美國QE退出對(duì)中國經(jīng)濟(jì)帶來三方面利好

長(zhǎng)達(dá)近六年的量化寬松馬拉松終于跑到了終點(diǎn)。北京時(shí)間10月30日凌晨,美聯(lián)儲(chǔ)宣布量化寬松政策將于11月份結(jié)束。巴菲特曾說過,只有退潮的時(shí)候,才能知道誰在裸泳?,F(xiàn)如今,美國創(chuàng)造的全球范圍內(nèi)的寬松貨幣浪潮即將退去,對(duì)中國經(jīng)濟(jì),進(jìn)而對(duì)中國股市將有怎樣的影響?

美國解除貨幣刺激的做法直接推高了美元匯率,這對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)生產(chǎn)直接帶來三方面利好:一是使得我國3.31萬億元外匯儲(chǔ)備的保值壓力得到緩解;二是以美元計(jì)價(jià)的包括石油、基礎(chǔ)金屬和一些糧食在內(nèi)的大宗商品價(jià)格持續(xù)走低,使我國輸入型通脹壓力大大減輕,而以大宗商品為生產(chǎn)原料的企業(yè)成本的直接降低則是給這些企業(yè)帶來的最大實(shí)惠;三是人民幣升值壓力減輕,貨幣政策的兩難選擇困境難度減小。從穩(wěn)增長(zhǎng)的角度來看,對(duì)于恢復(fù)中國出口經(jīng)濟(jì)大有裨益,對(duì)于國內(nèi)出口企業(yè)將帶來實(shí)質(zhì)性利好。

退出QE所帶來的不利因素:一是美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和升息預(yù)期使得獲利資本有流出中國,流向處于技術(shù)革新前沿的發(fā)達(dá)國家的沖動(dòng);二是大宗商品價(jià)格持續(xù)走弱,對(duì)其生產(chǎn)企業(yè)利潤帶來沖擊,而對(duì)于前期熱衷投資黃金的“中國大媽”來說,后果可能相當(dāng)殘酷;三是對(duì)資金需求大戶房地產(chǎn)業(yè)的沖擊。目前很多房地產(chǎn)企業(yè)把海外當(dāng)作了資金補(bǔ)給的重要來源,據(jù)數(shù)據(jù)研究供應(yīng)商Dealogic的統(tǒng)計(jì),2014年前8個(gè)月,中國房地產(chǎn)企業(yè)總計(jì)在海外市場(chǎng)上發(fā)行了524億美元的債券;而據(jù)彭博社報(bào)道,中國房地產(chǎn)企業(yè)同期在海外銀行獲得的貸款總額高達(dá)59億美元,同比增長(zhǎng)39%.也就是說,今年前8個(gè)月,中國房地產(chǎn)企業(yè)在海外發(fā)行債券、向海外銀行貸款形成的合計(jì)債務(wù)規(guī)模已經(jīng)接近590億美元。一旦QE退出,海外資金流動(dòng)性發(fā)生變化,房企海外融資難度將大大增強(qiáng),融資成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。

任何一個(gè)政策的出現(xiàn)都會(huì)是雙刃劍,目前A股能否保持平穩(wěn)向上的態(tài)勢(shì),主動(dòng)權(quán)不在外部,而在內(nèi)部,在于本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。只要我們能夠抓住美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的良好時(shí)機(jī),采取切實(shí)有效的措施,就能擴(kuò)大對(duì)美國的貿(mào)易出口,修復(fù)疲軟已久的出口數(shù)據(jù),拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);還有就是繼續(xù)在稅收、融資等方面加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持和扶持力度,幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡快擺脫困境,整個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐也就會(huì)大大加快。由此可見,美國量化寬松政策的退出,對(duì)整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)乃至中國股市來說,都是一次難得的良機(jī)。

極客網(wǎng)企業(yè)會(huì)員

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2014-10-31
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