美團融資，能否決戰(zhàn)平天下？

上周《華爾街日報》援引消息人士稱，美團網(wǎng)正在計劃進行新一輪融資，融資額度將超過10億美元，融資完成后美團估值將超過150億美元。面對這樣的消息圈內(nèi)人士都心里有數(shù)：美團正在尋求融資，要讓投資者知曉美團需要錢，本階段需要多少錢以及愿意出讓的股權(quán)。這次巨額融資意味著美團正在準備彈藥，展開大決戰(zhàn)以平定O2O天下。

美團融資表明決戰(zhàn)之心

今年1月，美團對外公布已完成7億美元融資，估值約70億美元。2014年5月獲得3億美元C輪融資，領(lǐng)投方為泛大西洋資本，C輪融資時美團整體估值大約在40億美元。2011年7月獲得阿里巴巴和紅杉資本的B輪5000萬美元投資，2010年時獲得紅杉資本A輪1200萬美元投資。

從2014年5月開始，美團融資節(jié)奏加快，平均每半年完成一次融資，估值開始飆升，平均每半年翻倍。這說明兩點，一是美團花錢速度越來越快，二是業(yè)務(wù)進展非常迅速，因為估值必須要有底層建筑支撐。在過去一年，美團業(yè)務(wù)版圖迅速擴張，從團購向O2O延展，在電影、酒店、外賣都占了坑。

美團本次融資金額之大、距離上次時間之短，說明其花錢速度越來越快了，且未來需要更多錢。節(jié)奏變得很不一樣，因為美團要在2015年打一場O2O的收官之戰(zhàn)。2015年初，王興在美團年會上說：“今年會是O2O真真正正大決戰(zhàn)的一年”。美團不再戀戰(zhàn)。

為什么美團想要大決戰(zhàn)？

公開報道顯示美團在未來兩年都不會上市。當前階段對于美團而言，上市不是最好的出路，因為Groupon的低迷，團購故事并不受美國資本市場待見，窩窩去年赴美上市的故事已變?yōu)镺2O商城，相關(guān)媒體報道則顯示美團網(wǎng)尚處于巨虧階段，并無盈利時間節(jié)點，能否上市還是一個問題，對于美團而言，上市是非常高的融資成本。

如果美團不上市擺在面前的路只有兩條。

一條路繼續(xù)現(xiàn)在的燒錢模式，融資繼續(xù)，由于估值不斷攀升，所需投資規(guī)模越來越大，有接盤能力的玩家越來越少，這一模式越到后面困難越大，本輪融資已是第5輪，燒錢著稱的京東，在上市之前只進行了5輪融資。

另一條路則是逐步增強自我造血能力，降低燒錢速度，最終實現(xiàn)盈利。通過決戰(zhàn)成為市場地位穩(wěn)固的老大，有助于美團走向這個階段。對手被干掉了，老大地位將帶來強大的市場話語權(quán)以及利潤。

美團想要走第二條路。資本的耐心、團隊的信心，也需要美團通過一場決戰(zhàn)來增強。還有，通過決戰(zhàn)可以阻擋住BAT們的進攻，“以攻為守”。

天下未定O2O市場充滿變數(shù)

美團去年便已開始轉(zhuǎn)型O2O，在團購、外賣和電影等領(lǐng)域有一定先發(fā)優(yōu)勢。為了獲得和保持這些領(lǐng)域的優(yōu)勢，美團付出了一定的代價。O2O業(yè)務(wù)初期必須補貼市場，一方面通過補貼吸引商家入駐，另一方面給用戶貼錢實現(xiàn)營銷目標。以電影院為例，一位電影院線行業(yè)人士透露，3000家與美團和糯米同時存在合作關(guān)系的電影院中，大約有60%與糯米的結(jié)算價要低于與美團的。這意味著，美團的成單量越大，補貼力度越大，形成虧損越多。

美團的先發(fā)優(yōu)勢只是生活服務(wù)O2O市場的幾個細分領(lǐng)域。生活服務(wù)O2O市場還有到家服務(wù)、美容護理、旅游出行諸多領(lǐng)域，這些領(lǐng)域美團尚未發(fā)力，百度、京東、58們則已開始布局。如果美團進軍更多O2O領(lǐng)域則攤子將鋪得越來越大，鑒于O2O市場處于高投入的粗放發(fā)展階段，美團如果要進入更多O2O領(lǐng)域，融資壓力自然會增加。

美團更可能固守既有優(yōu)勢，穩(wěn)扎穩(wěn)打，保存實力，就像它在千團大戰(zhàn)中的策略一樣。走燒錢路線，美團不是BAT的對手。除了資金之外，百度有手機百度、百度地圖、去哪兒這些入口資源，支付寶和手機淘寶的入口則給了口碑，大眾點評則有微信這一超級入口，美團更多是靠自己。處于守勢的美團需要想方設(shè)法防止競爭對手蠶食市場。

接下來半年O2O行業(yè)即將進入史上最兵荒馬亂的階段。如果美團融資成功并能如愿展開大決戰(zhàn)，有望成功坐上生活服務(wù)O2O市場老大的寶座，百度糯米、阿里口碑、大眾點評將悄無聲息、黯然離場，再無稱王野心，頂多爭奪老二位置。還有一種結(jié)局則是，美團被拖入持久戰(zhàn)的泥潭，O2O市場鹿死誰手，幾年之后才見分曉。

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