2019年即將離開，2020年即將到來。

回顧2019年中國互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)的發(fā)展，總體來說呈現(xiàn)著喜人的態(tài)勢。讓人感到詫異的是，有著“互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”稱謂的齊家網(wǎng)，卻在這一年迎來了股價的連連暴跌。截止12月20日收盤，以齊家網(wǎng)為業(yè)務(wù)主體的齊屹科技報價2.34港元，較發(fā)行價4.85港元下跌了51.75%，總市值縮水30.14億港元。

在股市中，股民把那些活躍度較低、漲跌幅度較小、成交量較低、換手率較低的股票稱為“死股”，雖然齊家網(wǎng)的表現(xiàn)并未淪落到這個境地，可跌跌不休中，讓人不得不為此捏把汗。

根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2019上半年中國互聯(lián)網(wǎng)家裝專題研究報告》顯示，2016-2019年中國互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)始終保持一定的增速，預(yù)計2019年將達(dá)到3861.7億元，在2020年將超過4000億元。大盤在上漲，齊家網(wǎng)卻狂跌不止，不禁引起人的疑問，緣何出現(xiàn)這種看似“很不合理”的現(xiàn)象。

仔細(xì)回顧齊家網(wǎng)2019年的種種“艱辛”，將通過以下幾個“橫截面”嘗試還原它目前“尷尬”處境形成的原因，既是年底的一次對行業(yè)的回顧，也是一次案例總結(jié)，希冀能讓后來者以此為警醒和反思。

長期價值成了長期“口號”？

2018年港股掀起了大陸互聯(lián)網(wǎng)公司“上市潮”，齊家網(wǎng)正是在這波熱潮中完成上市。根據(jù)當(dāng)時的招股書透露，齊屹科技擬發(fā)行2.42億股，以每股6.8元至9元的定價，集資16.5億至21.8億元。幾經(jīng)波折后，齊屹科技最終發(fā)售價為4.85港元，以此計算，最終募集資金為11.7億港元。

即便是“流血”般下調(diào)了發(fā)行價，齊屹科技也未像人和科技、映客等同時上市的企業(yè)一樣在首日暴漲，相反第一天就迎來了破發(fā)。

圖片來源：東方財富網(wǎng)

此后，齊家網(wǎng)創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官鄧華金曾表示：不是特別關(guān)心短時間的股價波動。并強(qiáng)調(diào)，公司無法改變資本市場的狀況，但齊家網(wǎng)希望能給投資者創(chuàng)造長期價值。

十幾個月過去，齊家網(wǎng)的“長期價值”并未獲得認(rèn)可，上市首日即巔峰，至今齊屹科技的股價也未能再次突破4.85港元的發(fā)行價。如此來看，長期價值的言論，難免有淪為長期“口號”之嫌。為何在行業(yè)整體上漲的情況下，齊家網(wǎng)的表現(xiàn)卻越來越差呢？我們從它發(fā)布的幾分財報里，或許能夠找到一些原因。

不知何故，2019年即將結(jié)束，齊家網(wǎng)的Q3財報也遲遲未發(fā)。根據(jù)齊家網(wǎng)發(fā)布的2018年年報和2019中期財報的數(shù)據(jù)顯示，齊家網(wǎng)上市后結(jié)束了連續(xù)三年的虧損，2018年和2019年1-6月營收分別是6.46億元、3.66億元，盈利金額分別為5164萬元和3520萬元。整體看起來還不錯，可根據(jù)齊家網(wǎng)財報顯示，2019年1-6月，齊家網(wǎng)的銷售及營銷開支約1.88億元，占收入的51.36%。

從這兩次財報中透露了三個“壞消息”，第一個是在一年半時間，齊家網(wǎng)無論營收還是盈利的增長幅度都很有限，在一個藍(lán)海市場出現(xiàn)這種“低增長”，是讓股民無法接受的；第二個是，齊家網(wǎng)為了維護(hù)現(xiàn)有的業(yè)績，承擔(dān)著巨大的銷售及營銷開支，意味著“低利潤、高開支”的情況將長期存在，同樣是業(yè)界看衰齊家網(wǎng)的原因。

還有一個非常致命點(diǎn)，齊家網(wǎng)財報中所暴露的營收結(jié)構(gòu)問題，讓人質(zhì)疑其一直在強(qiáng)調(diào)的“長期價值”。2019上半年的3.66億元總營收中，線上平臺收入為2.25億元，約占61%；材料供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營收0.29億元，約占8%；自營室內(nèi)設(shè)計及建筑業(yè)務(wù)及其他營收1.13億元，約占31%。

