愛(ài)奇藝遭做空 股價(jià)為何卻漲了？

瑞幸暴雷之后，中概股最近的日子都不好過(guò)。

這不，又有一家名為Wolfpack Research的機(jī)構(gòu)發(fā)布了對(duì)愛(ài)奇藝的做空?qǐng)?bào)告。報(bào)告中認(rèn)為愛(ài)奇藝夸大用戶(hù)人數(shù)、夸大收入及夸大廣告營(yíng)收。

與渾水做空瑞幸相比，這份看似唬人的報(bào)告并沒(méi)有在資本市場(chǎng)掀起波瀾，截止昨日收盤(pán)，愛(ài)奇藝股價(jià)上漲3.22%。

愛(ài)奇藝方面則對(duì)做空?qǐng)?bào)告的內(nèi)容進(jìn)行了全面否認(rèn)。官方回應(yīng)稱(chēng)：其引用數(shù)據(jù)與結(jié)論嚴(yán)重失實(shí)，與實(shí)際情況不符，作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的上市公司，我們披露的所有財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)均是真實(shí)的，符合SEC要求，我們對(duì)于所有不實(shí)指控，堅(jiān)決否認(rèn)，并保留法律追訴權(quán)力。

愛(ài)奇藝創(chuàng)始人龔宇在今天凌晨發(fā)朋友圈稱(chēng)，“邪不壓正，看最后誰(shuí)贏”。搜狗CEO王小川也在今日早間公開(kāi)表態(tài)稱(chēng)他相信龔宇的為人，他認(rèn)為愛(ài)奇藝不可能造假。

值得注意的是，與瑞幸遭遇做空后，股價(jià)大跌，圈內(nèi)人人避之唯恐不及相比，針對(duì)愛(ài)奇藝的的這份做空?qǐng)?bào)告不僅沒(méi)有引發(fā)股價(jià)大跌，更引來(lái)了王小川的聲援 。

閱讀了報(bào)告全文后，長(zhǎng)庚君的第一感受是，這次Wolfpack Research的做空愛(ài)奇藝報(bào)告確實(shí)不如此前渾水做空瑞幸的報(bào)告詳實(shí)。

比如，報(bào)告中得出愛(ài)奇藝數(shù)據(jù)造假的結(jié)論是基于在北上廣三城針對(duì)1563人進(jìn)行了面對(duì)面的訪談。此外，還有包括兩家匿名廣告公司的信源，以及互聯(lián)網(wǎng)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Questmobile和愛(ài)奇藝指數(shù)中的一些數(shù)據(jù)。

渾水針對(duì)瑞幸的做空?qǐng)?bào)告是調(diào)查了瑞幸線下超過(guò)2000家的門(mén)店，而Wolfpack Research只是在北上廣三城選取了1563人進(jìn)行訪談。

做過(guò)數(shù)據(jù)調(diào)研的應(yīng)該都知道一個(gè)基本常識(shí)，調(diào)研樣本越大，數(shù)據(jù)越可能準(zhǔn)確。事實(shí)上，在Wolfpack Research報(bào)告發(fā)出后，業(yè)內(nèi)對(duì)于該機(jī)構(gòu)調(diào)研用戶(hù)樣本過(guò)少，數(shù)據(jù)采集缺乏多樣性和廣泛性的質(zhì)疑也隨即出現(xiàn)。

上海大邦律師事務(wù)所合伙人游云庭就表示，愛(ài)奇藝遭遇做空后，昨天股價(jià)還上漲了，說(shuō)明投資者信任他們，用股票在投票。也有多名投資領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)人士和律師在看過(guò)報(bào)告后，認(rèn)同了游云庭的觀點(diǎn)。普遍一致的看法是：除非Wolfpack Research有新的做空內(nèi)容出來(lái)，否則僅憑目前的數(shù)據(jù)調(diào)研情況和結(jié)論，很難對(duì)愛(ài)奇藝造成實(shí)質(zhì)影響。

另有不愿具名的投資領(lǐng)域人士直言，作為一家成立僅僅不到1年的做空機(jī)構(gòu)，在他看來(lái)Wolfpack Research目前有點(diǎn)急于求成，在過(guò)去1年中，這家機(jī)構(gòu)做空了多家上市公司，結(jié)果卻大多是不了了之。

