索尼暴跌、暴雪競品反彈 微軟大動作會重構(gòu)游戲行業(yè)格局嗎

編輯/趙昊

  隨著微軟在美股盤前發(fā)表官方聲明以687億美元收購動視暴雪之后,市場出現(xiàn)了廣泛的動蕩。

  被收購的動視暴雪大漲25.88%,作為出資方的微軟收跌2.43%。不過波動的不止這兩家,微軟在游戲主機(jī)方面的競爭對手索尼美股收跌超7%,而暴雪的同行、多家游戲開放商則出現(xiàn)了反彈,其中包括美國藝電公司(EA)、Take-Two互動軟件、法國育碧、波蘭的CD Projekt等。它們似乎都在用股價走勢訴說對“微軟并購動視暴雪”的看法。

  微軟收跌

  分析公司Ampere Analysis報(bào)告稱,2020年游戲機(jī)市場在全球創(chuàng)造了創(chuàng)紀(jì)錄的539億美元。索尼在2020年保持領(lǐng)先地位,占主機(jī)市場的46%,任天堂占市場的31%,微軟的市場份額為23%。

  對于微軟而言,收購動視暴雪也能進(jìn)一步擴(kuò)大公司的Xbox Game Pass游戲庫。微軟在主機(jī)市場排名第三,但與前兩名索尼和任天堂的差距明顯,并購暴雪將賦予其追趕同行的最新動力。

(圖源:Xbox官網(wǎng))(圖源:Xbox官網(wǎng))

  在收購動視暴雪這筆交易上,微軟顯得非??犊?。以動視暴雪37億美元的2021全年預(yù)測稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)來看,這筆交易的企業(yè)價值倍數(shù)倍數(shù)在18-19倍;而以動視暴雪87億美元的2021全年預(yù)測營收來看,市銷率倍數(shù)在7-8倍。這兩個倍數(shù)均高于行業(yè)平均值。

  雖然微軟能達(dá)成并購協(xié)議是一件大喜事,不過讓這筆交易離產(chǎn)生利益還需要一定時間。

  動視暴雪大漲 但仍未達(dá)到95美元

  動視暴雪擁有眾多工作室和全球知名IP,例如《使命召喚》、《魔獸爭霸》、《星際爭霸》、《爐石傳說》等。對于動視暴雪而言,如果最終自家更多的游戲能登上Xbox那將是一個重大利好。

  Xbox負(fù)責(zé)人Phil Spencer周二也證實(shí):“我們將在Xbox Game Pass和PC Game Pass中盡可能多地提供動視暴雪的游戲?!弊钚聰?shù)據(jù)顯示,微軟的視頻游戲訂閱服務(wù)Xbox Game Pass現(xiàn)在擁有超過2500萬的月訂閱用戶。

  價格上,微軟對動視暴雪的每股報(bào)價為95美元,較上周五收盤價溢價45%。周一美股因公眾假期而休市。

  不過,動視暴雪周二收盤報(bào)82.31美元,仍未達(dá)到95美元,反映出人們擔(dān)心該交易可能會引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

(動視暴雪日線圖 圖源:Tradingview)(動視暴雪日線圖 圖源:Tradingview)

  Doyle, Barlow & Mazard PLLC.律師事務(wù)所的Andre Barlow表示,這筆交易將使微軟成為全球第三大游戲公司,這必然會受到立法者的關(guān)注。“微軟在游戲領(lǐng)域已經(jīng)很厲害了?!?/p>

  一位熟悉此事的消息人士稱,如果交易失敗,微軟將支付30億美元的分手費(fèi),這表明它對贏得反壟斷批準(zhǔn)充滿信心。因此,不論動視暴雪是否被成功收購,它都處于穩(wěn)賺不賠的低位。

  擺脫Kotick

  《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱,微軟和動視暴雪已經(jīng)有共識,在整個收購動作完成后將會讓動視暴雪首席執(zhí)行官Bobby Kotick離開。在這之前,動視暴雪正在走下坡路,Kotick也被認(rèn)為是罪魁禍?zhǔn)字弧?/p>

Bobby KotickBobby Kotick

  雖然在Kotick 的帶領(lǐng)下,動視暴雪躋身游戲業(yè)巨頭,但Kotick恐怕也是最臭名昭著的游戲公司老板之一,他對底層員工裁員不手軟,裁員后再把多出的利潤分給股東與其他高層。

  不僅如此,從去年7月開始,動視暴雪就接連被曝出性騷擾的丑聞。去年11月《華爾街日報(bào)》曝光稱,Kotick多年來一直知曉公司存在性騷擾事件但未及時向董事會報(bào)告。他還被曝曾騷擾下屬,甚至威脅“要?dú)⒘怂薄?/p>

  網(wǎng)友@Asmongold評論稱,“醒來發(fā)現(xiàn)動視暴雪被微軟收購,雖然不是我期望的,但Kotick會在收購后離開公司。我希望這是一件好事?!?/p>