家裝是個慢行業(yè)，能否真正實(shí)現(xiàn)對傳統(tǒng)家裝的改造升級，是互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺的重要的一份“考卷”。從齊家網(wǎng)的營收結(jié)構(gòu)中，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)撮合的線上平臺業(yè)務(wù)占比過高，而材料供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)不足3000萬規(guī)模，這個數(shù)字在數(shù)千億級別的大市場里幾乎可以被忽略不計。

從它上市后公開的兩份財報中透露的消息來看，齊家網(wǎng)仍然只是一個信息撮合和搞自營家裝的“偽”平臺，股民難以認(rèn)可它的未來也就在情理之中。

“上市效應(yīng)”未轉(zhuǎn)化，股民缺乏信心

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)信奉贏者通吃的邏輯，齊家網(wǎng)之所以在上市初期不被股民看好，因?yàn)闊o論是市場占比還是營收能力，齊家網(wǎng)一直未能做到行業(yè)的最頂尖。以至于在行業(yè)內(nèi)部，面對齊家網(wǎng)的上市，就有著千年老二上市搶了“頭彩”的說法。

大眾印象里一家公司上市，能夠大大拓寬融資渠道；其實(shí)站在營銷的角度來看，搶先上市在品牌價值上也是一次非常重要的拉升。這也是無論哪個領(lǐng)域，企業(yè)都會積極“爭搶”行業(yè)第一股的頭銜的原因。

“齊家網(wǎng)”百度媒體指數(shù)

使用百度指數(shù)工具查詢，自2018年1月1日至今，齊家網(wǎng)上市前的媒體指數(shù)迎來了最高峰，可見搶先“第一”的頭銜，為齊家網(wǎng)帶來了巨大的曝光效應(yīng)。然而，齊家網(wǎng)并沒能夠在后續(xù)，將上市所帶來的“效應(yīng)”進(jìn)行有效的轉(zhuǎn)化，從過往財報中來看，齊家網(wǎng)線上平臺收入的增長，得益于龐大的營銷開支的支撐，這也成為股民對齊家網(wǎng)充滿不信任感的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>

在這短暫的時間窗口里，齊家網(wǎng)并未能夠抓住機(jī)會證明自己，2020年是齊家網(wǎng)上市的第三年，根據(jù)市場的規(guī)律，意味著它能夠“后來者”居上的可能性將愈發(fā)變小。

重營銷輕戰(zhàn)略，“投機(jī)”危機(jī)爆發(fā)

齊家網(wǎng)自2007年成立，一開始做團(tuán)購，而后逐漸轉(zhuǎn)型為O2O互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺。一路走來，齊家網(wǎng)給業(yè)界的感覺是一直搖擺不定，似乎永遠(yuǎn)在追著“熱點(diǎn)”，也似乎永遠(yuǎn)沒追到熱點(diǎn)。

在成立初期，齊家網(wǎng)曾實(shí)施“去中間化”戰(zhàn)略。當(dāng)年的齊家網(wǎng)定位為家居建材電商公司，2010年由派代網(wǎng)舉辦的電子商務(wù)年會上，齊家網(wǎng)曾被評價為“最賺錢的電子商務(wù)公司”。

齊家網(wǎng)于2014年開始做自營家裝業(yè)務(wù)，同時介入家裝行業(yè)后方的供應(yīng)鏈建設(shè)。根據(jù)鄧華金后來接受媒體采訪時透露，家居建材電商是被催熟的行業(yè)，一旦上市，企業(yè)成長到一定的規(guī)模就不會再增長，這會非常讓人痛苦。這個回答，是2014年開始轉(zhuǎn)型的一個原因。

但上市前的2015年至2017年的3年中，齊家網(wǎng)發(fā)展方向也幾經(jīng)變動，戰(zhàn)略重心在平臺和自營之間不斷變換。

我們從齊屹科技招股書中的數(shù)據(jù)可以一觀此間的劇烈波動，2015年期間，齊家網(wǎng)自營室內(nèi)設(shè)計及建筑業(yè)務(wù)占比為31.4%，2016年期間占比達(dá)到65.1%，2017年占比為59.4%。從中可以發(fā)現(xiàn)，這期間齊家網(wǎng)的營收愈發(fā)依賴自營業(yè)務(wù)。然而，上市后又一次將天平傾斜到平臺業(yè)務(wù)上，2018年線上平臺業(yè)務(wù)開始高增長，受此影響，自營室內(nèi)設(shè)計及建筑業(yè)務(wù)占比下滑到了41.9%。

