5月18日晚,阿里巴巴集團(tuán)公布了2017財年第四季度財報及全年業(yè)績。財報顯示,阿里作為全球最大移動經(jīng)濟(jì)實體,其中國零售平臺全年商品交易額(GMV)達(dá)3.767萬億元人民幣,同比大增22%;第四季度,阿里收入同比增長60%,達(dá)到385.79億元人民幣;全年收入為1582.73億元人民幣,同比增長56%。
作為中國僅有的兩家市值超過3000億美元的上市公司,阿里、騰訊將中國互聯(lián)網(wǎng)格局由“BAT”三足鼎立推向“AT”雙雄時代。在阿里財報公布之前,騰訊已于3月22日發(fā)布全年業(yè)績,外界也不免將兩大巨頭去年業(yè)績進(jìn)行一番比較。究竟孰高孰低,我們不妨用數(shù)據(jù)說話。
騰訊“游戲之王”地位不容撼動,阿里核心指標(biāo)全面超越
從騰訊財報來看,去年最大的驚喜不是擁有8.89億月活躍用戶的微信,而依然是網(wǎng)絡(luò)游戲。
端游方面,SuperData數(shù)據(jù)顯示,2016年騰訊《英雄聯(lián)盟》在全球所有PC客戶端游戲中收入排名第一。手游方面,AppAnnie報告顯示,騰訊成為全球iOS游戲暢銷榜中排名第一的發(fā)行商。2016年第四季度,手游業(yè)務(wù)給騰訊帶來107億元收入,同比增長51%。2016年底,《王者榮耀》的日活躍用戶超過了5千萬,創(chuàng)造了騰訊平臺上的智能手機(jī)游戲的新紀(jì)錄。
騰訊2016全年收入為1519.38億,其中網(wǎng)絡(luò)游戲收入為708.44億,占比高達(dá)47%;社交網(wǎng)絡(luò)收入為369.66億元,占比24%。由此可見,盡管騰訊近年來積極布局移動支付、云計算等業(yè)務(wù),但其仍然是一家游戲和社交為主導(dǎo)的公司。
反觀阿里,其重心已經(jīng)由電商擴(kuò)展至金融、物流、云計算、大數(shù)據(jù)、全球化等方方面面的生態(tài)體系搭建。就在短短五年前,阿里全年收入還只有64.17億元,不及騰訊當(dāng)年Q4一個季度的利潤(79.22億);但對比2016全年業(yè)績可以發(fā)現(xiàn):在總營收、盈利、現(xiàn)金流等核心指標(biāo)上,阿里終于實現(xiàn)了對騰訊的全面超越。
阿里2016年總營收達(dá)到1582.73億元,同比增長56%;超出騰訊全年總收入1519.38億元4個百分點。除總收入外,非美國通用會計準(zhǔn)則下的盈利,阿里相比騰訊優(yōu)勢明顯,去年全年阿里經(jīng)調(diào)整的凈利潤為578.71億元,超出騰訊26%;凈現(xiàn)金流方面,阿里為803.26億元,超出騰訊23%。倘使我們把目光拉長至過去5年,阿里年均收入增速在51%以上,而騰訊年均收入增速為40%。
除了業(yè)績指標(biāo)上的差異化,阿里、騰訊的布局和未來定位也各有特點。目前,阿里通過大數(shù)據(jù)云計算、支付和金融、物流、大文娛、農(nóng)村淘寶等一系列布局,初步具備了向整個商業(yè)社會提供互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施并持續(xù)升級的能力。阿里巴巴CEO張勇這樣定義當(dāng)下的阿里:“實打?qū)嵉摹?shù)據(jù)驅(qū)動的、100%透明的經(jīng)濟(jì)實體?!?/p>
今年4月,騰訊公司CEO馬化騰在2017中國“互聯(lián)網(wǎng)+”數(shù)字經(jīng)濟(jì)峰會上表示:對于騰訊來講,“定位就是堅持做好連接器”。馬化騰認(rèn)為,微信已經(jīng)成為大家人手必備的移動應(yīng)用,騰訊創(chuàng)造性的在微信平臺里通過公眾號,通過二維碼掃碼,通過微信支付,連接線上線下,而之后他們?nèi)詫⒃谶@個基礎(chǔ)上,提供更多的生態(tài)環(huán)境,包括小程序等等,來幫助各行各業(yè)的開發(fā)者和他所在行業(yè)的傳統(tǒng)企業(yè),和互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行對接。
