估值500億的柔宇科技，如何從資本寵兒淪為資本棄兒？

原標題：估值500億的柔宇科技，如何從資本寵兒淪為資本棄兒？

連續(xù)6個月了，柔宇科技還是發(fā)不出錢。

從去年9月開始，柔宇科技的員工們每到發(fā)薪日收到的不是工資，而是由一封內(nèi)容為“融資正在推進，資金即將到賬，馬上補發(fā)工資”的郵件取而代之。

不過這樣的郵件已經(jīng)取代工資發(fā)了半年了，到現(xiàn)在連工資的影還沒見著。柔宇科技的經(jīng)濟危機，已經(jīng)不言而喻。

1個設(shè)想，6輪融資

雖然現(xiàn)在連工資都發(fā)不出來，但在多年前，柔宇科技可是眾多資本的香餑餑。

時間回到2012年，從美國創(chuàng)業(yè)歸來的劉自鴻和2位校友一同創(chuàng)立了柔宇科技，打算研發(fā)可折疊的柔性屏幕。

在當時，折疊柔性屏的概念可以說是十分前衛(wèi)和吸引人的了，再加上劉自鴻等3人的斯坦福博士學位自身光環(huán)的加分，柔宇科技的超前概念一經(jīng)提出就吸引了不少資本的眼光。

在2012年柔宇科技創(chuàng)辦當年，它就獲得了松禾資本和深創(chuàng)投數(shù)千萬人民幣的A輪融資。而此后直到2019年，柔宇科技幾乎年年都能獲得眾多資本的大額融資。其中不乏中信資本、深創(chuàng)投、杭州基石、保利（橫琴）資本等眾多知名投資機構(gòu)。

在資本的支持下，柔宇用了8年時間完成了A-F輪的融資，也圈了不少錢，至此，柔宇科技是時候考慮上市，登上資本市場了。

2020年12月31日，柔宇科技向上交所，提交了科創(chuàng)板的上市申請，同時IPO擬募資144.39億元。

然而事情并沒有那么順利，在上市之前，柔宇科技的招股書最終暴露了它很長一段時間以來的資金窘境。

據(jù)招股書顯示，公司2017年虧了3.59億元、2018年虧了8.02億元、2019年虧了10.73億元、2020年上半年虧了9.61億元，三年半累計虧損31.95億元，但同時這三年半的累計營收卻只有5.17億元。

面對如此緊張的資金鏈，柔宇也放下姿態(tài)小心翼翼的在招股說明書里表示公司上市有風險，并最終在2021年2月主動終止了上市進程。

無法上市套現(xiàn)，柔宇又開始尋找新的融資，但是在這兩年的經(jīng)濟寒冬中，不賺錢的工資在資本眼里說白了就是垃圾公司，哪還會有新的資本被套進去。

無法上市套現(xiàn)，也沒有新的資本入局融資，在這樣的情況下，柔宇的資金情況更加每況愈下，終于在上市失敗的7個月之后，連工資都發(fā)不出來了。

無法打入主流廠商的技術(shù)

對于柔宇科技為什么會虧損的如此慘烈，招股書里給出的解釋是：“虧損系公司產(chǎn)品仍在市場拓展階段銷售規(guī)模較小且新產(chǎn)品的研發(fā)需要大量資金所致?！?/p>

然而，即便柔宇科技在科研方面下了大手筆，它的產(chǎn)品和技術(shù)卻并沒有得到市場青睞和其他手機廠商的認可。

比如這幾年經(jīng)常被柔宇拿出來說道的“超低溫非硅技術(shù)”，雖然被柔宇吹的天花亂墜，但并沒有受到其他手機廠商的認可以及應(yīng)用。

一來是因為這個技術(shù)雖然聽起來挺牛，但它多數(shù)時候也僅僅存在于柔宇自己的介紹中，這個由柔宇獨家研發(fā)的“秘方技術(shù)”，甚至找不到產(chǎn)業(yè)鏈合作方。即便是產(chǎn)業(yè)鏈上游，柔宇也從未公布其材料供應(yīng)商。

二來，這獨樹一幟的自研技術(shù)雖然讓柔宇出盡風頭，聽起來還挺高大上，但是，一項新興的技術(shù)再怎么牛，它也不會比被打磨了20多年的“老牌技術(shù)”——低溫多晶硅技術(shù)更成熟。

