靠VC輸血的公司未來一年難拿到錢

寒冬未至，創(chuàng)業(yè)者已感到冷意。“我們項目只融到PRE—A，想再融資很難，風投傾向于來錢快易變現(xiàn)的項目。”一位社交類APP創(chuàng)業(yè)者近日對《華夏時報》記者說。幾個月前，記者在創(chuàng)業(yè)大會上遇到他時，說起自己的創(chuàng)業(yè)項目，他還非常自信，稱有多家機構(gòu)慕名上門。那時A 股還在5000點，隨后的股災(zāi)則讓風投市場陷入了寒潮。

資本關(guān)緊了大門，創(chuàng)業(yè)市場應(yīng)聲降溫。進入9月份，一份O2O死亡名單流傳于微信圈，一畝田、蘭亭集勢先后宣布大裁員，而創(chuàng)辦僅6個月的定制班車服務(wù)商考拉班車于9月11日正式停運，則被喻為是資本寒冬中第一片飄零的落葉。

“坦誠地說，資本市場是最大影響因素，確切地說也是惟一影響因素。”考拉班車CEO張敏在停運告別信上這樣寫道。清科創(chuàng)投創(chuàng)始人兼CEO倪正東表示：依靠VC輸血的公司將在未來一年內(nèi)很難再拿到錢，可以預(yù)見創(chuàng)業(yè)公司的“倒閉潮”即將到來。

比特資本創(chuàng)始人張瑤則稱，VC同質(zhì)化投資創(chuàng)業(yè)項目制造了泡沫，造成少數(shù)VC在資金和項目的匹配上出現(xiàn)問題，但“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”符合時代的趨勢。

考拉班車之死

近日，朋友圈熱傳一篇文章《一個創(chuàng)業(yè)公司倒下的128小時》，這家公司正是考拉班車。在公司解散后，考拉HR總監(jiān)劉博和CEO張敏做了一件超越職場倫理的事情——到處幫著失業(yè)的同事找工作，并親自陪著他們?nèi)ッ嬖嚒?/p>

9月11日，考拉班車最后一天運營，與陪伴它半年的用戶告別。此前一天，張敏在考拉公眾號上寫了一封《致夢想贊助商的一封信》，回顧考拉班車從創(chuàng)辦到停運的歷程。

2015年3月11日成立的考拉班車最初只有3個人，在項目啟動后一個月，考拉班車就拿到了創(chuàng)新工場的天使投資。組建團隊，增開線路，一切都按計劃有條不紊地進行。在業(yè)務(wù)關(guān)閉前，考拉班車用戶超過5萬，已經(jīng)在北京擁有130條線路、70多輛班車，日均訂單5000多單。在張敏看來，這些數(shù)據(jù)已經(jīng)超越了滴滴之外的其他競爭對手。

但就是這樣一個項目，卻在誕生半年之后徹底地隕落，被滴滴以低價并入業(yè)務(wù)。張敏如今向《華夏時報》記者表示，項目融資難是最大問題。過去的兩個月里，他一直在為投資而奔忙，見了近50個投資人，一遍一遍地講述考拉班車的夢想和前景，但沒有人投資。

原因主要有兩點：一是資本市場風聲鶴唳，投資機構(gòu)出手變得謹慎；二是出行巨頭滴滴已涉足班車業(yè)務(wù)，作為滴滴的競爭對手，考拉班車即使拿到錢勝算也并不太大。今年5月愛拼車宣布即將停止服務(wù)，旗下多諾租車也失敗。愛拼車聯(lián)合創(chuàng)始人楊洋將項目失敗原因歸于“行業(yè)格局已定”。

《一個創(chuàng)業(yè)公司倒下的128小時》動情地稱：“弱肉強食的互聯(lián)網(wǎng)熱帶雨林，生存和死亡從來都只在一線之間。凜冬已至，更多的企業(yè)和項目，將陸續(xù)倒在大片的血泊之中，成為雨林的養(yǎng)分。”