“顯然他們沒(méi)有吸取做空趣頭條失敗的教訓(xùn)。在我看來(lái)，中概股中還有很多比愛(ài)奇藝更有爭(zhēng)議的公司，而且這些公司的數(shù)據(jù)更容易核實(shí)，不太明白他們?yōu)槭裁磿?huì)選擇愛(ài)奇藝來(lái)做空?！痹撊耸肯蜷L(zhǎng)庚君表示。

下面說(shuō)說(shuō)報(bào)告中引述的Questmobile數(shù)據(jù)信源和愛(ài)奇藝指數(shù)的問(wèn)題。

其實(shí)在一些如《愛(ài)情公寓》類(lèi)的熱劇中，愛(ài)奇藝指數(shù)并沒(méi)有什么偏差，出現(xiàn)偏差的是已經(jīng)過(guò)期很久的一些老綜藝節(jié)目。為何這些節(jié)目的愛(ài)奇藝指數(shù)為什么會(huì)出現(xiàn)偏差？我不知道。但是一個(gè)商業(yè)公司，去花費(fèi)成本去刷量像《老男孩》這種過(guò)時(shí)很久基本沒(méi)人看的劇，顯然不合常理。

再舉一個(gè)例子。當(dāng)年共享單車(chē)大戰(zhàn)時(shí)，今天某數(shù)據(jù)調(diào)研家機(jī)構(gòu)出一個(gè)摩拜市場(chǎng)第一的報(bào)告，明天另一家機(jī)構(gòu)就會(huì)出一個(gè)ofo市場(chǎng)第一的報(bào)告。長(zhǎng)庚君認(rèn)為，對(duì)于國(guó)內(nèi)很多調(diào)研機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)報(bào)告，除非看到原始的底層數(shù)據(jù)，否則經(jīng)過(guò)分析師解讀后的數(shù)據(jù)內(nèi)容，都是需要帶著判斷力去看的。不能不信，也不能全信。

在長(zhǎng)庚君看來(lái)，這次Wolfpack Research直接將Questmobile數(shù)據(jù)作為信源之一，不是蠢就是壞，不然沒(méi)其它解釋了。

最后再談?wù)剤?bào)告中關(guān)于關(guān)于愛(ài)奇藝虛增版權(quán)采購(gòu)成本的指責(zé)。WolfPack Research認(rèn)為，愛(ài)奇藝花了4.58億元購(gòu)買(mǎi)2018年《獵毒人》《如果歲月可回頭》的版權(quán)，這個(gè)的成本顯然高于市場(chǎng)行情。作為一個(gè)前視頻行業(yè)的從業(yè)者，長(zhǎng)庚君真想說(shuō)一句，除非愛(ài)奇藝沒(méi)有真正支出4.58億去買(mǎi)這個(gè)劇，否則的話(huà)，這筆錢(qián)支出是否合算，成本是否高，更多是管理層去判斷的問(wèn)題。在這背后，愛(ài)奇藝有沒(méi)有去買(mǎi)過(guò)那些當(dāng)初判斷可能會(huì)火，但事實(shí)沒(méi)火的??？我不好說(shuō)。但有一個(gè)事實(shí)是，過(guò)去幾年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域所有熱劇，愛(ài)奇藝沒(méi)有錯(cuò)過(guò)一部。

一周前，瑞幸爆出財(cái)務(wù)造假后，長(zhǎng)庚君一位朋友的反應(yīng)是：一只老鼠害了一鍋湯。

沒(méi)想到這才過(guò)了幾天，當(dāng)時(shí)那句話(huà)就應(yīng)驗(yàn)了。愛(ài)奇藝肯定不會(huì)是唯一一個(gè)遭遇做空的中概股，瑞幸暴雷后，對(duì)那些準(zhǔn)備赴美IPO的公司以及正在美國(guó)上市的中概股的影響，可能才剛剛開(kāi)始。往好處想，能夠經(jīng)受做空的中概股，或許才更有投資價(jià)值。

截稿時(shí)，雪湖資本CEO馬自銘公開(kāi)表示，昨晚該基金已經(jīng)大幅加倉(cāng)愛(ài)奇藝股票。他表示，雪湖仍將做多中概股視為更珍貴的策略，做多永遠(yuǎn)多于做空的量。

生成海報(bào)

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