  巧合的是,就在微軟宣布收購動視暴雪的前一天,公司宣布已經(jīng)解雇37名涉及性騷擾或者其它不當(dāng)行為的員工,另外還有44人面臨其它形式的紀(jì)律處分。

  索尼如臨大敵

  投資者認(rèn)為,微軟這筆重磅的收購挑戰(zhàn)了索尼傳統(tǒng)的游戲機(jī)業(yè)務(wù)模式。周二索尼美股收跌7.17%,報(bào)115.84美元;日股現(xiàn)跌9.45%,每股報(bào)12,885.00日元。索尼擅長將高知名度的獨(dú)家游戲與硬件銷售相結(jié)合以賺取收入。財(cái)報(bào)顯示,游戲和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)約占索尼收入的30%。

(索尼美股日線圖 圖源:Tradingview)(索尼美股日線圖 圖源:Tradingview)

  不知是否“存心”,在微軟收購動視暴雪的同一天,分析機(jī)構(gòu)NPD公布了2021年美國Xbox、PlayStation最暢銷游戲TOP10,包括了實(shí)體游戲和數(shù)字游戲在內(nèi),《使命召喚》仍是美國Xbox、PlayStation主機(jī)最吸金IP。

  據(jù)IGN報(bào)道稱,這也是《使命召喚》連續(xù)第13年成為美國最暢銷的系列游戲,并標(biāo)志著自《荒野大鏢客2》在2018年打破COD之前的銷量連冠紀(jì)錄以來,《使命召喚》游戲連續(xù)第三年蟬聯(lián)游戲銷量冠軍。

  而《使命召喚》是動視暴雪的經(jīng)典系列作品,這也讓一個索尼PlayStation用戶最害怕的一個問題浮出水面——“微軟會不會讓《使命召喚》等動視暴雪作品成為Xbox獨(dú)占游戲?”如果執(zhí)行的話,意味著《使命召喚》系列的新作可能不會登陸PlayStation主機(jī)。

(推特網(wǎng)友:這對PlayStation的使命召喚意味著什么?)(推特網(wǎng)友:這對PlayStation的使命召喚意味著什么?)

  Asymmetric Advisors的Amir Anvarzadeh 說:“在這場消耗戰(zhàn)中,索尼將面臨巨大的挑戰(zhàn),它只能靠自己站穩(wěn)腳跟。使命召喚現(xiàn)在最有可能添加到(微軟的)Xbox Game Pass的獨(dú)占游戲名單中,逆風(fēng)的索尼只會變得更加艱難。”

  Morningstar Research分析師 Kazunori Ito表示,“索尼在購買流行游戲IP的資金方面很難與微軟匹敵,股價下跌表明投資者擔(dān)心,索尼可能無法繼續(xù)獲勝?!?/p>

  游戲開發(fā)商看到被收購的商機(jī)

  與其同時,動視暴雪同行的股票價格集體上行。美國藝電公司(EA)收漲2.66%,Take-Two互動軟件漲0.96%,法國游戲巨頭育碧娛樂和波蘭CD Projekt SA也在長期跌勢中迎來反彈。

  微軟與動視暴雪的交易意味著它們也極有可能成為被收購的目標(biāo)。隨著包括Meta Platforms Inc. 在內(nèi)的科技巨頭對游戲和元宇宙的興趣不斷增加,投資者提高了對該行業(yè)在未來出現(xiàn)更多并購交易的預(yù)期。

  Mirabaud Securities分析師Neil Campling將EA視為“最有可能的被收購目標(biāo)”,“如果微軟能夠在沒有任何反壟斷問題的情況下過關(guān),那么發(fā)生一切都有可能。育碧被視為另一個潛在目標(biāo),但可能會受到其家族控股結(jié)構(gòu)的影響。 ”

  Cowen分析師Doug Creutz推測索尼“可能不得不考慮在重磅收購上跟注,以增強(qiáng)自己的獨(dú)占游戲列表?!?Creutz表示,“如果是這樣,EA將是最合乎邏輯的選擇。”

  國外游戲媒體GamesIndustry的負(fù)責(zé)人Christopher Dring在去年年底分享的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2021年在歐洲地區(qū),任天堂和索尼分別占據(jù)各國游戲主機(jī)銷售榜首的位置,而最暢銷的游戲是EA的《FIFA 22》。如果EA旗下的游戲成為PlayStation的獨(dú)占,對微軟和任天堂來說必然不好受。

  值得一提的是,資管公司Piper Sandler認(rèn)為Unity Software Inc.也是微軟-動視暴雪交易中的間接受益人,“這筆交易代表了元宇宙軍備競賽的開始?!?/p>

  Unity Software Inc.業(yè)務(wù)主要是生產(chǎn)3D游戲引擎、為視頻游戲和其他程序提供動力,并且公司還從廣告服務(wù)中獲得收益,其客戶包括EA、微軟、索尼和騰訊等。


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2022-01-20
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