陸金所終結(jié)擔(dān)保模式？2.5億壞賬的真真假假

陸金所此次涉及的2.5億元問題貸款，基礎(chǔ)資產(chǎn)是山西紫陽農(nóng)業(yè)科技有限公司的一筆應(yīng)收賬款。所以此業(yè)務(wù)跟陸金所P2P業(yè)務(wù)并無關(guān)聯(lián)，官方回應(yīng)說“關(guān)聯(lián)公司”無可厚非。

國內(nèi)排名第一的P2P陸金所借款人出問題了？正值3·15,這個消息馬上被網(wǎng)絡(luò)放大數(shù)倍，三人成虎，甚至有人說陸金所要跑路了。

為什么會這樣？那是因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)消息真真假假，最聳人聽聞的最吸引眼球，傳消息的人知道陸金所的全稱是上海陸家嘴國際金融資產(chǎn)交易市場股份有限公司嗎？

一、出問題的如果不是陸金所，那是什么鬼？

陸金所此次涉及的2.5億元問題貸款，基礎(chǔ)資產(chǎn)是山西紫陽農(nóng)業(yè)科技有限公司的一筆應(yīng)收賬款。所以此業(yè)務(wù)跟陸金所P2P業(yè)務(wù)并無關(guān)聯(lián)，官方回應(yīng)說“關(guān)聯(lián)公司”無可厚非。

平安旗下實(shí)際執(zhí)行該業(yè)務(wù)的公司是平安國際商業(yè)保理（天津）有限公司，平安集團(tuán)是其母公司。陸金所稱，這個項(xiàng)目由第三方提供擔(dān)保，投資者權(quán)益不受影響。

平安保理做的是啥業(yè)務(wù)？平安保理通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式將資產(chǎn)放到平安的平臺上上對接專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。超先聲理解就是平安保理這個中介機(jī)構(gòu)將山西紫陽這筆貸款打包證券化之后賣給機(jī)構(gòu)投資者。

既然是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，跟投資P2P網(wǎng)貸的小額投資人不同，有很強(qiáng)的風(fēng)險辨別能力和風(fēng)險自擔(dān)能力，一個機(jī)構(gòu)投資者每年都有一定的壞賬敞口，2.5億元的壞賬并不算啥，眾多機(jī)構(gòu)投資者分擔(dān)加擔(dān)保，并非大問題。

二、出問題的如果是陸金所，怎么辦？

“兩會”最受人關(guān)注的一場部長新聞發(fā)布會昨天舉行，中國金融界最有權(quán)勢的人、央行行長周小川提到了P2P風(fēng)險。

他認(rèn)為，P2P網(wǎng)貸出問題比較多，違約、跑路時有發(fā)生，新的政策很快就愛你過問世，在支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的時候，也要按照現(xiàn)在監(jiān)管的框架給予適度的監(jiān)管。

為啥P2P會跑路，因?yàn)樾袠I(yè)初期千家大戰(zhàn)，良莠不齊的P2P機(jī)構(gòu)按照概率肯定有很多問題發(fā)生，在金融行業(yè)不存在無風(fēng)險的收益，就是存款也有風(fēng)險概率，大多數(shù)時候，這個壞賬在可控范圍之內(nèi)。

根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計，2009年金融危機(jī)最嚴(yán)重的時候世界平均壞賬率在4.2%,其中美國5.4%,中國1.6%.

當(dāng)然這是在朱镕基時代金融機(jī)構(gòu)剝離壞賬瘦身上市之后的事，1997年亞洲金融危機(jī)時，中國金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)占總貸款的35%!金融機(jī)構(gòu)改革后，現(xiàn)在的壞賬率在世界上處于領(lǐng)先水平。

所以壞賬并不可怕，是金融行業(yè)的常態(tài)產(chǎn)物，只要控制在一定比例內(nèi)，是沒有太大問題的。

因?yàn)閲鴥?nèi)P2P競爭激烈，為了爭奪投資者，幾乎所有的P2P平臺都有某種形式的“擔(dān)保”.這給P2P投資者一個暗示：有擔(dān)保的P2P是無風(fēng)險的。

