外媒：愛(ài)奇藝上市成為中概股在美國(guó)第二大IPO 中國(guó)版“Netflix”商業(yè)模式引熱議

中國(guó)最大的在線視頻和娛樂(lè)公司愛(ài)奇藝3月29日在美國(guó)納斯達(dá)克交易所掛牌上市，每股發(fā)行價(jià)為18美元， 共募資22.5億美元。以融資規(guī)模計(jì)算，是有史以來(lái)中國(guó)公司在美上市第二大的IPO，其商業(yè)模式和發(fā)展前景引起了美國(guó)主流媒體的高度關(guān)注。

彭博通訊社(Bloomberg)稱，愛(ài)奇藝是中國(guó)最大的在線視頻公司，也是中國(guó)最受歡迎的類似Netflix的在線視頻服務(wù)提供者。有4.21億移動(dòng)端用戶每月至少使用一次愛(ài)奇藝APP，1.26億用戶每天至少登錄一次。

報(bào)道說(shuō)，愛(ài)奇藝通過(guò)此次IPO募集的資助金將大部分用于購(gòu)買(mǎi)和制作視頻內(nèi)容以及新的技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)。

愛(ài)奇藝上市當(dāng)日股價(jià)以高于定價(jià)的18.2美元開(kāi)盤(pán)，之后下跌，收于15.55美元。彭博引述愛(ài)奇藝CEO龔宇的話說(shuō)，他并不擔(dān)心短期股價(jià)的變化，因?yàn)楣镜哪繕?biāo)是在長(zhǎng)期內(nèi)做中國(guó)娛樂(lè)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。

“從八年或者十年的發(fā)展角度看，現(xiàn)在的股價(jià)并不重要，無(wú)論是比18美元高還是低。” 龔宇說(shuō)。“我在路演中接觸過(guò)200多個(gè)投資者，他們大部分人的關(guān)注點(diǎn)都是中國(guó)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)。”

彭博同時(shí)還發(fā)表另一篇分析文章，稱愛(ài)奇藝預(yù)計(jì)中國(guó)視頻行業(yè)一直高企的內(nèi)容成本將會(huì)降溫。文中引述了CEO龔宇的觀點(diǎn)：“當(dāng)一個(gè)行業(yè)在高速增長(zhǎng)階段，行業(yè)內(nèi)的參與者傾向于以高額投入換取市場(chǎng)份額，有時(shí)候甚至是不理性的高額投入。但是我認(rèn)為(視頻行業(yè))這個(gè)階段馬上就要結(jié)束了。”

路透社在當(dāng)天的報(bào)道中詳細(xì)對(duì)比了愛(ài)奇藝的商業(yè)模式和Netflix的異同，并提及了愛(ài)奇藝去年家喻戶曉的綜藝節(jié)目《中國(guó)有嘻哈》和贏得贊譽(yù)的自制劇《無(wú)證之罪》。

在分析當(dāng)天股價(jià)表現(xiàn)的時(shí)候，路透社援引龔宇的采訪，強(qiáng)調(diào)愛(ài)奇藝不關(guān)注短期的股價(jià)波動(dòng)，相信長(zhǎng)期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)看到愛(ài)奇藝創(chuàng)造的價(jià)值。

美國(guó)專業(yè)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Seeking Alpha撰寫(xiě)評(píng)論，講到近期幾家在美上市的中國(guó)公司，包括華米、B站和愛(ài)奇藝等在資本市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，很多投資者并沒(méi)有關(guān)注到這些公司。文章分析到，美國(guó)投資者們?cè)谡麄€(gè)三月份都在拋售科技股，愛(ài)奇藝上市當(dāng)天缺少買(mǎi)家很可能是因?yàn)槭袌?chǎng)中的主要投資者對(duì)這家公司不夠熟悉，而不是其他原因。

“我相信這正是機(jī)遇所在，特別是正在高速發(fā)展中的愛(ài)奇藝，它對(duì)投資者講了一個(gè)正確的商業(yè)故事，不過(guò)這家公司還需要一點(diǎn)時(shí)間來(lái)成為華爾街投資者的寵兒。” Seeking Alpha專欄作家Gary Alexander在文章中說(shuō)。

作為百度旗下互聯(lián)網(wǎng)視頻公司，愛(ài)奇藝和Netflix一樣生產(chǎn)自制內(nèi)容。而后者已經(jīng)是備受華爾街追捧、表現(xiàn)卓越的投資對(duì)象，文章說(shuō)道。

美國(guó)另一家財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch也注意到“有著比Netflix還多訂閱用戶”的中國(guó)視頻公司愛(ài)奇藝在美國(guó)上市第一天并沒(méi)有受到追捧。

該媒體說(shuō)，愛(ài)奇藝IPO是截至目前中國(guó)公司在美國(guó)第二大的IPO，融資規(guī)模僅次于中國(guó)電商巨頭阿里巴巴在2014年的IPO。 愛(ài)奇藝上市后仍是由百度公司控股。 MarketWatch采訪了一些投資者，他們認(rèn)為這對(duì)愛(ài)奇藝非常有利，因?yàn)榘俣葘⒖梢岳^續(xù)為其提供技術(shù)支持。

