雪球大V：蘇寧線下經營優(yōu)勢明顯 競爭對手短期難敵

經過8年的互聯(lián)網轉型，蘇寧線上線下融合發(fā)展的戰(zhàn)略終于迎來了爆發(fā)期。

近期，蘇寧云商披露了2017年三季度財報。報告顯示，前三季度公司線上平臺實體商品交易總規(guī)模為807.25億元，同比增長55.64%;線下公司可比店面銷售同比增加4.39%。今年雙十一期間，蘇寧全渠道更是取得了163%的增長。

一方面是線下門店開始恢復增長，一方面是線上蘇寧易購增速明顯高于競品。蘇寧的強勢反彈引起了市場的關注。雪球用戶“Ricky”近日撰文指出，蘇寧經過前幾年的艱難轉型，已經慢慢走出泥潭，跑出自己的節(jié)奏。

文章指出，蘇寧轉型成功與公司主動“求變”的戰(zhàn)略以及轉型的決心息息相關。

具體來看，近幾年蘇寧的“變”主要體現(xiàn)在三方面：品類的擴充、場景和服務的豐富以及數(shù)字化經營。

首先是品類的擴充。蘇寧傳統(tǒng)是以家電和3C為主，客單價高，但是相對低頻并且標準化，毛利率較低而且更適合線上交易。在獲客成本高企的大背景下，蘇寧通過增加超市、母嬰、文體等高頻品類，吸引更多流量提高效率。以蘇寧云店門店改造為例，門店改造實際是將家電的面積壓縮，通過其他品類來引流。今年上半年蘇寧可比店面收入增長4.54%，其中傳統(tǒng)旗艦店增長3.3%，而云店增速是6.4%，門店改造拉動了銷售增長。

其次是豐富場景和服務。啟動轉型之后，蘇寧已經擺脫了原先家電商品大賣場的模式，即使是家電售賣區(qū)，也提供更多的產品體驗，而不是簡單的商品擺賣。此外，蘇寧門店還植入了更多的服務，包括便民服務、餐飲服務、親子服務等。蘇寧易購廣場打造的超市、游樂、母嬰、家電3C、電影等一體的商業(yè)綜合體，是場景和服務豐富化的典型代表。此外，蘇寧未來會和全國更多地產商合作，開設更多以城市居民社區(qū)為核心的蘇寧小店，圍繞社區(qū)居民的日常需求提供各類商品和服務。

最后是數(shù)字化經營。蘇寧易購早期是獨自運營的，并沒有很好地發(fā)揮蘇寧線下的優(yōu)勢。經過幾年探索，蘇寧已經將線上線下打通，未來會開設更多的線下門店，但是會將線下的場景、用戶的行為進行數(shù)字化和在線化，用數(shù)據(jù)來進行高效經營。

(圖：蘇寧易購線下門店)

所有這些“變”，都是為了更好地獲取用戶、貼近用戶、服務用戶。而這又是蘇寧骨子里的零售基因，是蘇寧“不變”的初心。

除了主動求變之外，蘇寧之所以能轉型成功，與過去積累的深厚家底也不無關系。

首當其沖的是蘇寧的零售經營管理能力。眾所周知，零售是個苦活，盈利需要強大的經營能力。而據(jù)蘇寧高管透露，目前蘇寧線下的利潤水平已經接近轉型之前的峰值，也就是說接近2011年線下40億左右的凈利潤。

如果再來結合蘇寧的營業(yè)收入分析，更能感受到蘇寧線下經營能力的強大。2016年公司全年營業(yè)收入1487億元，其中線下門店收入850.3億元，占比57%。最新出爐的2017年三季度報顯示，2017年1-9月公司營業(yè)收入約1318.8億元，同比增長26.98%。若保持這一增速，公司2017年全年營業(yè)收入或將超過1888億元。保守估計線下門店收入占比保持在50%左右，則預計公司2017年線下門店收入在1000億元附近。

文章分析指出，蘇寧線下以約1000億的營業(yè)收入，能做到40億左右的凈利潤，說明蘇寧的線下經營能力非常強大，比如兩三千人的選址團隊，并由此構建的選址能力，絕非其他競爭對手短期可敵。

而蘇寧多年來積累的物流及金融實力，也開始逐漸顯露優(yōu)勢。截至2017年9月末，蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲及相關配套總面積628萬平方米。在優(yōu)質倉儲越來越稀缺的時代，蘇寧多年的積累已經贏得競爭優(yōu)勢。

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