阿里80億美元債券定價 創(chuàng)亞太企業(yè)發(fā)債紀錄

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極客網 北京時間11月21日下午消息，阿里巴巴集團發(fā)售80億美元的債券，這是阿里在美國上市后的首次債券發(fā)行。由于三大信用評級機構的高信用評級，使得來自歐洲、美國和亞洲的投資者，以創(chuàng)紀錄資金踴躍認購。阿里此次80億美元債券發(fā)行規(guī)模，超過了中國銀行的65億美元債券，創(chuàng)造了有史以來中國公司，乃至整個亞太地區(qū)企業(yè)發(fā)行美元債券最大規(guī)模，也是全球第三大債券IPO。

在高信用評級和強勁的需求助推下，阿里債券的利率臨時下調，成為中國企業(yè)在海外獲得成本最低的融資之一，低于騰訊和百度，接近甲骨文、思科和亞馬遜等美國科技藍籌債券利率和中國主權債券利率。“由于中國公司'中國屬性'帶來的利率溢價，在阿里案例中幾乎不存在，”紐約的ING投資基金經理，負責全球債券基金的多利安·加雷(Dorian Garay)表示，“而且首次發(fā)行的折讓也完全不存在。”

阿里巴巴此次債券銷售預計將于11月28日結束，但可能視具體條款而定。阿里巴巴方面表示，此次債券發(fā)行募集的資金，將主要用于為現有債務提供再融資。此次發(fā)行六種期限，共計80億美元的債券，分別為：

3億美元 3年期浮動利率債券

10億美元 3年期固定利率債券，利率為1.625%

22.5億美元 5年期固定利率債券，利率為2.5%

15億美元 7年期固定利率債券，利率為3.125%

22.5億美元 10年期固定利率債券，利率為3.6%

7億美元 20年期固定利率債券，利率為4.5%

550億認購資金 長期投資者占主流

阿里巴巴發(fā)售美元債券從一開始就引發(fā)全球投資者關注。在蔡崇信、武衛(wèi)進行債券全球路演后，多家海外媒體就援引消息人士指出，共有超過550億美元資金下單購買，超過了蘋果發(fā)行債券時的認購規(guī)模。因為需求強勁，阿里巴巴債券利率降低到了指導區(qū)間的最底部，市場一度傳言阿里將提高發(fā)行規(guī)模到100億美元。分析人士指出，相對銀行貸款，股權融資和自有資金，債券資金是成本較低的融資方式，通常中國公司發(fā)行美元債券，因為國家和技術原因，利率總會被抬高一些，但由于高信用評級，此次阿里的資金成本會更低，顯示了投資者把阿里更多視作一家全球企業(yè)。

以BAT發(fā)行的五年固定利率債券為例，阿里債券利率比美國同期國債僅高出95個基點，而騰訊高出127個基點，百度高出148個基點。參與阿里發(fā)行的債券的投資者中，希望持有10年，20年的長期投資者占據主流，阿里此次的20年期債券，也是中國民營企業(yè)中首次能發(fā)行如此長期的美元債券。接近交易的人士透露，所有期限的債券都受到搶購，但10年期和20年期的債券格外受追捧，表達了投資者明確的長期意愿。

阿里巴巴集團9月份通過首次公開招股上市融資250億美元，完成史上融資規(guī)模最大的上市交易。此次阿里巴巴的債券IPO(首次發(fā)行)也將是史上第三大，僅次于蘋果(170億美元)和Verizon(450億美元)。阿里此次發(fā)行的5年期和10年期各25億美元的兩筆債券，也是中國企業(yè)中單筆最大，與中海油的規(guī)模持平。

阿里信用評級民企最高

如此大規(guī)模和低利率債券發(fā)行背后，是阿里巴巴的高信用評級。11月12日，惠譽、穆迪和標準普爾三大評級機構首次對阿里巴巴做出評級，惠譽給予阿里巴巴A+評級，標準普爾給予A+評級，穆迪給予A1評級。摩根斯坦利的評級指出，這一評級不僅在BAT中位居第一，高于中國互聯網公司，也高于其他中國民營企業(yè)，比肩國企和美國科技藍籌公司。見下表：

惠譽指出阿里巴巴在中國電商市場上的統(tǒng)治級地位，發(fā)展的繁榮生態(tài)系統(tǒng)和生機勃勃循環(huán)，平臺模式的低風險和中國市場的巨大潛力都是他們授予阿里A+信用和“穩(wěn)定”前景展望的重要原因。

標準普爾指出，相對其全球同行，阿里巴巴收入規(guī)模不大，因為公司保持了一個很低的利潤提取率。同時，阿里巴巴的公司治理令人滿意，“阿里合伙人”掌握了對公司的戰(zhàn)略和高管任命，自從上市以后，公司更加透明，董事會組成更加合理。

穆迪則指出，A1評級反映了阿里巴巴擁有強大的品牌，并在快速增長的中國市場擁有統(tǒng)治級地位，并且穆迪預計，阿里會在中長期繼續(xù)保持這種統(tǒng)治地位，“因為要復制一個類似阿里的生態(tài)系統(tǒng)，是非常耗費時間和財務資源的。”

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