回顧支付行業(yè)這幾年：一個時代結束了

作者：薛洪言，蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任

一年之計在于春，但開春以來，除了螞蟻金服收購全球匯款服務公司MoneyGram（速匯金）鬧出點聲響以外，有價值的信息基本沒有，寡淡得不得了。

從某種意義上來說，支付這個讓人操心的行業(yè)已經(jīng)接近成熟，正在步入“濁以靜之徐清”（在混沌中安靜下來，漸漸澄清）的境界。然而，成熟、澄靜本身也有代價——行業(yè)越成熟，用戶越挑剔，一般的創(chuàng)新已經(jīng)難以引發(fā)他們的興趣，行業(yè)“酷”“潮”標簽褪色，逆襲之門緩緩關閉。君不聞，已有人發(fā)出了“獨立的支付公司將死”的吶喊。

短短幾年內，這個行業(yè)從鮮衣少年長成為中年大叔，草莽掘金的這一頁該翻篇了。

曾經(jīng)的鮮衣怒馬少年時

青春期總是叛逆的，但青春總是美好的。對行業(yè)而言，也是如此。

早在2003年前后，第三方支付機構就已經(jīng)產生，不過在政策上還缺乏明確定位，并不引人關注。此時的第三方支付，業(yè)務模式尚不清晰，更多局限于單個機構的探索，甚至不能稱之為行業(yè)。

隨著電子商務的快速發(fā)展，第三方支付的業(yè)務模式逐步清晰，2011年，行業(yè)有了“準生證”。之后，恰逢互聯(lián)網(wǎng)+和互聯(lián)網(wǎng)金融概念的先后火爆，第三方支付行業(yè)迎來黃金發(fā)展期，憑借銀行直連模式和二維碼支付兩個重要的創(chuàng)新，第三方支付從夾縫里的小行業(yè)一躍成為或與銀行比肩的新勢力。

花開兩朵，各表一枝。在第三方支付中的互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)依托電子商務的大本營和產品創(chuàng)新大放異彩的同時，銀行卡收單類支付企業(yè)卻在與銀行、銀聯(lián)等收單巨頭的競爭中鎩羽而歸，走上了靠“二清”、“套碼”等違規(guī)行為賺錢的邪路，惡性競爭之下，逼著所有市場參與者面臨著生存與違規(guī)的兩難選擇，行業(yè)亂得一塌糊涂，終于引發(fā)監(jiān)管警覺。

罰單一個接一個，一堆接一堆，在監(jiān)管出手規(guī)范收單行業(yè)的同時，第三方支付在互聯(lián)網(wǎng)金融下的近親P2P開始出事了。泛亞、E租寶、中晉資產……一個個曾經(jīng)風光無限的明星企業(yè)淪落成臭名昭著的騙子，P2P一時之間猶如過街老鼠，連帶著互聯(lián)網(wǎng)金融的光環(huán)也消退不少，監(jiān)管對整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的集中整頓大幕也隨之拉開。在第三方支付行業(yè)中，不但頻頻惹事的銀行卡收單這一支受到嚴查，互聯(lián)網(wǎng)支付這一支也無法獨善其身，行業(yè)迎來巨變。

鮮衣怒馬少年時，到了結束的時候了。

強監(jiān)管背景下的行業(yè)巨變

收單環(huán)節(jié)的制度性規(guī)范以《關于完善銀行卡刷卡手續(xù)費定價機制的通知》的發(fā)布為標志，基本上一紙文件廢掉了收單行業(yè)叛逆作亂的基因。具體體現(xiàn)為兩大金剛手段：

一是變政府定價為市場定價，第三方支付收單企業(yè)靈活定價“擾亂”市場的空間不在了。政府定價下，銀行和銀聯(lián)等收單巨頭相對守規(guī)矩，價格相對死板，而一些小的第三方支付收單機構就管不了那么多，得以靠低價拓展市場。定價市場化后，靈活定價的結果只會導致行業(yè)整體性降價，誰也別想做大份額。

二是統(tǒng)一商戶類別，漸次取消差異費率定價機制，套碼的空間也越來越小，兩年過渡期后，基本也就不存在了。不能套碼，切機也失去土壤，一箭雙雕，亂象難再。

所謂套碼，是基于不同商戶對應不同的收單費率，人為將高費率商戶類別調整為低費率類別，就可以為商戶節(jié)約一大筆費用，擾亂市場秩序。舉個例子，餐娛類收費水平1.25%，民生類收費水平則為0.38%，以一年1000萬流水的小商戶來看，由餐娛類商戶套碼至民生類商戶可以節(jié)約8.7萬元費用，且風險極低（對商戶而言），何樂而不為呢。套碼的盛行又為切機提供了土壤，A收單機構為了搶占B收單機構的商戶，可以通過提供套碼服務來贏得商戶的支持，反過來也逼得B收單機構不得不提前一步主動為旗下商戶提供套碼服務。

