百度剝離愛奇藝：玩技術(shù)更要玩資本？

日前，百度發(fā)出公告稱，公司CEO李彥宏和愛奇藝CEO龔宇為代表向母公司提議收購愛奇藝，同時(shí)，龔宇也在內(nèi)部郵件中表示，愛奇藝從百度體系中剝離后，將在合適時(shí)機(jī)尋求在國內(nèi)上市。受此消息刺激，百度股價(jià)應(yīng)聲大漲。

此前Marbridge Consulting所發(fā)布的一份報(bào)告顯示，百度旗下所擁有的九家子公司打算在中國進(jìn)行首次公開募股(IPO)，包括愛奇藝、糯米、百度外賣、百度音樂、百度文學(xué)、百度電影部、91 Launcher、作業(yè)幫和公司醫(yī)療保健事業(yè)部。如今，愛奇藝的分拆從某種程度上印證了這一點(diǎn)。如若Marbridge Consulting的報(bào)告屬實(shí)，未來，百度有望通過將旗下子公司進(jìn)行分拆并推動其在中國市場上市，由此，百度甚至可以從某種程度上完成中概股從美國資本市場的撤出并回歸本土資本市場。

看來，百度將不僅僅是一家技術(shù)驅(qū)動的公司，而將由此變成一家角逐資本市場的新興巨頭。這甚至有幾分巴菲特所掌管的伯克希爾公司的樣子，因?yàn)閺膼燮嫠嚨姆植鹂梢钥闯?，愛奇藝未來將不再是百度系的公司，而是李彥宏系的公司?/p>

一、回歸本土資本市場 增強(qiáng)公司控制權(quán)

百度從美國資本市場的回歸在某種程度上與近年來中概股被低估以及中國資本市場的活躍有關(guān)，過去，海外資本市場上市操作時(shí)間短、透明度高，并具有較高的持續(xù)融資能力等，有助于企業(yè)的規(guī)范化運(yùn)作及建立國際品牌等，海外上市是眾多中國企業(yè)、尤其是像百度這樣的科技企業(yè)的首選。但在2015年上半年，資本市場掀起了一股中概股回歸本土的熱潮，尤其在股票發(fā)行注冊制改革不斷深入推進(jìn)的今天，已經(jīng)有越來越多的中國企業(yè)尋求在本土資本市場上市，其中，新三板的掛牌尤為活躍。

百度通過分拆步步為營，逐漸回歸本土資本市場，一方面可以進(jìn)一步增強(qiáng)現(xiàn)有的百度管理層對公司的控制；另外一方面，也能通過分拆，做大其中的部分業(yè)務(wù)，使之成為一個(gè)又一個(gè)獨(dú)角獸企業(yè)，將百度整體做大。

二、做大百度 不輸阿里巴巴騰訊

百度強(qiáng)力推進(jìn)各細(xì)分業(yè)務(wù)的商業(yè)化嘗試，甚至引發(fā)“百度貼吧”賣掉“血友病吧”的事件引發(fā)輿論嘩然，但這對于百度未來的分拆也不失為一次練兵：在沒有百度這棵大樹的情況下，百度旗下的眾多細(xì)分業(yè)務(wù)能否形成自己的核心競爭力，并在所處的領(lǐng)域分得一杯羹？這甚至可以理解為百度所提倡“狼性文化”的一種延伸，在分拆的情況下，所有的子公司都不能再一起吃大鍋飯了，面對激烈的市場競爭，這些子公司必須要尋找真正屬于自己的出路。

近兩年來，騰訊憑借微信在移動互聯(lián)領(lǐng)域咄咄逼人、阿里巴巴也依靠收購和自我成長大殺四方，BAT三國鼎立的中國互聯(lián)網(wǎng)格局甚至開始演變成“兩大一小”的局面，曾經(jīng)與阿里巴巴和騰訊平起平坐的百度在市值上已經(jīng)遠(yuǎn)低于其他兩家。百度已經(jīng)開始陷入從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)第一陣營落入第二陣營的危險(xiǎn)境地，這顯然不是以李彥宏為首的百度管理層所希望看到的。事實(shí)上，百度系不只是搜索那么簡單，每一個(gè)子公司拿出來在行業(yè)中都可以呼風(fēng)喚雨，但放在一起卻有些互相掣肘的感覺。

未來，百度的這一分拆策略一旦成功，依然可以繼續(xù)保持與阿里巴巴和騰訊處在同一陣營的實(shí)力。

三、技術(shù)與資本雙引擎 力保分拆成功

從根本上講，百度依然是一家技術(shù)驅(qū)動的公司，而并非資本，但在搜索技術(shù)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等基礎(chǔ)技術(shù)的支撐下，百度也就有了借助核心技術(shù)推動和加速其他業(yè)務(wù)發(fā)展的引擎，在這種情況下，順應(yīng)資本市場需要進(jìn)一步推動公司業(yè)務(wù)的分拆，可謂順勢而為。

而從百度目前所透露出來的分拆策略來看，百度更多是從相對成熟的業(yè)務(wù)入手所做的分拆，比如愛奇藝、糯米、百度外賣等；而像無人駕駛汽車、互聯(lián)網(wǎng)金融等新興領(lǐng)域，一方面這些業(yè)務(wù)還不足夠成熟，不具備分拆的條件，另外一方面，百度也需要借助這些新的業(yè)務(wù)為母公司創(chuàng)造新的增長點(diǎn)，確保其海外上市部分的持續(xù)高估值，為推動其本土上市的公司提供資本引擎。（微信公眾號：changyandao1；作者：丁常彥）

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