3D打印浪潮中的贏家與輸家

諾基亞（Nokia）把終端與服務(wù)部門賣給微軟（Microsoft），黑莓（Blackberry）也插標(biāo)待售，它們當(dāng)初在手機(jī)行業(yè)的霸主地位已經(jīng)很難讓人記起。短短幾年之前，50%以上的智能手機(jī)銷量都是諾基亞的，黑莓的市值也高達(dá)470億美元。

不用說，是蘋果（Apple）的iPhone攪局，改變了一切。破壞式創(chuàng)新（disruptive innovation）的一個(gè)習(xí)慣，便是殺死老舊的東西、改變整個(gè)行業(yè)，一路上形成很多贏家與輸家。其他還有哪些可能有破壞式效果的創(chuàng)新呢？3D打印目前還處于起步階段，但它無疑已展示出了改變世界的驚人潛力。

什么是3D打印？

今年9月在紐約召開的克林頓全球倡議大會(huì)上，Makerbot Industries公司CEO 布雷·佩蒂斯演講時(shí)手持一個(gè)3D打印出的假手。如果不了解3D打印，不妨想想《星際迷航》（Star Trek）里虛構(gòu)的復(fù)制機(jī)。你給電腦下達(dá)指令，要它做出你想要的任何東西，然后這個(gè)東西就奇跡般地出現(xiàn)了。用今天科技界的話語來講，就是從你的電腦向一臺(tái)3D打印機(jī)上傳計(jì)算機(jī)化的藍(lán)圖，接著那臺(tái)微波爐或洗衣機(jī)大小、盒子形狀的打印機(jī)就將塑料線或其他材料一點(diǎn)一點(diǎn)、一層一層地熔化，就像摞樂高（Lego）積木一樣。最終通過固化，它便成為你想要的產(chǎn)品。

人們打印成功了什么呢？從簡(jiǎn)單的小雕像到管道零件，現(xiàn)在每天都有很多東西在打印。真正的限制只在于想象力──有用砂子打印的塑像，用組織打印的器官，有汽車，槍支，甚至還有NASA的火箭發(fā)動(dòng)機(jī)。

為什么說3D打印有如此大的破壞潛力呢？它實(shí)現(xiàn)了制造能力的民主化。歷史上，實(shí)現(xiàn)民主化的新制造能力清除了進(jìn)入壁壘或高昂的進(jìn)入成本，讓成熟企業(yè)擁有的寬闊護(hù)城河或競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)消弭于無形，因此曾屢屢顛覆相關(guān)行業(yè)。

比如家用電腦和博客讓普通人能夠自己撰寫內(nèi)容，造成傳統(tǒng)印刷行業(yè)尸橫遍野。（傳統(tǒng)印刷行業(yè)的印刷機(jī)成本就高達(dá)幾百萬美元。）到處都有的軟件開發(fā)套件（比如免費(fèi)安卓編程套件、99美元的iOS套件）已經(jīng)徹底顛覆了電子游戲等傳統(tǒng)軟件開發(fā)行業(yè)。

誰贏，誰輸？

但3D打印將對(duì)今天的各行各業(yè)產(chǎn)生什么樣的影響呢？雖然答案還不清楚，但可能正確的答案卻有很多。當(dāng)前普通3D打印技術(shù)局限于小雕像、機(jī)器零件等相對(duì)簡(jiǎn)單的小型零散件。這些行業(yè)利潤(rùn)率低，規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征明顯，且主要是由超級(jí)廉價(jià)的外國(guó)勞動(dòng)力生產(chǎn)。為家得寶（Home Depot）生產(chǎn)小型建材或?yàn)槁愤厰偵a(chǎn)旅游紀(jì)念品，對(duì)有些人來說可能算是大生意，但它們不會(huì)掀起制造業(yè)的革命──中國(guó)可能會(huì)是一個(gè)例外，因?yàn)橹袊?guó)的小而專的制造商占了很大的比例。

但在復(fù)雜零部件因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步而更容易制造之后，將來3D打印的各種可能性確實(shí)存在。隨著供應(yīng)鏈成本和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)生變化，汽車制造商等大量使用零部件和原材料的企業(yè)很有可能受益。從汽車、航天到教育甚至醫(yī)療保健，3D打印已經(jīng)在很多領(lǐng)域發(fā)起了重大攻勢(shì)。

雖然目前3D打印行業(yè)規(guī)模不大且比較分散，但相關(guān)上市公司數(shù)量驚人。最大的兩家是Stratasys和3D Systems,后者的市值現(xiàn)在已經(jīng)接近60億美元。相比之下，2D打印領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊惠普公司（HP）目前市值為450億美元。

另兩家相對(duì)較小的公司分別是ExOne和剛剛上市的Voxeljet.還有其他一些3D打印題材股，但剛剛說的這幾家更加純粹和知名。

通過過去幾年的幾樁收購(gòu)，3D Systems已經(jīng)成為世界上最大、最全面的3D打印公司之一，其年收入超過了四億美元。Stratasys也不小，市值40億美元，年收入三億多美元，不過最近的業(yè)績(jī)好壞不一。

后勁何在？

目前為止這幾家公司股價(jià)表現(xiàn)搶眼，3D Systems年初以來上漲60%,Stratasys上漲38%,ExOne從今年年初IPO以來漲105%,Voxeljet自10月18日舉行IPO以來漲121%.然后，它們的市盈率顯得太高，基本面也值得商榷。Stratasys和ExOne近期一直在虧損，只有3D Systems目前為止以正的利潤(rùn)和每股利潤(rùn)脫潁而出。不過收入的增長(zhǎng)是所有這幾家公司的一個(gè)亮點(diǎn)。

除了單個(gè)公司以外，整個(gè)3D打印行業(yè)看上去也將迎來強(qiáng)勁增長(zhǎng)。雖然2011年的市場(chǎng)只有17億美元的規(guī)模，但接下來幾年預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到這個(gè)水平的三倍以上。研究公司Gartner前不久預(yù)計(jì)未來一年低成本打印機(jī)發(fā)貨量將出現(xiàn)75%的爆發(fā)性增長(zhǎng)。價(jià)格更高的商用打印機(jī)的預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率同樣很高，估計(jì)企業(yè)在這方面的支出金額將從2013年的3.25億美元增至2014年的5.36億美元。

投資這些先鋒企業(yè)需要留意的一件事情，是很多先行者都已經(jīng)熟知的：第一個(gè)起跑不一定就會(huì)贏得比賽。和后來者谷歌（微博）（Google）比起來，Lycos或Altavista今天在哪里呢？

話雖如此，考慮到整個(gè)行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)和它們作為先行者的地位，一旦大公司后知后覺地意識(shí)到自己錯(cuò)失良機(jī)，為了搭上3D打印這班車而病急亂投醫(yī)，它們將成為優(yōu)先考慮的收購(gòu)對(duì)象。這些假設(shè)情形給投資3D打印行業(yè)形成了較為光明的前途。

（作者J.J. Zhang是一名化學(xué)工程師、業(yè)余理財(cái)顧問，MarketWatch第二屆“世界投資專欄新秀”競(jìng)賽（World's Next Great Investing Columnist）的冠軍，開有“MarketTech Reports”博客。）返回騰訊網(wǎng)首頁(yè)》

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。