根據(jù)2019中期財報的數(shù)據(jù)顯示，自營室內(nèi)設(shè)計及建筑業(yè)務(wù)占比約在31%之間。

如果不是業(yè)內(nèi)的人士，看到數(shù)年來齊家網(wǎng)營收結(jié)構(gòu)的劇烈變動，一定會很迷惑。其實(shí)，放在前幾年的創(chuàng)業(yè)熱點(diǎn)大背景來看，齊家網(wǎng)每一次變化，都追著“熱點(diǎn)”。齊家網(wǎng)成立之初正是團(tuán)購行業(yè)的百團(tuán)大戰(zhàn)時期，做團(tuán)購概念更容易獲得資本市場青睞。2014年前后，餓了么和美團(tuán)外賣的崛起，讓O2O概念火熱，所以將自營業(yè)務(wù)作為發(fā)力重點(diǎn)。

進(jìn)入到2018年，美團(tuán)、拼多多的崛起，促使平臺型企業(yè)成為市場追捧的對象，或因此又將重心回歸到了平臺業(yè)務(wù)。

受移動互聯(lián)網(wǎng)紅利結(jié)束的影響，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念興起。2019年齊家網(wǎng)又發(fā)布了SSF戰(zhàn)略，欲在商家端深構(gòu)生態(tài)供應(yīng)鏈體系、深化家裝信息化建設(shè)、深挖家裝生態(tài)金融場景，并加大平臺開放力度。

如此來看，齊家網(wǎng)經(jīng)歷了團(tuán)購、自營、平臺多個變化后，2020年似乎又要在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的方向上再一次“轉(zhuǎn)型”。

互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)確實(shí)是“唯快不破”，因此快速的變化是為了適應(yīng)多變的大市場。可戰(zhàn)略上沒有一個固定價值核心，也是一個大忌。每一次都能找準(zhǔn)“熱點(diǎn)”，往往也意味著總是在追趕對手，這種戰(zhàn)略上的“投機(jī)”心態(tài)，隱藏著巨大的危機(jī)，或也是齊家網(wǎng)一直未能真正實(shí)現(xiàn)從老二向老大的轉(zhuǎn)身。

深陷用戶糾紛，“公平”被質(zhì)疑前途堪憂

近兩年，齊家網(wǎng)逐漸由自營業(yè)務(wù)為主，漸過渡以平臺業(yè)務(wù)為主，除了考慮資本市場的喜好變化，也和平臺業(yè)務(wù)的高毛利有關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年、2017年及2018年上半年，齊屹科技平臺業(yè)務(wù)的毛利率分別為88.9%、88.0%、89.4%、85.8%，自營業(yè)務(wù)則為14.5%、18.8%、24.7%、22.6%。

齊家網(wǎng)招股書顯示，2016年總營收3億人民幣，平臺業(yè)務(wù)的營收是0.99億人民幣；2018年財報顯示，總營收為6.46億人民幣，線上平臺收入為3.75億；三年時間總營收翻了一倍，平臺業(yè)務(wù)卻增長了近乎4倍。

俗話說，欲速則不達(dá)，平臺業(yè)務(wù)的高速增長或是粗放式發(fā)展所帶來。隨著齊家網(wǎng)2018年、2019年上半年的連續(xù)扭虧為盈，用戶糾紛也正在成為其一塊心病。

據(jù)中國網(wǎng)11月的一份報道透露，2019年，消費(fèi)者付先生在黑貓投訴平臺反映，稱2018年4月通過齊家網(wǎng)與北京匠巢空間裝飾設(shè)計公司簽約裝修，完工后家中出現(xiàn)了墻體瓷磚開裂、墻體裂縫以及大面積墻體內(nèi)空鼓等問題。付先生聯(lián)系到該裝修公司，該裝修公司委托監(jiān)理確認(rèn)裝修施工問題，但時隔一年多仍未解決。

之后，付先生發(fā)現(xiàn)這家在齊家網(wǎng)接業(yè)務(wù)的“北京匠巢空間裝飾設(shè)計公司”，僅具備工程設(shè)計資質(zhì)，無施工資質(zhì)。

