上周末，除了A股IPO重啟外，還有一個(gè)重磅消息是國(guó)務(wù)院關(guān)于新三板全國(guó)范圍擴(kuò)容的決定及有關(guān)細(xì)則的出爐。這對(duì)前期苦于缺少退出渠道的PE/VC們來(lái)說(shuō)，告別“寒冬”的時(shí)刻已然降臨。而體量更大、定位不弱于證券交易的新三板，在PE/VC大佬眼中究竟怎樣呢？
“新三板最重要的一點(diǎn)，就是不對(duì)企業(yè)的盈利設(shè)限?！?IDG全球常務(wù)副總裁兼亞洲區(qū)總裁熊曉鴿認(rèn)為，尤其對(duì)于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的公司、新技術(shù)的公司來(lái)說(shuō)，不對(duì)盈利設(shè)限，是最重要的一點(diǎn)?！爸靼濉?chuàng)業(yè)板這些板塊在盈利方面都有限制，上市融資需要很長(zhǎng)的時(shí)間，而真正帶來(lái)創(chuàng)新性的卻比較少。”
熊曉鴿期待新三板能夠成為中國(guó)的納斯達(dá)克。他說(shuō)，新三板現(xiàn)在有了這樣一個(gè)開(kāi)頭，之后會(huì)慢慢完善，期待它能真正成為中國(guó)特色的納斯達(dá)克，孵化出一大批高科技產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，對(duì)中國(guó)的發(fā)展將是一個(gè)巨大的突破。
弘毅投資總裁趙令歡在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，新三板的設(shè)計(jì)機(jī)制和理念值得贊賞，特別是做市商制度，將市場(chǎng)參與方放在了主導(dǎo)地位，政府及監(jiān)管層讓出在A股市場(chǎng)中充當(dāng)?shù)慕巧?，這樣的放權(quán)，將有利于市場(chǎng)活躍度和未來(lái)的良性發(fā)展。
國(guó)務(wù)院公布的《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》稱(chēng)，鼓勵(lì)證券公司、保險(xiǎn)（放心保）公司、證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)投資者參與市場(chǎng)，逐步將全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)建成以機(jī)構(gòu)投資者為主體的證券交易場(chǎng)所。
“這種理念和機(jī)制還應(yīng)該逐步推進(jìn)到主板和其他板塊，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，” 趙令歡說(shuō)。
不過(guò)，相對(duì)于熊曉鴿等人的樂(lè)觀態(tài)度，北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理鄧鋒則態(tài)度謹(jǐn)慎，更提出了新三板也需要配套優(yōu)先股的想法。
對(duì)記者關(guān)于目前新三板機(jī)制還有哪些需要完善之處的提問(wèn)，鄧鋒昨日表示，新三板對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是好事，但是在機(jī)制方面需要考慮優(yōu)先股的問(wèn)題?！霸趦?yōu)先股出來(lái)之前，我們還是持觀望態(tài)度?！?/p>
“如果（企業(yè)）上了新三板以后，沒(méi)有給予優(yōu)先股的權(quán)利，小股東的利益很難保證。投資人在新三版的退出上就有問(wèn)題，所以優(yōu)先股的東西要先出來(lái)?！?鄧鋒說(shuō)，PE/VC在投資后是企業(yè)的小股東，新三板機(jī)制要對(duì)保證中小股東的利益，特別是在一些重大的交易以及關(guān)聯(lián)交易方面，優(yōu)先股要有否決權(quán)。
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