極客網(wǎng)4月2日（北京）自從CEO賈躍亭歸國，樂視網(wǎng)（300104.SZ）股價如火箭升空，在短短的3個月里，股價從28.2元漲至最高99.82元。不過，對這家公司的質(zhì)疑聲卻從未間斷過。樂視網(wǎng)本周連續(xù)出現(xiàn)兩次停牌事件：一次是年報延時發(fā)布，另一次則是文化部點名后，又被深交所臨時停牌。
一位接近樂視網(wǎng)的知情人士對界面新聞記者表示，停牌當日市場再次出現(xiàn)大量對樂視網(wǎng)年報財務數(shù)據(jù)的質(zhì)疑文章，市場一度認為是質(zhì)疑文章導致停牌，但從當晚樂視發(fā)布的內(nèi)容來看，交易所認為樂視停牌的原因仍是出現(xiàn)在公共媒體上的消息，也就是被文化部點名調(diào)查。同時樂視網(wǎng)發(fā)布了超級手機的相關消息，意圖顯然是對沖負面消息。
針對文化部查處涉嫌提供含有誘導未成年人違法犯罪和渲染暴力、色情、恐怖活動，危害社會公德內(nèi)容的網(wǎng)絡動漫產(chǎn)品，樂視網(wǎng)發(fā)布公告喊冤——“并非針對某一家網(wǎng)站或者企業(yè)”，并表示將積極配合整頓。
對于此前外界極為關注的樂視超級手機項目，公告明確表示不在上市公司資產(chǎn)中，只通過上市公司關聯(lián)方樂視移動智能信息技術（北京）有限公司開展業(yè)務，上市公司直接與間接持有該公司19%股權，未達到控股地位，其經(jīng)營業(yè)績也不并入上市公司報表。
至于造成股價波動最嚴重的財報質(zhì)疑，樂視網(wǎng)公告并未解釋。上述知情人士透露，樂視網(wǎng)內(nèi)部認為財務質(zhì)疑沒有回應的必要，財報已經(jīng)披露與說明了各項業(yè)務的會計確認原則。
這篇名為《樂視財報注水嚴重，凈利潤虧損10億，凈資產(chǎn)為負》的質(zhì)疑文章，在樂視網(wǎng)停牌當天出現(xiàn)在各大股票論壇中，原作者未知。
質(zhì)疑分為三個部分。一是樂視網(wǎng)無形資產(chǎn)——大部分來自于版權的折舊攤銷方法，與同行優(yōu)酷土豆的方法不同，樂視網(wǎng)采取的是直線攤銷法，優(yōu)酷土豆采取的是加速攤銷法，前者比后者每年攤銷的費用要少，因此樂視網(wǎng)無形資產(chǎn)的價值有水分，少攤銷也導致樂視成本較低，而變相拉高盈利。
公開資料顯示，優(yōu)酷土豆的版權攤銷方法的確在2011年做過變動。根據(jù)媒體報道，按照美國一般公認會計原則（GAAP，Generally Accepted Accounting Principles），版權成本攤銷通常采用直線法，即在版權期內(nèi)，平均分攤每一年的成本。如一部《蝸居》如果買了5年的版權，則每年攤銷購買成本的20%。
優(yōu)酷CFO劉德樂對此曾經(jīng)向媒體公開解讀：“短期內(nèi)加速法會計入更多的成本，從第一季度來看，按照直線法，如果用加速法，相對于收入來講高3個百分點，相對于直線法來講會高15%。但是長期看兩種方式將趨于一致，因為用直線法意味著短期少計入一些成本，但是長期來看會背上歷史上的成本。”
因此在優(yōu)酷土豆改變會計方法的時候，已經(jīng)解釋過兩種版權攤銷的差別，而國內(nèi)外版權攤銷采用直線法也是慣例。
質(zhì)疑的第二個部分來自于凈利潤。樂視網(wǎng)2014年凈利潤3.64億元，但是其來源是少攤銷的版權費用、帶寬費用，多計入的超級電視服務費用，以及高額的低回款率應收賬款。上述知情人士表示，樂視網(wǎng)的應收賬款客戶來自于其生態(tài)大客戶，業(yè)內(nèi)信譽度較高，文中30%的回款率預估值過于悲觀，此外相應費用的攤銷計提如果已經(jīng)通過第三方會計師事務所的審計，在使用合規(guī)方面問題應該不大。
樂視網(wǎng)此前也調(diào)整過自己的會計政策，涉及外幣報表折算差額、其他綜合收益，可供出售金融資產(chǎn)、長期股權投資等科目的核算，但調(diào)整的方式為同類型會計科目調(diào)整，也就是在損益類賬戶或資產(chǎn)類賬戶內(nèi)部調(diào)整，調(diào)整沒有改變?nèi)蟊淼淖罱K數(shù)值。
質(zhì)疑的第三個部分來自于現(xiàn)金流，這里涉及到超級電視服務費的違規(guī)計入。樂視2014年年報中顯示超級電視屬于終端產(chǎn)品業(yè)務，終端業(yè)務的收入是該公司銷售的終端產(chǎn)品的收入，不包含繳納的服務費。
樂視網(wǎng)是創(chuàng)業(yè)板中為數(shù)不多的融資融券標的股，存在做空的機會，這或許也是樂視網(wǎng)不斷爆出負面新聞的二級市場動因，其股價波動風險明顯高于其他創(chuàng)業(yè)板上市公司。
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