因此有媒體質(zhì)疑，對于這些造成用戶困擾的裝修公司，齊家網(wǎng)是否進(jìn)行了相關(guān)資質(zhì)審核?！?/p>

除了以上消費(fèi)的投訴，2018年11月，中國質(zhì)量萬里也曾做過一篇報道，透露其投訴平臺收到齊家網(wǎng)消費(fèi)投訴有30多例，多為通過齊家網(wǎng)購買家居建材、選擇裝修服務(wù)等帶來的售后問題，而且大多數(shù)消費(fèi)者第一時間聯(lián)系齊家網(wǎng)售后卻未能達(dá)成得到滿意答復(fù)。

圖片來源：微博截圖

就在這個月9日，微博某網(wǎng)友發(fā)千字長文爆料，控訴齊家網(wǎng)平臺的裝修公司。據(jù)了解，該網(wǎng)友年初在齊家網(wǎng)找了一家名為貝某羅的裝修公司，對廚衛(wèi)局部改造。該裝修公司的工作人員在整個施工過程中態(tài)度很惡劣，合同一簽完，該公司談合同的楊姓老板就直接將該網(wǎng)友拉黑。在開工當(dāng)天，雖然工人們都到齊，可項目經(jīng)理卻遲遲未到。

長文中還爆料，在施工過程中，地板和家具都沒有任何保護(hù)措施，還出現(xiàn)了工人臨時加錢的情況。

通過天眼查的天眼風(fēng)險進(jìn)行搜尋，截止2019年12月22日，齊家網(wǎng)自身風(fēng)險達(dá)到183條，其中因裝飾裝修合同糾紛被他人或公司起訴就不在少數(shù)，周邊風(fēng)險更是高達(dá)5620條。

除了平臺推薦的第三方裝修公司造成的糾紛，其特許加盟商同樣也是用戶投訴的一個重點(diǎn)。

2018年，太原的周某通過齊家網(wǎng)的推薦在太原齊家典尚簽訂了裝修合同，但讓周某萬萬沒想到的是，工程進(jìn)行到一半，該公司卻關(guān)門歇業(yè)了?？粗鴿M屋的狼藉，周某氣憤異常，隨即起訴齊家典尚裝飾工程有限公司，該事件后來被《山西晚報》進(jìn)行了報道。

和周某一樣，太原的高某，也是在2018年與齊家典尚太原體驗(yàn)中心簽訂了報價為382800元的合同，該公司關(guān)門的時候自家的裝修進(jìn)度也是只有一半。同樣氣憤不已的高某，也一紙訴狀將該公司告上了法庭，太原小店法院最終判決該公司返還高某254000元。

據(jù)《山西晚報》記者調(diào)查，與劉女士有同樣遭遇的市民有近百人、損失幾百萬元，他們多次向裝飾公司、齊家網(wǎng)討要說法無果，無奈之下向公安機(jī)關(guān)報案。直到現(xiàn)在，仍然有許多業(yè)主沒有討回欠款。

這些業(yè)主當(dāng)初選擇太原齊家典尚，或是因?yàn)椤褒R家典尚”乃上海齊家網(wǎng)信息科技股份有限公司旗下特許經(jīng)營品牌，感覺有平臺背書他們在服務(wù)上不會亂來，未想到卻陷入了無休止的維權(quán)中。

據(jù)百度百科的資料顯示，齊家典尚作為齊家網(wǎng)旗下特許經(jīng)營品牌，于2015年正式推出市場，已覆蓋全國100余個城市，特許加盟商(即城市合伙人)統(tǒng)一以齊家典尚品牌形象示人，給當(dāng)?shù)赜脩籼峁﹥?yōu)質(zhì)建材家居產(chǎn)品、規(guī)范的施工交付等服務(wù)。

以上案例，其實(shí)只是冰山一角。不久前，微博上還有網(wǎng)友向法律大V求助，稱齊家網(wǎng)推薦的慈溪沐易裝修公司合同過期卻遲遲不完工，詢問合同過期了3個月該如何維權(quán)損失。

細(xì)述這些消費(fèi)者鬧心的經(jīng)歷，不得不懷疑，是否受上市的財報壓力影響，齊家網(wǎng)開始放寬對第三方家裝公司的審核門檻，甚至特許加盟商的門檻也被下調(diào)。

