零售業(yè)直面疫情 券商看好全場景多渠道零售優(yōu)勢

受新型冠狀病毒疫情影響，A股鼠年首個(gè)交易日，滬深三大股指皆大幅低開，但在央行加大逆回購操作力度及北上資金大額流入的影響下，A股在之后兩個(gè)交易日收復(fù)部分失地。

盡管特殊時(shí)期A股承壓，但多數(shù)分析觀點(diǎn)認(rèn)為，此次“新冠”疫情對市場的影響是短期的，A股中長期向好的方向不會(huì)改變。而對于消費(fèi)零售、餐飲娛樂、交通運(yùn)輸?shù)榷唐趦?nèi)受疫情影響較大的行業(yè)，不少分析人士仍持樂觀觀點(diǎn)，表示階段性調(diào)整不會(huì)改變行業(yè)長期發(fā)展趨勢，短期內(nèi)出現(xiàn)的恐慌性下跌或是不錯(cuò)的布局機(jī)會(huì)。

具體到零售行業(yè)來看，中信建投基于與2003年非典疫情的對比研究指出，疫情爆發(fā)期間消費(fèi)者購物需求被壓制，但會(huì)在疫情結(jié)束后釋放，對于全年影響有限。推薦線上線下高度融合的蘇寧易購、定位大眾市場，輕資產(chǎn)模式高效率運(yùn)營的南極電商等零售板塊標(biāo)的。

國信證券研報(bào)亦指出，商貿(mào)零售板塊短期影響較為明顯，但不會(huì)改變行業(yè)長期發(fā)展趨勢，同時(shí)在疫情結(jié)束之時(shí)受影響行業(yè)的邊際改善幅度將較為明顯。且從行業(yè)格局變化來看，疫情的延續(xù)會(huì)通過強(qiáng)化消費(fèi)者習(xí)慣進(jìn)一步普及新商業(yè)模式。

不難看出，受“新冠”疫情影響，短期內(nèi)消費(fèi)者暫時(shí)壓抑自己的需求，但市場看好疫情結(jié)束后極大可能出現(xiàn)的補(bǔ)償性消費(fèi)。此外，疫情會(huì)強(qiáng)化用戶線上購物行為，網(wǎng)購、到家業(yè)務(wù)、社群營銷等場景消費(fèi)會(huì)快速增長。擁有全場景、多渠道的零售公司會(huì)迎來更大的機(jī)遇。

以獲得機(jī)構(gòu)重點(diǎn)推薦的智慧零售龍頭企業(yè)蘇寧易購為例。數(shù)據(jù)顯示，疫情期間，蘇寧到家業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長近4倍。大量消費(fèi)者選擇網(wǎng)上購物，蘇寧易購主站流量在春節(jié)期間同比增長超過50%，線上蘇寧超市業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)翻倍增長。線下門店則利用各類互聯(lián)網(wǎng)工具，通過14萬個(gè)線上社群進(jìn)行產(chǎn)品傳播，社群轉(zhuǎn)化率超過25%，其中推客銷售額在春節(jié)期間同比增長迅猛，并且下單用戶超過三分之一為新用戶。

中泰證券最新研究報(bào)告指出，蘇寧加速拓展全渠道智慧零售網(wǎng)絡(luò)，線下完善多業(yè)態(tài)門店布局，線上加強(qiáng)社交社群運(yùn)營?？煜?yīng)鏈高效融合，疫情加速業(yè)務(wù)發(fā)展。家樂福中國四季度已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，家樂福和小店供應(yīng)鏈持續(xù)打通，采購規(guī)模和經(jīng)營效率提升;通過家樂福前置倉模式打造“一小時(shí)生活圈”，推進(jìn)到家業(yè)務(wù)發(fā)展，家樂福/小店日均訂單量均實(shí)現(xiàn)快速增長。預(yù)計(jì)2020年一季度易購主站、家樂福、小店多業(yè)態(tài)協(xié)同下,快消品類銷售額有望實(shí)現(xiàn)加速發(fā)展。

國泰君安也表示，蘇寧線下家樂福和小店經(jīng)營良好，線上維持高增長。疫情雖然對線下電器銷售有影響，但另一方面帶動(dòng)了超市銷售的較快增長，預(yù)計(jì)家樂福收入同比增長約20%。公司全渠道全場景優(yōu)勢顯著，收購家樂福后進(jìn)行了一系列改造和賦能，效果顯著，同時(shí)與小店、線上形成了良好的協(xié)同，未來公司多業(yè)態(tài)全場景協(xié)同的優(yōu)勢將不斷凸顯。

“新冠”疫情沖擊下，A股出現(xiàn)階段性調(diào)整或是投資機(jī)會(huì)，受疫情影響較大的商貿(mào)零售行業(yè)，其上市公司估值也處于歷史底部，未來反彈空間較大。

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