雙輪驅動戰(zhàn)略下 科大訊飛迎利潤拐點

今年上半年，有觀點認為，科大訊飛在經過此前六年高強度研發(fā)投入后，二季度或將初現(xiàn)回報，迎來利潤拐點。

如今答案已經揭曉。8月21日晚間，科大訊飛公布了2019年上半年財報。財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.28億元，比上年同期增長31.72%;實現(xiàn)毛利21.33萬元，比上年同期增長33.11%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.89億元，比上年同期增長45.06%;扣非凈利潤3163萬元，同比增長56.6%。

需要注意的是，本次財報中，科大訊飛的利潤增速遠超收入增速。第二季度科大訊飛單季營收增速為25.3%，歸母凈利潤單季增速卻高達80.1%，體現(xiàn)出強烈的利潤拐點趨勢。

“公司基于擁有自主知識產權的世界領先的AI技術，已在教育、政法、醫(yī)療等行業(yè)領域深入布局，并建立了覆蓋全國的營銷渠道和服務網(wǎng)絡，與三大運營商、金融機構、手機、家電、汽車等行業(yè)領先企業(yè)實現(xiàn)了廣泛戰(zhàn)略合作。”申萬宏源研報分析稱，“我們看好公司將技術優(yōu)勢轉化為行業(yè)市場優(yōu)勢和用戶優(yōu)勢，帶來后續(xù)凈利潤的持續(xù)高增。”

迎接利潤拐點

根據(jù)麥肯錫《中國人工智能的未來之路2017》預測，至2025年人工智能應用市場總值將達到1270億美元，同時，埃森哲預測到2035年，人工智能將使年度經濟增長率提高一倍。對于人工智能產業(yè)先行者科大訊飛而言，在行業(yè)持續(xù)向好的背景下，曾經的投入已來到收獲季。

繼2018年年報及2019年一季報之后，科大訊飛本次交出收入、毛利、利潤同步增長的亮眼成績單。8月21日，科大訊飛公布的2019年上半年財報顯示，公司的核心業(yè)績指標均在穩(wěn)健提升。

之所以能持續(xù)取得這樣的成績，源于科大訊飛“平臺+賽道”的清晰戰(zhàn)略。所謂平臺，是指科大訊飛于2010年發(fā)布的國內首個以智能語音和人機交互為核心的人工智能開放平臺——訊飛開放平臺，它通過全方位技術支持，為開發(fā)者團隊提供從初生萌芽到發(fā)展壯大的全鏈路服務，從而形成科大訊飛的開發(fā)者生態(tài)。

截至今年6月30日，訊飛開放平臺已開放180多項AI能力和場景方案，開發(fā)者數(shù)量達到103萬，上半年實現(xiàn)營收4.85億元，同比增長55.73%。

同時，從財報中可看出，科大訊飛在教育、政法、醫(yī)療、智慧城市等重點行 業(yè)的各條賽道上，“領先一步到領先一路”的格局持續(xù)加強。

賽道方面，科大訊飛選擇了“TO B-TO C”的雙輪驅動戰(zhàn)略。財報顯示，上半年科大訊飛To C 業(yè)務持續(xù)發(fā)力，占比進一步提升，實現(xiàn)營業(yè)收入15.76億，同比增長45.45%;毛利8.49億，同比增長41.92%;在整體營收中占比達37.28%，毛利占比達39.79%。

同時，B端的教育產品和服務實現(xiàn)營收9.79億元，同比增長48.86%;政法業(yè)務實現(xiàn)營收4.59億元，同比增長31.58%;汽車業(yè)務營收1.73億元，同比增43.33%。

“從戰(zhàn)略布局期到規(guī)模深耕期，賽道要控盤，應用上規(guī)模，效益要起飛”，此前科大訊飛為2019年制定了這一“人工智能2.0時代戰(zhàn)略目標”。如今的業(yè)績爆發(fā)意味著，該目標已初步實現(xiàn)。

消費者業(yè)務持續(xù)發(fā)力

科大訊飛的消費者事業(yè)群(To C業(yè)務)包括訊飛輸入法、訊飛聽見、訊飛翻譯機等。

從營收數(shù)據(jù)可看出，科大訊飛To C領域日漸發(fā)力。其中，以訊飛聽見為代表的移動互聯(lián)網(wǎng)產品及服務營收同比增長達到23.11%，訊飛翻譯機等智能硬件的營收同比增長達到47.8%，訊飛開放平臺營收同比增長55.73%。

今年5月21日，科大訊飛舉辦了新品發(fā)布會，科大訊飛輪值總裁胡郁主持了五款To C新品發(fā)布，這五款AI+產品分別是：訊飛翻譯機3.0、訊飛轉寫機、訊飛智能錄音筆、訊飛智能辦公本和訊飛學習機。

新品發(fā)布后用戶的反響不俗。“6·18”購物節(jié)當天，訊飛C端產品在京東、天貓雙平臺銷售額同比增幅達260%，購物節(jié)期間，包括訊飛翻譯機、訊飛智能錄音筆、阿爾法蛋系列、訊飛學習機X1 Pro、訊飛智能辦公本、訊飛聽見M1在內的訊飛全線產品，拿下了五大品類六個第一。

