酒仙網(wǎng)7輪融資14億卻連年虧損 錢都燒向了何處

剛剛宣布啟動(dòng)新三板掛牌進(jìn)程僅兩天，酒仙網(wǎng)就出現(xiàn)在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)“審查信息公開”一覽里。至此，這家國(guó)內(nèi)最大酒類電商平臺(tái)的“家底”也浮出水面。

根據(jù)最新披露的公開轉(zhuǎn)讓說明書，2013年、2014年和2015年1~3月，酒仙網(wǎng)營(yíng)收分別為8.65億元、15.78億元和5.46億元，凈利潤(rùn)分別為-3.09億元、-2.87億元和-5329.76萬元。

公司2014年?duì)I收同比增長(zhǎng)82.5%,但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很難做出長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，且可能存在較大波動(dòng)。“如未來電商行業(yè)及公司內(nèi)外部環(huán)境出現(xiàn)重大不利變化，則公司營(yíng)收可能無法保持持續(xù)高速增長(zhǎng)。”酒仙網(wǎng)方面稱。

說明書中還稱，近兩年酒仙網(wǎng)營(yíng)收快速增長(zhǎng)，毛利率穩(wěn)中有升，但受電商行業(yè)特性及公司發(fā)展策略的影響，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用也快速增加，導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)一直未能盈利。

事實(shí)上，這也是《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者關(guān)注的焦點(diǎn)，一直以來，當(dāng)談起電商行業(yè)，“燒錢”、“虧損”就成為業(yè)界的共識(shí)。但酒類電商在成長(zhǎng)初期，多輪融資換來的錢都燒向了何處，從酒仙網(wǎng)公開轉(zhuǎn)讓說明書中可見一斑。

酒仙網(wǎng)的“燒錢”明細(xì)

2013年、2014年和2015年1~3月，酒仙網(wǎng)期間的三項(xiàng)費(fèi)用（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用）分別為4.17億元、6.77億元和1.72億元，占總營(yíng)收的比例分別為48.23%、42.93%和31.43%.

以2014年為例，酒仙網(wǎng)每收入10元，就意味著要花去4.3元的費(fèi)用。“期間費(fèi)用金額增長(zhǎng)，但占營(yíng)收比例在下降，主要原因是公司在保證業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，重視對(duì)費(fèi)用的控制。”公司方面解釋稱。

在三項(xiàng)費(fèi)用中，銷售費(fèi)用占比又是最高，以2014年為例，期內(nèi)銷售費(fèi)用為5.5億元，占三項(xiàng)費(fèi)用的比例為81.22%,占總營(yíng)收的比例為34.87%.

根據(jù)說明書，銷售費(fèi)用包括職工薪酬、推廣費(fèi)、運(yùn)費(fèi)、包裝費(fèi)、平臺(tái)使用費(fèi)、會(huì)議費(fèi)、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、招待費(fèi)、租賃費(fèi)、折舊及攤銷及其他等。

還是以2014年為例，在5.5億元的銷售費(fèi)用中，職工薪酬為1.55億元，占比28.16%;推廣費(fèi)為1.31億元，占比23.86%;運(yùn)費(fèi)為1.19億元，占比21.54%.

2014年，酒仙網(wǎng)銷售費(fèi)用較上年增長(zhǎng)2.23億元，同比增長(zhǎng)68.39%.“主要原因一是因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，公司增加人力資源投入和市場(chǎng)推廣費(fèi)用；二是隨著業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，在運(yùn)費(fèi)、第三方平臺(tái)使用費(fèi)、包裝費(fèi)和租賃費(fèi)上增長(zhǎng)較快。”酒仙網(wǎng)方面在說明書中稱。

那么，在酒類電商中，酒仙網(wǎng)三項(xiàng)費(fèi)用占營(yíng)收的比例處在怎樣一個(gè)水平？白酒專家晉育鋒向本報(bào)記者分析稱，“對(duì)于酒類電商而言，超過40%的占比在行業(yè)內(nèi)比較正常。”

晉育鋒告訴本報(bào)記者，有些特價(jià)商品，比如去年“雙11”推出的茅臺(tái)、五糧液等特價(jià)酒，電商平臺(tái)需要自己承擔(dān)相應(yīng)虧損，這些都要計(jì)入銷售費(fèi)用里面。

戰(zhàn)略性虧損？

7月29日，酒仙網(wǎng)對(duì)外公布獲得第七輪5億元股權(quán)投資，這也意味著自2011年以來這家酒類電商平臺(tái)累計(jì)獲得了14.3億元的融資。當(dāng)本報(bào)記者向酒仙網(wǎng)董事長(zhǎng)郝鴻峰問到，目前這些融資是否夠用時(shí)，郝鴻峰回應(yīng)稱：夠今年用了，不同的發(fā)展階段對(duì)資金的需求不一樣。“推進(jìn)新三板掛牌是我們的一個(gè)重要項(xiàng)目，但并不是最終目標(biāo)。酒仙網(wǎng)希望用互聯(lián)網(wǎng)工具，投入更多資源，全面提升中國(guó)酒類產(chǎn)品的營(yíng)銷流通效率，把公司打造成為全球領(lǐng)先的酒業(yè)航母。”郝鴻峰透露，新三板掛牌后，會(huì)再擇機(jī)轉(zhuǎn)板。

對(duì)于公司連續(xù)虧損，郝鴻峰稱：酒仙網(wǎng)從去年開始布局O2O和B2B領(lǐng)域，嘗試了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的定制，由于這些新興業(yè)務(wù)板塊尚在發(fā)展階段，還需要一定的培育時(shí)間，目前的虧損屬于“戰(zhàn)略性虧損”.

一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士分析稱，對(duì)于包括電商在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目而言，前期都需要大力推廣和各種促銷來提升流量和用戶數(shù)量，這是一個(gè)引導(dǎo)消費(fèi)者從線下購(gòu)買向線上下單的過程，要想改變消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣，就需要電商平臺(tái)不斷地投入。

“但是如何控制運(yùn)營(yíng)成本，不管是綜合性B2C還是垂直B2C,是不是一定要戰(zhàn)略性虧損，目前還沒有定論。”上述酒業(yè)人士稱，不可否認(rèn)的是，這兩年投資資本和民間資本對(duì)互聯(lián)網(wǎng)+項(xiàng)目太過追捧，以至于呈現(xiàn)“紅海”.

1919酒類直供去年作為首家酒類連鎖企業(yè)登陸新三板后，今年4月27日，青青稞酒1.4億元收購(gòu)剛剛成立三年的中酒網(wǎng)；5月20日，國(guó)內(nèi)最大的老酒運(yùn)營(yíng)商歌德盈香斥資6億元控股也買酒；7月5日，國(guó)內(nèi)第一家酒類供應(yīng)鏈品牌華龍酒業(yè)啟動(dòng)新三板掛牌進(jìn)程……

“酒類電商整體上還是處于野蠻生長(zhǎng)狀態(tài)，盡管企業(yè)不斷探索新的商業(yè)模式，但是卻未能在供應(yīng)鏈等關(guān)鍵環(huán)節(jié)上取得重大突破，相對(duì)酒類電商的增長(zhǎng)速度，由電商創(chuàng)造的銷售額增速卻相當(dāng)緩慢，酒類電商還處于以‘低價(jià)’吸引消費(fèi)者的低端發(fā)展階段。”中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣認(rèn)為。

根據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)易觀國(guó)際的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年酒行業(yè)銷售收入8779億元，酒類電商銷售收入占比僅為1.3%,約為110億元，滲透率比較低。

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