互聯(lián)網(wǎng)支付環(huán)節(jié)的制度性規(guī)范則以《非銀行支付機構網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》的出臺為標志，支付賬戶開始實名、開始分類、開始有支付限額，小額普惠的定位越來越明顯，這還好說。更為關鍵的是其崛起的法寶被收回了法力，隨著網(wǎng)聯(lián)平臺上線和備付金集中存管的落地，低成本競爭的利器——銀行直連模式被廢。

同時，一直受制于賬戶限制和掃碼支付合規(guī)性而難以大展拳腳的銀行和銀聯(lián)，隨著銀行虛擬賬戶新規(guī)和掃碼支付得到官方認可，猶如松開鐐銬的大象，蠢蠢欲動，市場風云將變。

飛奔的駿馬，終于要慢下來了，而群雄紛爭時代，到了終結的時候。

成熟后，各有各的活法

面對內外市場格局巨變，第三方支付企業(yè)并沒有抱團取暖，反而因各家規(guī)模差異太大，而走上加速分化的道路，市場格局終究要固化下來了。

具體而言，巨頭開始追求盈利，大平臺要交易規(guī)模，小平臺則想方設法想活下去。

對于占據(jù)市場份額80%以上的支付寶、微信支付這兩家巨頭而言，數(shù)萬億的規(guī)模，依靠直連模式和備付金利息等擦邊球式的節(jié)流開源都不再現(xiàn)實，行業(yè)政策的些許變化都會帶來盈利模式的急劇變動，當務之急是探索可持續(xù)的盈利模式。

高速增長的行業(yè)在很多方面都是粗放的，只要愿意，總能找到很多節(jié)流的辦法。自2016年以來，微信支付、支付寶先后對提現(xiàn)進行收費，市場普遍認為是收割市場，這的確是可持續(xù)盈利模式下節(jié)流的無奈之舉。而開源要難得多，在激烈的市場競爭下，開源只能依靠產品創(chuàng)新，而且注定是個長期過程。

雞年春節(jié)，微信支付推出黃金紅包，相比普通紅包的普適性，黃金紅包具有更高的門檻，受眾也相對小眾。背后的邏輯應該是——通過產品的升級提高代銷產品的手續(xù)費率，畢竟，對平臺而言，往往越小眾的理財產品收益率越高。當然，黃金紅包只是第一步，產品結構和整體收益率的提升，需要逐步推出并推廣更多高費率的產品。

對于市場中的進階玩家來說，當務之急仍然是做大市場份額。當前，絕大多數(shù)支付平臺仍普遍局限于單一場景之中，并未進入主流市場（以3億用戶為界），這個階段，談盈利是奢侈的。就這些平臺的代表而言，蘇寧支付平臺自2016年以來大力拓展B端市場，并喊出了2017年規(guī)模萬億的目標計劃；而2017年開始發(fā)力的京東支付，則選擇切入爭議頗多的郵幣卡市場，本質上，都在努力做大場景。

對于真正的中小平臺而言，這個市場已經(jīng)無可眷戀，想要活下去，靠業(yè)務拓展前途黯淡，不如買賣牌照，找一棵靠譜的大樹。自2015年央行暫停新的支付牌照發(fā)放后，鑒于支付牌照基礎賬戶功能的重要性，布局互金較晚的大型實業(yè)集團紛紛選擇收購現(xiàn)有牌照的方式進入市場，為中小牌照買賣帶來機會。短短一年時間里，互聯(lián)網(wǎng)支付的牌照價值有了幾十倍的增長，中小平臺也樂得轉手，背靠大集團，繼續(xù)活下去。

前景展望

至此，行業(yè)分化已經(jīng)非常明顯。小的時候，大家都差不多，唯有長大了，才能發(fā)現(xiàn)差距所在，這時候圈子格局已經(jīng)成熟，新加入者的逆襲機遇也基本沒有了，能期待的只能是在特定領域或場景下的微創(chuàng)新，無礙大局。

終于，草莽掘金時代落幕了，這一頁該翻篇了。

作者微信公號：洪言微語（ID:hongyanweiyu）

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