強(qiáng)者恒強(qiáng) 虎牙直播演繹逆勢連續(xù)8季度盈利的秘籍

原標(biāo)題：強(qiáng)者恒強(qiáng) 虎牙直播演繹逆勢連續(xù)8季度盈利的秘籍

作者：王騏驥

審校：周鶴翔

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

“這是最好的時代，這是最差的時代。”

在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期當(dāng)中，眾多直播行業(yè)的企業(yè)感受到了資本寒冬的殘酷。

2019年3月，含著“金湯匙”出生的熊貓直播因資金鏈斷裂宣布倒閉，這標(biāo)志著曾經(jīng)如火如荼的直播行業(yè)迅速進(jìn)入殘酷的洗牌期。

然而，就在一片寒冬當(dāng)中，虎牙的表現(xiàn)卻令整個市場為之側(cè)目，無論業(yè)績還是其增長率都令人驚嘆，與整個行業(yè)形成鮮明對比。

2019年11月13日，虎牙發(fā)布2019年第三季度財報顯示，2019年第三季度，虎牙總收入同比增長77.4%至人民幣22.651億元；在凈利潤方面，（按非美國通用會計準(zhǔn)則計算），歸屬于虎牙的凈利潤為人民幣2.064億元，同比增長70.5%達(dá)到新高，連續(xù)八個季度實(shí)現(xiàn)盈利；

逆勢增長，虎牙的增長邏輯到底是什么呢？

移動互聯(lián)網(wǎng)時代的增長邏輯：虎牙內(nèi)容付費(fèi)持續(xù)發(fā)力

虎牙的增長速度及強(qiáng)勁業(yè)績令所有人側(cè)目。

自從虎牙上市以來，其連續(xù)6個季度不僅超過管理層及華爾街的預(yù)期，更是讓市場上所有人關(guān)注：虎牙持續(xù)增長的邏輯到底是什么？

對此，GPLP犀牛財經(jīng)將仔細(xì)剖析。

據(jù)其2019年第三季度財報，我們可以發(fā)現(xiàn)，虎牙總收入同比增長77.4%至人民幣22.651億元，其中來自于直播的收入達(dá)21.561億元（3.017億美元）。作為虎牙的核心業(yè)務(wù)，直播業(yè)務(wù)的營收上漲主要是由于虎牙付費(fèi)用戶平均花費(fèi)以及付費(fèi)用戶數(shù)量都有所增加。

“我們本季度的移動端平均月活用戶數(shù)環(huán)比增長達(dá)到了14.1%，增長的背后是我們在電競內(nèi)容上的持續(xù)探索，并且在暑期成功地把上半年非移動端新增流量轉(zhuǎn)化到了移動端。”虎牙首席執(zhí)行官董榮杰在分析師電話會議上表示說，“本季度我們的實(shí)際營收再次超過管理層上季度給出的收入指引高端，同時我們的技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)一步提升了廣大用戶和主播在虎牙平臺的使用體驗(yàn)。移動化策略以及我們在暑期推廣的電競活動帶來了第三季度平均月活用戶數(shù)的強(qiáng)勁增長，尤其是移動端平均月活用戶數(shù)環(huán)比增長約14.1%。憑借出色的業(yè)績記錄，我們有信心虎牙將繼續(xù)其核心業(yè)務(wù)的增長，為公司長期探索國內(nèi)外更多元化的商業(yè)機(jī)會奠定堅實(shí)的基礎(chǔ)。”

也就是說，當(dāng)所有人還在燒錢生存的時候，虎牙早就開始了營收和增長雙輪驅(qū)動的探索，在整個移動互聯(lián)網(wǎng)大潮當(dāng)中抓住機(jī)會，收獲了眾多用戶，與此同時，通過優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的生產(chǎn)、用戶體驗(yàn)的提升及產(chǎn)品功能的升級，虎牙還形成了一批忠實(shí)的付費(fèi)用戶，成功做到了付費(fèi)用戶的數(shù)量增長及付費(fèi)規(guī)模增長。

