基金密集調(diào)研O2O，看好傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型

進(jìn)入2014年，繼BTA（百度、騰訊、阿里巴巴）三家互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)力O2O之后，國內(nèi)上市公司也不甘落后。

傳統(tǒng)的家電連鎖企業(yè)蘇寧云商，在相繼收購母嬰電商紅孩子和視頻網(wǎng)站PPTV后，今年1月份又收購了團(tuán)購網(wǎng)站滿座網(wǎng)。傳統(tǒng)超市人人樂也在發(fā)力O2O,人人樂O2O模式-網(wǎng)上人人樂于去年底正式上線。 該平臺類似于“電子貨架”,是便民購物終端機，消費者通過網(wǎng)上人人樂下單后，可以送貨到家或門店自提。人人樂董秘何宏斌介紹，人人樂的發(fā)展方向是社區(qū)店，目前已在深圳部分門店投放有電子貨架，引導(dǎo)顧客進(jìn)行體驗。

另一家傳統(tǒng)超市步步高在O2O發(fā)力更猛。據(jù)相關(guān)人士介紹，步步高董事長王填要做湖南本土版的“阿里巴巴”.該公司計劃借助PC+手機APP+微購物商城等線上渠道，結(jié)合線下門店、倉儲物流資源，實施全渠道、全業(yè)態(tài)、全品類的O2O戰(zhàn)略。為此，步步高去年年中提出了O2O計劃，并花了1億元的大價錢建立電商團(tuán)隊，從阿里巴巴挖來了“80后”的李錫春出任步步高電子商務(wù)公司CEO.

除了傳統(tǒng)超市、百貨企業(yè)，公開信息也顯示，云南白藥、喜臨門、羅萊家紡、卡奴迪路、百麗等醫(yī)藥、家具、家紡、服裝、鞋類等上市公司均提出了O2O計劃。

不過，從蘇寧云商全力轉(zhuǎn)型O2O后的業(yè)績來看，結(jié)果并未達(dá)到預(yù)期。蘇寧云商最新公布的業(yè)績快報顯示，2013年蘇寧云商實現(xiàn)網(wǎng)購收入218.9億元，含稅同比增長43.9%,低于B2C行業(yè)增速60%的平均水平。而蘇寧2013年四季度網(wǎng)購收入57.2億元，同比僅上升1%,同比增幅低于預(yù)期。據(jù)了解，蘇寧去年四季度業(yè)績低于預(yù)期主要是因為當(dāng)時物流系統(tǒng)升級改造影響客戶體驗和訂單執(zhí)行。

為何BTA巨頭以及上市公司如此重視O2O?阿里巴巴集團(tuán)O2O品牌負(fù)責(zé)人李川在中信證券的策略會上表示，O2O是未來3~5年行業(yè)內(nèi)非常關(guān)鍵的策略，從電子商務(wù)發(fā)展歷程來看，最早是C2C（個人對個人），然后是B2C（商家對個人），再是O2O,最后才是C2B,但現(xiàn)階段還是O2O.

就在相關(guān)上市公司積極向O2O轉(zhuǎn)型的時候，近期廣發(fā)、易方達(dá)、華夏、景順長城等基金公司也在密集調(diào)研這些企業(yè)。

上市公司和基金的季報顯示，在密集調(diào)研O2O相關(guān)公司后，機構(gòu)下單毫不手軟。2013年三季度，景順長城、廣發(fā)、博時、南方等基金公司和合格境外機構(gòu)投資者（QFII）密集調(diào)研蘇寧云商，隨后，廣發(fā)、景順長城、南方、諾安等多家基金公司旗下基金即重倉買入，不過，在2013年四季度，景順長城、廣發(fā)、諾安等基金公司旗下基金又減持了蘇寧。蘇寧云商在2013年下半年最高漲幅達(dá)到了3倍。同樣，在步步高轉(zhuǎn)型后，大摩華鑫旗下基金也重倉買入。

深圳一家基金公司的基金經(jīng)理對中國基金報記者表示，他們之所以關(guān)注O2O,最主要的原因是，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，傳統(tǒng)企業(yè)不和移動互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合就很難取得大發(fā)展。

事實上，從2010年以來，百貨、超市、紡織服裝等公司雖然每年都有穩(wěn)定的盈利，而且茂業(yè)、新光控股等產(chǎn)業(yè)資本頻頻舉牌，但受制于人力、租金成本上升等因素，以及電子商務(wù)的沖擊，百貨、超市、紡織服裝等零售公司市盈率一直穩(wěn)定在10倍左右。在此背景下，傳統(tǒng)零售已不受重視，而基金等機構(gòu)投資者更為關(guān)注轉(zhuǎn)型的零售企業(yè)。

·知識鏈接· 什么是O2O?

O2O是英文Online To Offline的簡寫，意指將傳統(tǒng)的線下商業(yè)活動與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，讓互聯(lián)網(wǎng)成為線下交易的前臺。但廣義的O2O包含范圍很廣，只要產(chǎn)業(yè)鏈中既可涉及線上，又可涉及線下，就可通稱為O2O.

機構(gòu)調(diào)研情況一覽

上市公司 主營業(yè)務(wù) 調(diào)研機構(gòu)

索菲亞 家具制造 景順長城

武漢中商 零售 易方達(dá)、三菱日聯(lián)、摩根士丹利

中百集團(tuán) 零售 易方達(dá)

報喜鳥 服飾 千合資本、重陽投資

探路者 服飾 華泰柏瑞、國投瑞銀、東方基金

蘇寧云商 零售 華夏基金、嘉實基金（博客，微博）、廣發(fā)基金、上投摩根、華寶興業(yè)

羅萊家紡 紡織 富國基金（博客，微博）、廣發(fā)基金、新華資產(chǎn)、中信證券

分析師觀點：看好轉(zhuǎn)型

新財富最佳分析師、中銀國際零售行業(yè)研究員唐佳睿：超市必須從現(xiàn)在開始轉(zhuǎn)型線上，三四線城市和一線城市開店擴(kuò)張的故事已經(jīng)被蘇寧在2010年演繹到極致，在一線城市競爭激烈和網(wǎng)購沖擊的背景下，商業(yè)零售企業(yè)現(xiàn)在的出路只有改變盈利模式，擁抱互聯(lián)網(wǎng)。

新財富最佳分析師、廣發(fā)證券零售行業(yè)研究員歐亞菲：隨著互聯(lián)網(wǎng)以及移動互聯(lián)網(wǎng)滲透率的提升，傳統(tǒng)線下零售企業(yè)和品牌商都將面臨新的消費者接觸渠道，從新渠道的角度來看，傳統(tǒng)零售商只有積極擁抱和適應(yīng)新渠道，才能適應(yīng)消費習(xí)慣的變遷。但O2O只是全渠道中的一個環(huán)節(jié)，應(yīng)該說全渠道才是行業(yè)發(fā)展的方向。

所謂全渠道，就是將線上線下渠道進(jìn)行整合，以統(tǒng)一的形象面對消費者，為客戶提供更好的消費體驗，這是順應(yīng)移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展、匹配新一代消費習(xí)慣的新的渠道管理模式，也就是說，不管是零售商還是品牌商，都應(yīng)該突破傳統(tǒng)渠道模式。

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