對于自研的超低溫非硅技術(shù)，柔宇科技宣稱它相比LTPS制程溫度更低，可以降低設(shè)備的投資成本，提高全柔性屏的良品率，產(chǎn)品彎折可靠性極強。

不過單憑這些優(yōu)勢可并不能讓手機廠商買賬。折疊手機屏作為中高端消費品，對于屏幕品質(zhì)和分辨率、對比度、色準等重要參數(shù)向來有著很高的要求，但柔宇的柔性屏在這幾個方面做的并沒有低溫多晶硅技術(shù)好。

總之，柔宇花大價錢研發(fā)的柔性屏技術(shù)對于主流手機廠商來說還是太嫩了，根本沒有戳到痛點，對比之下還是有20多年經(jīng)驗且生產(chǎn)工藝成熟的“老牌技術(shù)”更可靠。

除了技術(shù)問題以外，柔宇不穩(wěn)定的產(chǎn)能也是個大問題。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在6代線產(chǎn)能中，柔宇的產(chǎn)能僅為15K/月，而京東方每條6代生產(chǎn)線產(chǎn)能均為45K/月，和輝光電6代線產(chǎn)能為30K/月，相比之下，柔宇科技的OLED面板產(chǎn)能明顯偏低。

也正因如此，在技術(shù)和產(chǎn)能都得不到市場認可的情況下，柔宇科技的柔性屏始終無法打入主流手機廠商。

產(chǎn)品滯銷

柔性屏得不到主流手機廠商的認可，柔宇無奈之下推出了自己的折疊屏手機——柔派。

2018年10月，柔宇科技發(fā)布了它的第一部折疊屏手機，也就是柔派。半年后，在2019年4月，柔宇對外宣稱第一批柔派手機售罄。但是有報道顯示，當時柔宇天貓銷量還不足700臺。

2020年9月，柔宇科技推出第二代折疊屏手機FlexPai 2的時候上演了同樣的戲碼。

按照柔宇的說法，F(xiàn)lexPai 2預(yù)售前兩天，其在京東的預(yù)約用戶就接近30萬人，首批開售僅1.8秒京東平臺就宣布售罄。

但有相關(guān)報社的記者表示，在柔宇京東自營旗艦店上FlexPai 2發(fā)售至今的用戶評價不過1300多條。同時，其在天貓上的柔宇產(chǎn)品旗艦店月成交數(shù)僅有190筆，這可與柔宇自己宣稱的“暢銷”情況不太符合。

總之，市場上對柔宇推出的柔派手機普遍不看好，IT屆甚至將這款手機評價為評價為“不成熟、實用性不強的產(chǎn)品”。

在這樣的情況下，柔派手機也不可避免的出現(xiàn)了滯銷。

除了手機以外，柔宇的柔性手機屏也也存在滯銷的問題。

據(jù)其招股書顯示，柔宇全柔性顯示屏2019年度實際產(chǎn)量為31.4萬片，但銷量僅5.27萬片；2020年上半年受疫情影響實際產(chǎn)量降為4.86萬片，但銷量僅2.21萬片。不難看出，其柔性顯示屏的銷量遠遠低于產(chǎn)量。

由于產(chǎn)品的滯銷，柔宇的存貨也持續(xù)增長，到2019年年末，公司存貨余額占當期營業(yè)總收入的262%。

產(chǎn)品賣不出去，存貨量還持續(xù)增長，公司能不虧損嗎。

而至于產(chǎn)品為什么會賣不出去，其實還是技術(shù)不被市場接受。

雖然不得不說，柔宇的很多設(shè)想都很超前，技術(shù)也相對高端，但是市場的需求真的是這些嗎？如果不是，那柔宇的研發(fā)就完全是雞肋了。對于高端消費品來說，技術(shù)并不是超前越好，更重要的是要符合當下市場的主要需求。

總之在當下，柔宇的爛攤子并不少，它自身有很多問題需要調(diào)整和解決，比如技術(shù)研發(fā)方向，比如市場影響力。未來它是否能度過難關(guān)？7月份能否如約發(fā)出工資？讓我們拭目以待吧。

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