作為平臺型企業(yè)，最重要是要做到公平公正，以往很多如日中天的獨(dú)角獸企業(yè)因?yàn)椤岸唐谑找妗变b而走險，最終都落得一個被用戶用腳投票死掉的結(jié)局。

企業(yè)上市會帶來好處，也會帶來無形的壓力，尤其是在競爭激烈的領(lǐng)域，上市公司就像被放在陽光下“炙烤”的雞蛋，企業(yè)一旦為了業(yè)績開始動“歪心思”，往往會適得其反。在糾紛高發(fā)的家裝領(lǐng)域，不能說這些糾紛都是齊家網(wǎng)縱容所導(dǎo)致，可作為平臺，有義務(wù)去維護(hù)平臺秩序。

是要短期發(fā)展還是長期發(fā)展？這是齊家網(wǎng)未來必須要做的抉擇。

裁判、運(yùn)動員一起上，利益捆綁或葬送好局

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，整個中國家裝市場體量超過4萬億。無論是齊家網(wǎng)，還是其它互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺，都擁有著無限的未來。

傳統(tǒng)家裝模式很落后，互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺，通過互聯(lián)網(wǎng)解決泛家裝企業(yè)前端高效獲客的服務(wù)只是走出的了第一步。在后端的施工、交付環(huán)節(jié)都偷不了懶，實(shí)打?qū)嵖简?yàn)著互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺的整體運(yùn)營、供應(yīng)鏈、信息化、交付能力。

正因?yàn)榧已b行業(yè)門檻低，同時鏈條長、復(fù)雜性高，因此互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺才有其存在價值。能否提高行業(yè)門檻，提升交易的透明度，關(guān)系到互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺是否能夠持續(xù)發(fā)展。

或是因?yàn)橐恢币詠響?zhàn)略上不斷的調(diào)整，齊家網(wǎng)作為平臺企業(yè)，卻和行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域的許多公司有著千絲萬縷的復(fù)雜關(guān)系。就像自營業(yè)務(wù)和第三方業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖突一樣，在家裝行業(yè)供應(yīng)鏈方向，齊家網(wǎng)平臺上也有著既是裁判，又是運(yùn)動員的質(zhì)疑聲。

2019年4月8日晚，定制家居企業(yè)好萊客發(fā)布公告，稱與擁有齊家網(wǎng)的齊屹科技簽訂戰(zhàn)略框架協(xié)議，就雙方交叉持股、共同投資合資公司事宜達(dá)成戰(zhàn)略合作意向。還宣布，雙方將設(shè)立合資公司，從好萊客采購定制家居產(chǎn)品，通過齊家網(wǎng)的渠道銷售。

2015年，齊家網(wǎng)曾拿出數(shù)千萬元對博若森裝飾進(jìn)行投資，并宣布未來雙方將攜手在家裝設(shè)計研發(fā)、工程管控等多個領(lǐng)域達(dá)成戰(zhàn)略合作。

2014年，齊家網(wǎng)通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)+定增方式總計4.1382億入股海鷗衛(wèi)浴，彼時通過該輪入股，齊家網(wǎng)成為海鷗衛(wèi)浴第二大股東，并將占據(jù)獨(dú)立董事三分之一的席位。

……

這些只是通過公開渠道獲得的一些涉及到資本合作的事實(shí)，那在網(wǎng)絡(luò)信息之外，齊家網(wǎng)還和多少的企業(yè)有過類似的親密關(guān)系呢？對于平臺型企業(yè)而言，最核心的要素就是公平、公正和獨(dú)立，只有通過機(jī)制實(shí)現(xiàn)平臺上的健康秩序，才能提升用戶端的服務(wù)體驗(yàn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)商業(yè)價值的落地。

一旦在平臺內(nèi)部形成錯綜復(fù)雜的關(guān)系鏈，裁判與運(yùn)動員們實(shí)現(xiàn)了利益捆綁，將會打破平臺脆弱的平衡，站在長久發(fā)展的角度而言，這將是大忌。

大盤高增長，自己卻跌跌不休，為行業(yè)又一次提供了一個“為小利”丟失長久發(fā)展機(jī)會的案例。

在移動互聯(lián)網(wǎng)的前十年，只要你肯“折騰”，就可以拿到一定的市場。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)用戶紅利期的結(jié)束，在存量競爭時代，投機(jī)式經(jīng)營必將走入末路，創(chuàng)業(yè)者該以此為戒，重視用戶體驗(yàn)才是商業(yè)成功唯一的路徑。

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