關(guān)于如何提高公司的利潤(rùn)率并實(shí)現(xiàn)盈利，MarketWatch專訪了愛(ài)奇藝CFO王曉東。 王曉東表示，投資者應(yīng)該關(guān)注愛(ài)奇藝自制內(nèi)容，不少愛(ài)奇藝的自制內(nèi)容產(chǎn)品的利潤(rùn)率是其所有產(chǎn)品里最高的。

“如果你想要有更多的訂閱用戶，就要有更多的原創(chuàng)內(nèi)容----這方面我們和Netflix的戰(zhàn)略是一樣的，”王曉東說(shuō)。

愛(ài)奇藝截至2018年2月有6010萬(wàn)訂閱用戶，其中98%為付費(fèi)用戶。 相比之下，Netflix截至去年四季度，在美國(guó)市場(chǎng)有5300萬(wàn)訂閱用戶，在海外有5800萬(wàn)訂閱用戶。

MarketWatch報(bào)道稱，愛(ài)奇藝原創(chuàng)內(nèi)容的成本只有類似的版權(quán)內(nèi)容的一半左右，而且它可以提供的基于自有IP的貨幣化機(jī)會(huì)。

MarketWatch采訪了美國(guó)基金公司Catalyst Funds，對(duì)方稱他們非常認(rèn)可愛(ài)奇藝的原創(chuàng)內(nèi)容戰(zhàn)略，以及和Netflix類似的運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析來(lái)滿足用戶偏好的方式，并有計(jì)劃投資愛(ài)奇藝。

“這是阿里巴巴之后最大的(中國(guó))IPO，”Catalyst Funds高級(jí)投資經(jīng)理David Miller說(shuō)：“我們要回答的問(wèn)題是：這家公司持續(xù)的增長(zhǎng)軌跡是怎樣的?它如何可以領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?”

美國(guó)影響力最大的財(cái)經(jīng)媒體之一CNBC報(bào)道稱，今年一季度全美一共有43個(gè)IPO，募集資金總額在156億美金。 第一季度內(nèi)，融資規(guī)模上十億美元量級(jí)的IPO有四個(gè)，比去年全年還要多。其中，“中國(guó)的Netflix”愛(ài)奇藝的IPO的規(guī)模是最大的。

如果聚焦于中國(guó)赴美上市的公司，今年前三個(gè)月一共有八家中國(guó)公司在美上市，募資達(dá)33億美元，占到全美總IPO融資規(guī)模的五分之一，是過(guò)去三年以來(lái)最高的一個(gè)季度，這主要?dú)w功于視頻公司愛(ài)奇藝近23億美元的融資規(guī)模，CNBC說(shuō)。

CNN Money發(fā)表報(bào)道說(shuō)，近期美國(guó)投資者拋售科技公司股票，導(dǎo)致愛(ài)奇藝上市當(dāng)天股價(jià)受壓。同時(shí)，投資者對(duì)于愛(ài)奇藝多久能盈利仍有擔(dān)心，因?yàn)楣救砸鎸?duì)騰訊和阿里巴巴所支持的財(cái)力雄厚的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 這幾家都在以巨資投入原創(chuàng)節(jié)目和其他優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的方式爭(zhēng)取付費(fèi)用戶。

報(bào)道也講到，投資者通常會(huì)接受快速增長(zhǎng)的科技企業(yè)在擴(kuò)張階段將會(huì)虧錢(qián)的情況。

在CNN Money的采訪中，一些華爾街分析師對(duì)于愛(ài)奇藝的前景表示樂(lè)觀。 Jefferies投資銀行表示，在愛(ài)奇藝IPO之前對(duì)這家公司的估值在170億美金，遠(yuǎn)比周四收市時(shí)愛(ài)奇藝的110億美金市場(chǎng)估值要高。

CNN還引述百度董事長(zhǎng)李彥宏的話說(shuō)：“今天百度的股票是當(dāng)時(shí)IPO定價(jià)的85倍，我希望愛(ài)奇藝股價(jià)未來(lái)也會(huì)數(shù)倍于現(xiàn)在的價(jià)格。”

美國(guó)投資者資訊網(wǎng)站Investing.com專欄作家Alex Newman撰文稱，對(duì)于美國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，愛(ài)奇藝目前未實(shí)現(xiàn)盈利的現(xiàn)狀、美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)公司興趣不高，和美國(guó)總統(tǒng)特拉普近期對(duì)中國(guó)的言論和行動(dòng)都是導(dǎo)致愛(ài)奇藝上市當(dāng)日股價(jià)表現(xiàn)不佳的原因。但是他認(rèn)為，愛(ài)奇藝現(xiàn)在的低價(jià)位對(duì)于那些認(rèn)為Netflix估值已經(jīng)過(guò)高的投資者來(lái)說(shuō)正是絕佳的投資機(jī)會(huì)。

文章形容愛(ài)奇藝是一顆“被忽視的明珠”，雖然其目前的虧損狀態(tài)值得擔(dān)心，但是Netflix的例子證明愛(ài)奇藝只要專注于業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，就可以取得成功。“鑒于中國(guó)視頻市場(chǎng)的發(fā)展空間，愛(ài)奇藝毫無(wú)疑問(wèn)可以有很高的增長(zhǎng)潛力。”報(bào)道說(shuō)。

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