富途證券：融創(chuàng)中國高價配股曾大跌22%，碧桂園會重蹈覆轍嗎？

今日早盤，碧桂園大幅低開近7%，究其原因，是其擬折價配售4.6億現(xiàn)股并發(fā)行156億港元換股債。

此前，同位地產(chǎn)股的融創(chuàng)中國配售新股大跌22%，碧桂園會上演同樣的劇情嗎？

行情來源：富途證券

在去年12月15日，融創(chuàng)中國（01918）過先舊后新的方式配股2.515億股，融資10億美元。不料當(dāng)天大跌超過10%，在隨后幾個交易日中，累計大跌超22%。

如今，碧桂園（02007）同樣以先舊后新的方式配售股份，每股17.13港元配售4.6億股，配售價較昨日收市價折讓約3.66%，占公司現(xiàn)有已發(fā)行股本約2.16%。

資料來源：公司公告

與此同時，碧桂園還發(fā)行了一筆156億港元的零息債券。債券可按每股20.556港元的初步換股價轉(zhuǎn)換為股份，較昨日收市價溢價15.61%，可轉(zhuǎn)換約7.59億股股份，相當(dāng)于其已發(fā)行股本約3.57%。

資料來源：公司公告

富途資訊了解到，碧桂園配售股份、債券發(fā)行的募資凈額約為78.16億、154.91億港元，擬用于償還其債務(wù)或用作一般營運資金。

據(jù)悉，近一年多時間，碧桂園漲幅將近四倍。因此，有市場人士認(rèn)為，高價配售股份是一種不祥的征兆，短期股價或承壓。此外，目前龍頭房企面臨的主要問題之一便是去杠桿，此前中國恒大（03333）已通過多次引入戰(zhàn)略投資者、贖回高額利息債券等方式去杠桿，目前債務(wù)水平已有不小的下降。相對而言，融創(chuàng)中國和碧桂園的去杠桿步伐似乎慢人一步。

碧桂園在業(yè)內(nèi)執(zhí)行能力強(qiáng)，料售罄率有望達(dá)70%。另外，該公司增加在一、二線城市買地，2017年首十個月相關(guān)土地已佔到51%，2016年僅得43%，今年可銷售相信可資源達(dá)1萬億元，以舒緩三、四線城市銷售減慢的市場憂慮。

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