對于考拉之死，業(yè)內(nèi)有不同的說法，有分析認為，考拉班車業(yè)績難以支撐，“過度依賴資本不行，項目自己得有現(xiàn)金流或者別的資本”。

協(xié)同工場創(chuàng)始合伙人金海濤向本報記者表示：“相比于過去創(chuàng)業(yè)只要ideal+融資的模式，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，很多項目沒有壁壘沒有競爭力，尤其是資本寒冬的到來，融資在向兩端靠攏，企業(yè)的競爭力轉(zhuǎn)向產(chǎn)品的設(shè)計本身以及供應(yīng)鏈的管理”。

缺錢到什么時候？

O2O死亡名單真假在其次，重要的是，一種危險的信號已經(jīng)襲來。名單上大致列出了涉及16個領(lǐng)域的O2O倒閉項目，其中外賣、洗車、教育、旅游等領(lǐng)域首當其沖，而餐飲O2O則是重災(zāi)區(qū)。

中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街作為中國的創(chuàng)業(yè)標志性領(lǐng)域，今年5月國務(wù)院總理李克強在3W咖啡館喝一杯咖啡后，將全民創(chuàng)業(yè)的熱情進一步推高。9月22日，《華夏時報》記者在幾大創(chuàng)業(yè)咖啡館看到，盡管洽談創(chuàng)業(yè)項目的人士仍然絡(luò)繹不絕，但資本寒冬已成了創(chuàng)業(yè)者避不開的話題。

事實上，過去風光無限的電商創(chuàng)業(yè)型企業(yè)日子也不好過。作為B2B的創(chuàng)業(yè)電商企業(yè)一畝田，繼卷入數(shù)據(jù)造假風波后，8月底突然被曝出千人大裁員，一畝田對外回應(yīng)則是“業(yè)務(wù)板塊調(diào)整”。

最近，有外貿(mào)電商第一股的蘭亭集勢再度傳出裁員潮。公開報道稱，從今年6月開始，蘭亭集勢大部分員工只發(fā)底薪，已有近500人離職。同時，蘭亭與供應(yīng)商的矛盾也在激化，不僅經(jīng)常拖欠貨款，還對供應(yīng)商進行強制壓價、收繳雜費等。

蘭亭集勢總裁助理在接受《華夏時報》記者采訪時則稱，現(xiàn)在的報道普遍失實，我們到時會作出官方的統(tǒng)一回應(yīng)以消除誤解。

中國電子商務(wù)研究中心高級分析師張周平對本報記者說，蘭亭集勢自身業(yè)務(wù)拓展乏力加上競爭對手擠壓，造成業(yè)績下滑。蘭亭早期借助先發(fā)優(yōu)勢取得快速發(fā)展，但現(xiàn)在越來越多的品牌企業(yè)進軍造成平臺的價格和品牌優(yōu)勢開始削弱，“本身業(yè)績下降，而新業(yè)務(wù)需要持續(xù)的資金投入，融資是重要因素”。

在張瑤看來，大部分死亡的O2O企業(yè)都陷入到局部思維，他們只是通過不斷的刷數(shù)據(jù)、刷訂單、刷用戶找VC、PE接盤。

由于上市公司及各類VC/PE基金投資了大量項目，A股的動蕩很快波及到創(chuàng)業(yè)市場。倪正東稱，很多上市公司此前是VC/PE的LP，他們的錢很多是由上市公司股權(quán)質(zhì)押而來，一級市場暴跌導(dǎo)致他們的資產(chǎn)縮水，從而影響到了一級市場基金投資，進而影響到一級市場VC/PE的投資節(jié)奏。

目前已獲B輪融資的大宗商品電商找塑料CEO牟斌說，資本對創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的投資在減少。挖財網(wǎng)CEO李治國告訴本報記者，二級市場的低潮的確已經(jīng)影響到一級甚至早期投資市場，最近投資機構(gòu)都大大放慢了投資步伐。