天上不可能掉餡餅，年化百分之十幾的收益率竟然沒有任何風(fēng)險？從常識就知道這不可能。

事實(shí)上，P2P的擔(dān)保并非本金和收益全部擔(dān)保的。

P2P擔(dān)保，一種是陸金所模式，由第三方擔(dān)保公司提供擔(dān)保；一種是由合作小額貸款公司提供“無條件逾期墊付”擔(dān)保；一類是P2P提出一部分“風(fēng)險準(zhǔn)備金”,從投資者的資金中抽取一部分進(jìn)入準(zhǔn)備金賬戶，有壞賬時則拿出來使用。

這三種模式都做不到本金和收益的全部覆蓋，且不說一些小額貸款公司本身規(guī)模較小，就是大的擔(dān)保公司，也做不到這點(diǎn)，何況有些擔(dān)保公司本身就是P2P成立，這種表面各自獨(dú)立其實(shí)底下勾連的擔(dān)保和P2P問題最大，擔(dān)保也成了徒有虛名。

三、陸金所終結(jié)擔(dān)保模式？

陸金所一直認(rèn)為，P2P本身不承擔(dān)剛性兌付，所以去年下半年開始，陸金所逐步推行“去擔(dān)?；?rdquo;.

去年7月15日，陸金所專享理財頻道上新了一款產(chǎn)品為弘盛-09A號產(chǎn)品，期限為203天，預(yù)期收益率為7.7%,這是陸金所專享理財頻道發(fā)布的第一款沒有擔(dān)保的產(chǎn)品。

與其違心承諾投資者擔(dān)保保本保息，不如開誠布公，告知風(fēng)險。風(fēng)險自擔(dān)是投資的應(yīng)有之義。

但目前通觀P2P行業(yè)，只有陸金所有此能力。

首先，中國投資者還并沒有適應(yīng)金融投資規(guī)則。中國還處在房價跌了業(yè)主游行抗議砸售樓處的階段，即便告知了投資者風(fēng)險，一旦出現(xiàn)問題喝藥上吊跳井來威脅的人依然不會是少數(shù)。從這方面講，二十多年股市對股民的教育是成功的。

其次，P2P競爭太過激烈，大家都在爭搶投資者，多一個誘惑就多一個客戶，哪怕只寫上擔(dān)保兩字也是個安慰。

第三，陸金所太過特殊。即便陸金所不提供擔(dān)保，財大氣粗的平安集團(tuán)的品牌背書不是那些屌絲P2P能比的，有了這個干爹，還怕你陸金所跑了不成？陸金所給出的收益也是P2P里邊偏低的，比起動輒十幾個點(diǎn)的收益，陸金所只有6~8%,收益雖然差，但風(fēng)險低，所以擔(dān)保的意義沒這么大。

雖然一時半會兒去擔(dān)?；豢尚?，但卻是風(fēng)向。這是國家的大方向。

在兩會記者會上，周小川也提到，存款保險制度上半年就可以出臺。

什么是存款保險制度？政府對儲戶的存款提供保險，這樣當(dāng)銀行倒閉時，儲戶也不會遭受嚴(yán)重財物損失。美國的相應(yīng)機(jī)構(gòu)是聯(lián)邦存款保險公司，它為每位銀行的儲戶提供10萬美元以內(nèi)的存款損失保險。

為什么要推出這個制度？因?yàn)闆]有存款保險制度的中國，銀行全部都是國有背景，是國家信用在兜底，一旦出現(xiàn)問題國家必須承擔(dān)責(zé)任，免費(fèi)的是最貴的。有政府全部兜底造成的惡果是，銀行有道德風(fēng)險，因?yàn)檎碾[形保證會導(dǎo)致銀行肆意妄為。

存款保險制度就是要打破銀行的依賴性，它的一個信號就是，民營銀行將在2015年下半年全面開放。

國家兜底是針對國有銀行來講，如果民營銀行開閘，誰來提供最后保證？沒有存款保險制度的建立，民營銀行無法上路。存款保險制度有一部分就是為放開民營銀行準(zhǔn)備的。

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