而在內(nèi)容付費(fèi)整個關(guān)鍵環(huán)節(jié)當(dāng)中，決定用戶是否付費(fèi)買單的唯一要素就是內(nèi)容生產(chǎn)的品質(zhì)，因此，生產(chǎn)高品質(zhì)的內(nèi)容一直是虎牙最為看重的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

以虎牙內(nèi)容生態(tài)核心體系的電競內(nèi)容為例。

據(jù)iiMedia Research(艾媒咨詢)最新數(shù)據(jù)顯示，68%的中國電競用戶集中在19-35歲的年輕群體，他們對電競相關(guān)產(chǎn)品的消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力不斷增強(qiáng)。

對此，虎牙抓住了這個機(jī)會，持續(xù)投入電競的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)。

據(jù)虎牙第三季度財報顯示，虎牙直播了超過110場電競賽事，包括英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽（LPL）、英雄聯(lián)盟韓國職業(yè)聯(lián)賽（LCK）、王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽（KPL）和DOTA2國際邀請賽（Ti9）等，該數(shù)據(jù)與2018年同期繼續(xù)保持了增長。

2019年10月，虎牙還宣布與與英雄聯(lián)盟開發(fā)商Riot Games（拳頭游戲）戰(zhàn)略合作，拿下了對方2020至2022三年LCK賽事的獨(dú)家中文轉(zhuǎn)播權(quán)，以及三年中文流LCK獨(dú)家外部渠道合作。

這讓虎牙與同行業(yè)其他選手的優(yōu)勢差距進(jìn)一步加大——比如斗魚，盡管從2019年7月，上市開始的時候，斗魚一直談電競業(yè)務(wù)發(fā)展，然而，截至目前，斗魚的電競內(nèi)容雖然目前還沒有打造出成熟的盈利模式。

可以說，在直播行業(yè)的下半場競爭當(dāng)中，虎牙不僅牢牢鞏固了自己在電競內(nèi)容領(lǐng)域的地位，而且還通過其他內(nèi)容的生態(tài)布局讓其自身更加強(qiáng)大。

“虎牙的活躍用戶中有近一半也觀看該平臺上的非游戲品類內(nèi)容，而非游戲品類內(nèi)容也貢獻(xiàn)了直播收入的約45%。這一比例解釋了虎牙直播作為一家游戲直播起家的平臺，為何在發(fā)展游戲和電競內(nèi)容的同時，也要將內(nèi)容多樣化納入長期戰(zhàn)略?！痹谏弦患倦娫挄h的問答環(huán)節(jié)中，虎牙的管理層曾如此表示。

虎牙在其他領(lǐng)域高品質(zhì)的生產(chǎn)能力如今也在被一一驗(yàn)證。

比如，在2019年第三季度，虎牙推出了動態(tài)漫視頻系列——“請訂閱我吧，大人!”。該視頻系列一經(jīng)推出就獲得了大量二次元粉絲的喜愛，成為其拓展其他內(nèi)容的一個典型證明。

此外，2019年第三季度，虎牙還打造了全新的狼人殺互動競技真人秀節(jié)目“虎牙Godlie第四季”，這個節(jié)目的觀眾創(chuàng)造了新的記錄，此外，以大學(xué)生活為主題的戶外真人秀節(jié)目“虎牙金牌學(xué)院”以及有多個虎牙主播參與的音樂類選秀節(jié)目“真正的歌手”也都證明了除了游戲，虎牙在其他行業(yè)可以持續(xù)產(chǎn)生高品質(zhì)的內(nèi)容。

在內(nèi)容付費(fèi)的下半場，虎牙再一次用全新的內(nèi)容生態(tài)征服了用戶，當(dāng)然，也成就了虎牙平臺，使平臺規(guī)模及影響力不斷增強(qiáng)。