資本寒冬，基金惜投，創(chuàng)業(yè)企業(yè)本身業(yè)務(wù)和產(chǎn)品不夠過硬的話，很難再找到下一輪融資。清科集團旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，8月共發(fā)生投資案例275起，總投資額達39.57億美元，金額環(huán)比下降63.58%。相比于7月份投資市場的火爆，8月投資市場已整體降溫。

誰制造了創(chuàng)業(yè)泡沫？

如果說，資本市場只是引爆創(chuàng)業(yè)泡沫的導(dǎo)火索，而創(chuàng)業(yè)本身的泡沫則不可小覷。

在“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的熱潮下，政府、企業(yè)、個人都一哄而上地在創(chuàng)業(yè)投資，各種各樣私募基金如雨后春筍般冒了出來。而這些資金很多來自于房地產(chǎn)、煤炭等領(lǐng)域，任何一個行業(yè)都一樣，資金大量流入的時候迎來繁榮期，同時還容易制造泡沫。

“當一個東西過熱的時候，大家就要警惕它了，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者的整體情緒都不理性，要么過度樂觀，要么過度悲觀。”青山資本創(chuàng)始人張野在接受《華夏時報》記者采訪時說。

以近年創(chuàng)業(yè)圈掀起各類的APP創(chuàng)業(yè)熱為例，APP項目估值水漲船高，甚至一度超過硅谷?；⑿峋W(wǎng)最近刊登了京東CEO劉強東的一場內(nèi)部分享演講，劉強東透露，有的估值兩億美元的二手車APP公司交易量少得可憐，“只有兩輛！還是員工自己買的”。劉強東認為，當下互聯(lián)網(wǎng)泡沫已到了一個頂峰，“在私募市場，估值過10億美元的企業(yè)，中國已經(jīng)超過50家”。

張瑤說，這輪泡沫是VC炒起來的，很多VC追風搶的項目是同一類型，造成同質(zhì)化嚴重，創(chuàng)業(yè)過剩，VC也過剩，項目的對手有成百上千個，“VC投資的時候以為命中了下一個十年的超級創(chuàng)業(yè)者、超級商業(yè)模式，但因為同質(zhì)化VC退出收益得不到保障，于是他們的資金越投越少”。

倪正東也提道，VC是這一輪創(chuàng)業(yè)泡沫的間接始作俑者，大量的資本涌入造成了創(chuàng)業(yè)公司估值的水漲船高，有些VC放縱創(chuàng)業(yè)公司吹噓自己的融資金額，“當泡沫破裂時，VC的錢無法跟上，創(chuàng)業(yè)公司供血中斷，受損的還是創(chuàng)業(yè)公司和VC自己”。

事實上，創(chuàng)業(yè)市場泡沫的瘋狂早已引起創(chuàng)投界的關(guān)注。早在一年前，經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人張穎就寫過一封給經(jīng)緯系CEO的信，張穎警告，資本市場的熱度必將轉(zhuǎn)冷，“會有很多融不到錢的創(chuàng)業(yè)公司將在短暫的黑暗中倒下”。

張野認為，創(chuàng)業(yè)的泡沫不要說遭遇寒冬，就是沒有寒冬，擠壓泡沫的時間早晚也會來到，寒冬論應(yīng)該說是加速了泡沫的擠出。相比寒冬，泡沫更加可怕。

也有樂觀者。牟斌認為，前期基金盲目投資導(dǎo)致一定程度上泡沫的積累，寒冬到來反而可以讓一些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)脫穎而出。李治國認為，以前只知道跟風的投資人開始彷徨，這又會變成聰明投資者的新一波機會，因為這時候反而能夠以更合理的價值投到更好的公司。

張野表示，天使投資投的是未來，真正懼怕的是秋天，真正置身寒冬的時候，天使投資人是不怕的。李治國說：“動物經(jīng)歷了春夏秋冬才會更強壯，而熬過去的創(chuàng)業(yè)者就會變成新一代的創(chuàng)業(yè)家。”

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