顯然,微信在騰訊的連接定位中要承擔(dān)最重大的使命。不過,理想很豐滿,現(xiàn)實卻很骨感。例如,微信小程序在經(jīng)歷發(fā)布之初的火爆之后,逐漸陷入衰減。根據(jù)艾媒咨詢報告,微信小程序發(fā)布一個月,應(yīng)用開發(fā)者關(guān)注度明顯提升至94.9%,而選擇繼續(xù)開發(fā)小程序的應(yīng)用開發(fā)者,僅占到9.2%,更有35.2%應(yīng)用開發(fā)者,對小程序感到失望。
在我看來,騰訊憑借游戲和社交兩大王牌“現(xiàn)金?!?,一直是中國最不愁賺錢的互聯(lián)網(wǎng)公司,但這同時也造成騰訊在未來布局中的頭重腳輕,包括金融、云計算等業(yè)務(wù)似乎始終會在游戲和社交面前“低人一頭”。馬云和他的阿里,卻緊密圍繞電商將幾乎所有業(yè)務(wù)打通,打造出一個年產(chǎn)值3.7萬億元、大數(shù)據(jù)驅(qū)動的新經(jīng)濟(jì)體。
AT誰將是下一個5000億美刀超級巨頭
按昨日收盤價算,阿里巴巴最新市值為3026億美元,騰訊公司市值為25019億港元,折合人民幣3214億美元。AT不僅是中國唯二市值超過3000億的互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè),更是將其他中國互聯(lián)網(wǎng)公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后。
BAT中的百度,目前市值僅為632.8億美元,不到阿里、騰訊的四分之一;再來看其他中概股中的互聯(lián)網(wǎng)公司,京東最新市值為570億美元,微博為172.8億美元,阿里、騰訊任何一家的市值都相當(dāng)于京東與微博市值總和的4倍。
這些數(shù)據(jù)對比意味著,在未來相當(dāng)長的一段時間內(nèi),中國都很難有科技公司威脅到AT的地位,AT爭霸將成為未來中國互聯(lián)網(wǎng)的主旋律。那么,兩家誰會最有希望率先達(dá)到5000億美元市值呢?
瑞銀指出,對騰訊廣告業(yè)務(wù)增長持正面看法,尤其是騰訊視頻月活躍用戶及觀眾付出的時間均迅速擴(kuò)張?;诩瘓F(tuán)在手游定位良好,及線上廣告潛在的盈利能力,相信長遠(yuǎn)價值會上升,維持其“買入”評級,目標(biāo)價265港元,此按現(xiàn)金流折現(xiàn)率作估值,相當(dāng)于市盈率35倍。高盛也在近期將騰訊目標(biāo)價上調(diào)17%至290港元,評級為“買入”。計算可知,瑞銀和高盛對騰訊未來市值預(yù)估分別為3233億美元、3538億美元。
反觀阿里,其股價自2016年2月一度跌破60美元以來,目前已經(jīng)翻倍站到121美元的高位,進(jìn)入2017年以來,阿里巴巴股價已整體上漲40%,領(lǐng)漲美國所有的中概股。美國專業(yè)財經(jīng)媒體TheStreet對阿里股價的表現(xiàn)用“如同脫韁的野獸”來形容。在采訪了一系列的阿里巴巴投資者之后,文章總結(jié)稱:“這家公司非常好,管理層非常進(jìn)取,一直沒有松懈。”
近日,美國知名研究投資機(jī)構(gòu)MKM Partners將阿里目標(biāo)股價從130美元上調(diào)至155美元,對應(yīng)市值為4106億美元。該機(jī)構(gòu)鼓勵投資者買入阿里股票,認(rèn)為阿里即將公布的盈利狀況將高于華爾街預(yù)期。英國的巴克萊銀行持相同觀點。其在日前的研報中指出,阿里的股價已回到了IPO后的最高點,并有可能進(jìn)一步提升。
綜合全球主流投資機(jī)構(gòu)對騰訊、阿里的預(yù)估,阿里似乎是最有可能率先突破4000億美元,甚至接近5000億美元市值的那一個。近日,美國《福布斯》雜志評選出“2016年最有投資價值的10大公司”,阿里巴巴力壓Facebook、Uber排名榜首。
在我看來,和騰訊游戲、社交等現(xiàn)金牛帶來的顯性利潤相比,阿里構(gòu)建的從電商到新實體經(jīng)濟(jì)模式有著更加不可估量的空間。2016年阿里巴巴交易規(guī)模達(dá)到3.7萬億人民幣,占全國社會零售商品總額的10%。這一數(shù)字有望在未來得到持續(xù)提升。
曾經(jīng)看衰阿里的《巴倫周刊》,也被阿里強(qiáng)勁的增長動能所折服,在它看來,“阿里巴巴這家公司正在改變中國和全球的商業(yè)結(jié)構(gòu)”。的確,阿里在商業(yè)模式上的創(chuàng)新和成功,幾乎是不可復(fù)制的。
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