手表領(lǐng)域的空白。

如今，隨著三季度新產(chǎn)品的陸續(xù)發(fā)布，華米科技基本完成了千元以下智能手表產(chǎn)品線的完整布局，并且逐步向高端市場滲透。

2019年9月份，在柏林國際消費電子展（IFA）上，華米科技則針對海外市場發(fā)布了Amazfit GTS以及Amazfit智能運動手表3（Amazfit Stratos3）。

一天獲得五項冠軍榮譽，再次奠定了華米科技AMAZFIT品牌在當前的智能穿戴行業(yè)中的強勢地位——顯然，AMAZFIT已經(jīng)成為了目前國內(nèi)消費者選購智能穿戴設(shè)備時的首選品牌。

在小米手環(huán)之外，華米科技所極力打造的第二個增長極，已經(jīng)逐漸成形。

超預(yù)期的業(yè)績與被低估的價值

根據(jù)FROST&SULLIVAN公司的統(tǒng)計，2018年，華米科技已經(jīng)超過蘋果，成為全球出貨量最大的智能可穿戴廠商。

然而，其不足十億美元的市值與超預(yù)期的業(yè)績對比可以發(fā)現(xiàn)，華米科技已經(jīng)嚴重被低估。

從出貨量來講，華米科技前9個月的業(yè)績較2018年年前9個月的1830萬臺增長超過50%，同樣超過了2018年全年2750萬臺的出貨量。

從營收來講，2019年第三季度，華米科技營業(yè)收入達18.625億元人民幣(合2.606億美元)，同比增長73.3%，而在2018年第三季度，華米科技的營收僅為10.747億元人民幣（合1.565億美元）。

從凈利潤來講，歸屬于華米的凈利潤為人民幣2.033億元（約合2840萬美元），而上年同期為人民幣1.138億元。

僅僅單純從硬件的價值來看，華米科技就已經(jīng)明顯被低估。

而且，伴隨著“芯+端+云”布局的完成及落地，以及自有品牌的快速起飛，華米科技不僅將逐步增強公司在硬件方面的競爭實力，而且也讓未來充滿更多想象空間。

華米科技推出的智能可穿戴領(lǐng)域創(chuàng)新的AI芯片——“黃山1號”，已經(jīng)在Amazfit米動健康手表和米動健康手環(huán) 上搭載。通過其內(nèi)置的 RealBeats AI 生物數(shù)據(jù)引擎算法，可實現(xiàn)生物特征本地識別、ECG 心律不齊、PPG 心律不齊本地實時甄別等功能。

黃汪曾對媒體表示，“硬件只是產(chǎn)品的基礎(chǔ)，真正的智能硬件，一定要有健康云服務(wù)，才能形成一整套的服務(wù)閉環(huán)?！?/p>

如今，華米科技的云服務(wù)也已經(jīng)推出，米動健康云服務(wù)1.2，用戶可以通過購買健康云服務(wù)，為自己定制專業(yè)的醫(yī)療服務(wù)，將自己的健康數(shù)據(jù)上傳至云端。從電話問詢，健康報告至健康綠道一應(yīng)俱全，致力為用戶解決心臟健康問題。加上上億部的終端硬件，華米科技完美地打造出了“硬件+軟件+服務(wù)”的健康閉環(huán)。

與此同時，面對全球市場，華米科技一直在致力于積極地拓展海外市場，2019年上半年，海外市場出貨量占比已經(jīng)超過了50%。截至目前，AMAZFIT品牌智能手表已經(jīng)進入全球60余個國家和地區(qū)。

“未來華米科技將進一步豐富產(chǎn)品線，提升用戶服務(wù)，進一步形成和鞏固戰(zhàn)略聯(lián)盟，并擴大在全球的足跡，因此對‘繼續(xù)保持優(yōu)異的財務(wù)表現(xiàn)和運營業(yè)績信心十足’。”華米科技CFO崔大偉如此表示。

高速增長的硬件業(yè)績、海量的數(shù)據(jù)和健康云服務(wù)未來預(yù)期，這讓華米科技的未來可以清晰預(yù)期。

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