除了監(jiān)管點名的現(xiàn)金貸，互金還有哪些潛在風(fēng)險？

近日，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險防控工作的指導(dǎo)意見》，意在督促銀行業(yè)金融機構(gòu)切實處置一批重點風(fēng)險點，消除一批風(fēng)險隱患，嚴守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。同為會（銀監(jiān)會）管機構(gòu)，銀行業(yè)領(lǐng)了指示，網(wǎng)貸平臺自然也少不了，集中在校園貸和現(xiàn)金貸兩點，其中現(xiàn)金貸更是首次納入監(jiān)管意見，引起市場廣泛關(guān)注。

繼互聯(lián)網(wǎng)金融集中整治之后，2017年，銀行、保險、證券、信托等傳統(tǒng)持牌金融機構(gòu)也相繼“淪陷”。在復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境下，各類風(fēng)險隱患凸顯，守住金融安全的底線成為重中之重，今年又被戲稱為“風(fēng)險集中整治年”。

回到互金領(lǐng)域來看，自2015年7月以來，互金的整治已經(jīng)接近兩年時間，已經(jīng)被關(guān)進了籠子，自然不存在引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性，但由于各細分領(lǐng)域整頓和整改要求進度不一，風(fēng)險隱患各異，個別領(lǐng)域的風(fēng)險依舊不容忽視，高息現(xiàn)金貸引發(fā)的暴力催收只是其中之一罷了。

網(wǎng)貸行業(yè)：合規(guī)整改壓力大，需警惕存量退出風(fēng)險

2015年下半年以來，隨著e租寶事件的發(fā)酵和后續(xù)一系列平臺的卷款跑路，網(wǎng)貸行業(yè)一度成為互聯(lián)網(wǎng)金融亂象的代名詞，P2P猶如過街老鼠，成為輿論重點關(guān)注和監(jiān)督的對象。

2016年8月，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》正式出臺，明確了網(wǎng)貸行業(yè)的定位和監(jiān)管框架，通過平臺備案、銀行存管等強制性要求來確保投資人資金安全，杜絕惡性跑路事件的發(fā)生；通過十三項業(yè)務(wù)禁令，剝離了網(wǎng)貸平臺對接傳統(tǒng)金融機構(gòu)資產(chǎn)、對接大額標(biāo)的資產(chǎn)和變相發(fā)行理財產(chǎn)品的功能，促使平臺回歸到小額普惠的信息中介定位上來；通過加強信息披露和投資人權(quán)益保護，平臺之前“敏感”的經(jīng)營數(shù)據(jù)陸續(xù)大白于天下，為投資人用腳投票提供了信息基礎(chǔ)，加速了行業(yè)優(yōu)勝劣汰的過程。

《暫行辦法》出臺后，配合專項整治工作實施方案的要求，各地金融辦（局）均對網(wǎng)貸行業(yè)展開了逐一風(fēng)險排查，提出整改要求并明確整改期限。通過設(shè)定較高的合規(guī)門檻，推動2000多家平臺加速分化，客觀上達到了快速降低從業(yè)機構(gòu)數(shù)量、從而增強行業(yè)可控性的效果。

綜合目前的行業(yè)監(jiān)管框架和近在咫尺的整改期限來看，2017年網(wǎng)貸行業(yè)面臨較大的合規(guī)整改壓力，雖然增量市場由于監(jiān)管的趨嚴而整體風(fēng)險無憂，但存量市場卻有可能因合規(guī)和轉(zhuǎn)型等問題出現(xiàn)意想不到的黑天鵝。

最大的風(fēng)險隱患來自大額標(biāo)平臺的合規(guī)轉(zhuǎn)型。

截止2017年2月，網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額為8858億元，從機構(gòu)業(yè)務(wù)屬性的角度粗略估算，大額標(biāo)占比至少在60%以上。以最長到期期限1年來計算，隨著這些大額標(biāo)陸續(xù)到期，意味著未來一年內(nèi)行業(yè)將產(chǎn)生約5300多億的余額缺口，會對整個行業(yè)的交易量、投資人活躍度和用戶體驗帶來重大影響，從而引發(fā)很多潛在的風(fēng)險點。比如，對于個別平臺而言，交易量的極速下降甚至有可能引發(fā)資金流斷裂風(fēng)險，需要重點予以關(guān)注。

消費金融：高速增長期需注意局部市場糾偏

近些年中國經(jīng)濟進入三期疊加期，外需不振、出口低迷，投資和消費成為拉動經(jīng)濟增長的主要力量，消費金融正迎來高速發(fā)展的黃金期。數(shù)據(jù)顯示，2008-2015年間，銀行業(yè)消費貸款年均增速為26.18%，比全部貸款增速高8.66個百分點。而2004-2008年間，銀行業(yè)消費貸款年均增速僅為16.97%，比全部貸款增速略高2.61個百分點。

2013年以來，市場中先后涌現(xiàn)出一批基于場景的消費分期公司，連同數(shù)千家P2P平臺一起，構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場中的一支重要力量。進入2015年以來，幾家互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭也紛紛在消費金融業(yè)務(wù)上發(fā)力，成為其金融科技和大數(shù)據(jù)風(fēng)控最佳的試驗田。至此，消費金融市場中出現(xiàn)了傳統(tǒng)金融機構(gòu)、互金巨頭和互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)等三支代表性力量。