行業(yè)老大的姿態(tài)：虎牙積極進(jìn)取 開始多元化營收探索

直播行業(yè)盈利模式單一是一個所有人不能回避的問題，比如，這就是資本市場嚴(yán)重質(zhì)疑斗魚發(fā)展前景的關(guān)鍵問題。

基于此，這也導(dǎo)致自從上市之后，斗魚的股價一直“跌跌不休”。

2019年7月17日，斗魚正是登陸納斯達(dá)克，證券代碼為“DOYU”，開盤報價11.02美元。

然而，僅僅四個月后，2019年11月14日，斗魚的股價為7.31美元，跌幅高達(dá)四成。

這與虎牙形成了鮮明對比。

2019年11月14日，虎牙的收盤價為24.18美元。

同一個行業(yè)的同樣平臺，兩者形成了完全不同的走勢，這其中的根本原因?yàn)榛⒀涝缇头e極開始了營收多元化的探索。

比如，虎牙在廣告領(lǐng)域的探索，就讓在2019年的營收當(dāng)中貢獻(xiàn)頗多。

據(jù)其2019年第三季度財報顯示，在其營收構(gòu)成方面，本季度虎牙來自廣告和其他業(yè)務(wù)的收入為人民幣1.090億元（1520萬美元），單季度首次突破人民幣一億元，相比2018年同期的人民幣6010萬元增長81.3%。

這個81.3%的增長率令人側(cè)目。

據(jù)悉，在直播行業(yè)，斗魚Q2的廣告增長率同比2018年僅有21.2%。

虎牙的高速增長及個性化定制服務(wù)吸引了廣告主的注意。

在廣告主看來，決定其投放的關(guān)鍵要素只有兩個：

1、有沒有用戶，用戶看的時間是多少；

2、平臺服務(wù)是否優(yōu)質(zhì)。

而虎牙持續(xù)高速增長的用戶數(shù)量及付費(fèi)用戶時間的增加，這令廣告主內(nèi)心竊喜不已，尤其是吸引了游戲廣告主的眼球，這正是他們夢寐以求的優(yōu)質(zhì)投放平臺。

此外，從廣告主的服務(wù)來講，虎牙的個性化優(yōu)質(zhì)服務(wù)也讓他們感受到虎牙的真誠，這一點(diǎn)相比同行斗魚來講，虎牙的廣告服務(wù)及銳意進(jìn)取可以說是天壤之別。

2019年8月，虎牙推出了全新的廣告平臺——“虎牙直播營銷平臺”，希望通過多樣化的服務(wù)來滿足廣告商的個性化投放需求。

在新的廣告平臺，虎牙還提出了CPM競價機(jī)制、預(yù)算控制、數(shù)據(jù)監(jiān)控等增值服務(wù)，這讓廣告主投放更加直觀，也可以量化其投入產(chǎn)出比。

此外，虎牙還依托于直播平臺自身的屬性，不斷嘗試與主播合作植入產(chǎn)品試用、深度定制主播線下活動營銷等方式，這讓虎牙最終贏得了客戶的認(rèn)可，據(jù)悉，如今，接近一半的游戲廣告商首選虎牙進(jìn)行投放。

除了大力發(fā)展廣告營收之外，虎牙還把觸角延展到了游戲發(fā)行領(lǐng)域，希望進(jìn)一步增加營收規(guī)模及營收類別，降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

據(jù)公開資料顯示，2019年9月，虎牙在東南亞、香港和臺灣地區(qū)代理發(fā)行了Remedy工作室3A大作——動作冒險類游戲《控制》。

如今，伴隨著這款游戲的發(fā)行逐步接近尾聲，虎牙的營收來源將更加多元化。

可以說，虎牙的管理層積極進(jìn)取，提前布局的行動讓整個資本市場為之側(cè)目。

在降低成本的情況下積極拓展收入來源，虎牙的未來令人更加期待。

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