“公司在2C市場已經積累了豐富的經驗，在訊飛輸入法、訊飛翻譯機成功應用的基礎上，在業(yè)界率先發(fā)布了訊飛轉寫機、訊飛錄音筆、訊飛智能辦公本等多款智能硬件，”申萬宏源研報評論稱，“憑借良好的用戶體驗和不斷豐富的產品體系，公司有望在2C領域培育出真正的爆款產品。”

B端業(yè)務全面開花

除了C端持續(xù)發(fā)力之外，在智慧教育、智慧政法等領域，科大訊飛也表現(xiàn)不俗。

財報顯示，B端的教育產品和服務實現(xiàn)營收9.79億元，同比增長48.86%;教學業(yè)務營收6142.65萬，同比增長7.68%。目前，科大訊飛教育產品覆蓋全國25000余所學校。

數(shù)據(jù)顯示，今年廣東省文理科前50名來自廣東33所中學，其中有21所中學使用了科大訊飛的智慧教育產品，滲透率高達64%;安徽省文理科前500名學生中超過70%使用訊飛個性化學習系統(tǒng)，75%的理科學生以及72%的文科學生使用了訊飛的大數(shù)據(jù)個性化精準教與學系統(tǒng)。

國盛證券研報點評稱，在教育領域，通常具有較強的“羊群效應”，頭部學校與頭部學生的使用習慣具有高度擴散性，這也為訊飛相關產品滲透率的進一步提升起到極大的促進作用。

政法領域方面，今年上半年政法業(yè)務實現(xiàn)營收4.59億元，同比增長31.58%。智能庭審系統(tǒng)、智能輔助辦案系統(tǒng)等產品的行業(yè)勢能進一步增強。財報指出，目前其智能庭審系統(tǒng)已覆蓋全國31個省市自治區(qū)，超過3000個政法單位;智能輔助辦案系統(tǒng)則已在上海市全面應用，并首次實現(xiàn)庭審實質化，同時在安徽、山 西、新疆生產建設兵團等地推廣，云南、福建、貴州等地試點運行。

除了教育、政法及消費者業(yè)務外，科大訊飛還在多個賽道積極加大布局，重點賽道包括智慧城市、智能服務、智慧汽車、智慧醫(yī)療等。

報告顯示，截至目前，智醫(yī)助理在1,000多家基層醫(yī)療衛(wèi)生機構落地，已實現(xiàn)對近千 種常見病提供全科醫(yī)生輔助診療，累計服務近500萬人次;人工智能輔助診療平臺完成影像云905家醫(yī)院機 構的接入，累計分析40萬例胸部CT。

此外，科大訊飛面向汽車廠商的智能助理產品持續(xù)平臺化延展和大規(guī)模量產，出貨數(shù)量超過280萬套，累計前裝裝車數(shù)量已經突破1,800萬輛，新增90余個新車型項目合作;聯(lián)合上下游合作伙伴布局智能家居市場，發(fā)布面向家居、酒店等行業(yè)的個性化方案。

人效提升貢獻持續(xù)利潤

在各項AI落地場景效益起飛之際，科大訊飛并沒有減緩研發(fā)投入的腳步。財報顯示，今年上半年科大訊飛研發(fā)投入12.4億元，同比增長32.15%，占營收比重高達29.4%。

事實上，正是依靠多年如一日的高強度研發(fā)，科大訊飛才能夠在近年BAT盛行之下殺出自己的“血路”。此前，科大訊飛承建了智能語音國家人工智能開放創(chuàng)新平臺，它也是首批國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺，同時獲批承建首個認知智能領域國家重點實驗室。這是科大訊飛人工智能關鍵技術保持國際領先水平的明證。

同時，科大訊飛自身有著體系健全的產學研體系，與眾多國內外知名大學均建立了深度合作關系。財報稱，科大訊飛近三年主持和參與制定的已發(fā)布國家標準9項，國際標準1項，行業(yè)標準2項，公司及全資、控股子公司累計獲得國內外有效專利1000余件，技術研發(fā)優(yōu)勢顯著。

在高研發(fā)之際，科大訊飛也在控制費用。今年上半年，科大訊飛整體毛利率為50.4%，同比提升0.53%。據(jù)申萬宏源分析稱，科大訊飛二季度薪酬增速明顯下行，在不考慮資本化情況下薪酬同比增速為22.6%，考慮資本化后增速為23.8%，低于2017年以來的任何一個季度，“可見公司在優(yōu)化各個業(yè)務線之間的人員配置，提升人均效益方面的戰(zhàn)略改變已經收獲成效，未來利潤增速有望持續(xù)領先于營收。”

盡管薪酬增速同比下降，但科大訊飛的人才穩(wěn)定性高于行業(yè)平均水平。上市以來，總監(jiān)以上30多位高管無一人離職;股票期權激勵的近700多位核心骨干年離職率不足1%;2017年限制性股票激勵計劃的1100多位骨干人才中，獲授10萬股以上的骨干員工未出現(xiàn)一人離職。

“經過多年發(fā)展和培育，公司積累了智能語音及人工智能產業(yè)優(yōu)秀的專業(yè)技術人才與復合型高端人才，且不斷豐富壯大著公司有序發(fā)展的人才梯隊，為公司技術及業(yè)務快速發(fā)展提供了有力的人才保障。”科大訊飛方面稱。

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