從目前的市場格局來看，以銀行為代表的金融機構(gòu)憑借較低的利率牢牢占據(jù)著優(yōu)質(zhì)客戶市場；互金巨頭則憑借對場景的把控，得以在具體消費場景中與傳統(tǒng)金融機構(gòu)爭奪優(yōu)質(zhì)客群，并憑借其大數(shù)據(jù)優(yōu)勢展開了對次級類客戶的拓展；互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)則主要依托與第三方場景的合作，重點開拓藍領(lǐng)市場和三四線城市市場的次級客群，通過較高的利率定價來覆蓋風(fēng)險成本。

三方力量各自占據(jù)一塊優(yōu)勢領(lǐng)域，并在不同客群的交界地帶展開正面競爭，但整體上看，市場還處于藍海期，正面競爭仍然有限。因此，整個消費金融行業(yè)仍然處于快速上升期，發(fā)生大面積風(fēng)險事件的概率并不大。不過，我們也要關(guān)注局部市場和局部環(huán)節(jié)的風(fēng)險。

以校園貸市場為例，自2016年以來，校園貸市場負面新聞層出不窮，8月份，銀監(jiān)會發(fā)言人明確指出要對校園網(wǎng)貸擬采取“停、轉(zhuǎn)、整、教、引”的五字整治方針，當(dāng)月，重慶和深圳的地方監(jiān)管機構(gòu)紛紛發(fā)文，對校園貸市場進行約束，校園貸市場亂象才告一段落。

再以非法催收為例，近年來幾乎所有與消費金融有關(guān)的負面新聞都與非法催收或暴力催收有關(guān)，近日引起輿論廣泛關(guān)注的于歡案也是因非法催收引起。在互聯(lián)網(wǎng)消費金融內(nèi)部，高息貸款是非法催收的土壤，反過來，非法催收大大提升了催收的成功率，降低了高息貸款產(chǎn)品的潛在損失，換句話說，非法催收也在為高息借貸市場的快速發(fā)展“保駕護航”。

需要說明的是，雖然在短期內(nèi)全面取締高息貸款還為時尚早，但應(yīng)該對市場中一些帶有普遍意義的非法催收或暴力催收行為進行糾偏，從而真正確保整個行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。

第三方支付：市場格局初定，風(fēng)險整體可控

第三方支付行業(yè)一度是互金領(lǐng)域亂象頻發(fā)的重災(zāi)區(qū)，特別是在收單行業(yè)，二清、切機、套碼等競爭亂象橫行，甚至涉及到洗錢、挪用客戶備用金等行為，卷款跑路等行為也不時發(fā)生。

2015年以來，監(jiān)管機構(gòu)加大了對第三方支付領(lǐng)域的違規(guī)違法行為處罰力度，包括開出多張巨額罰單、先后吊銷4家支付機構(gòu)牌照等，有效整肅了市場亂象。與此同時，通過理順市場機制、完善監(jiān)管框架等手段，從亂象的根源著手整治，成功遏制住了支付領(lǐng)域的亂象。

2015年12月，央行下發(fā)《非銀行支付機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》，建立了支付機構(gòu)實名認證和三類賬戶體系的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并通過后續(xù)一系列針對日累計轉(zhuǎn)賬限額和筆數(shù)的補充規(guī)定，將第三方支付定位于小額普惠交易場景，從根本上斬斷了第三方支付領(lǐng)域違法違規(guī)行為引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性。

2016年3月，發(fā)改委和央行發(fā)布了《關(guān)于完善銀行卡刷卡手續(xù)費定價機制的通知》，在“市場化定價、借貸分離、取消商戶類別”等方面進行了重大變革，使得困擾行業(yè)多年的套碼、切機、信用卡套現(xiàn)、渠道套用等違規(guī)現(xiàn)象有望根治，成為收單行業(yè)發(fā)展的分水嶺。

2017年1月，央行發(fā)布《關(guān)于實施支付機構(gòu)客戶備付金集中存管有關(guān)事項的通知》，從根本上杜絕資金挪用或非法占用的可能性，促使行業(yè)中個別企業(yè)少動歪腦筋，盡快回歸到小額、快捷、便民小微支付的定位上來。

在進行行業(yè)層面集中整治的同時，通過網(wǎng)聯(lián)框架出臺、支付掃碼合規(guī)、銀行虛擬賬戶確立等措施，監(jiān)管層在支付領(lǐng)域陸續(xù)為傳統(tǒng)金融巨頭松綁，在市場中引入新的競爭者，為行業(yè)的持續(xù)和良性競爭奠定基礎(chǔ)。

從目前行業(yè)格局來看，各項監(jiān)管制度基本完善，市場進入寡頭競爭階段，亂象的土壤基本不復(fù)存在，風(fēng)險隱患基本消除，2017年行業(yè)更多面臨的是探索如何在新的政策環(huán)境和行業(yè)環(huán)境下的創(chuàng)新發(fā)展問題。

結(jié)語：一手合規(guī)，一手發(fā)展

對傳統(tǒng)金融機構(gòu)而言，今年的狀態(tài)是一手風(fēng)控、一手發(fā)展，柵欄正被逐步加密，“牛欄里關(guān)貓”的現(xiàn)象將大大緩解。而對于互金企業(yè)而言，面臨的則是一手合規(guī)、一手發(fā)展的問題，籠子早已密封好，對大家的考驗是——如何在籠子里的小空間持續(xù)發(fā)展的問題。

在受局限的小空間里還能怎么發(fā)展呢？蛋糕總量就這么大，優(yōu)勝劣汰，加速洗牌罷了。

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